Все комментарии:  Совкомфлот

Фильтр:  Совкомфлот

23.03.2023

БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: Совкомфлот

"Совкомфлот" размещает на российском долговом рынке свой первый выпуск в юанях

 

31.08.2017

Райффайзенбанк: Дефляция возвращается с новой силой

Росстат вновь фиксирует недельную дефляцию – согласно его оценкам, за период с 22 по 28 августа цены в среднем снизились на 0,2% н./н. Таким образом, с начала года инфляция составила 1,9% г./г., а годовая оценка снизилась до исторически рекордно низких уровней (3,4% г./г.).

 

22.03.2017

Банк ЗЕНИТ: Опубликованные финансовые результаты Совкомфлота за 2016 год являются нейтральными для рейтингов компании

Вчера Совкомфлот, крупнейший российский танкерный оператор, опубликовал финансовые результаты за 4К16 и за весь 2016 г., которые мы в целом оцениваем как нейтральные.

 

21.03.2017

Райффайзенбанк: Февральский запас валютной ликвидности может растаять к лету

По итогам марта мы ожидаем сальдо в размере 5-6 млрд долл., однако это может не привести к увеличению запаса ликвидных активов из-за погашения внешнего долга (согласно оценке ЦБ РФ, пик приходится на март в объеме 8,4 млрд долл.), а текущего запаса ликвидности не достаточно для компенсации покупок валюты Минфина, оттока капитала и выплат по внешнему долгу во 2-3 кв., когда суммарное сальдо составит всего 5 млрд долл. (по нашим оценкам).

 

30.01.2017

ФИНАМ: Еженедельный обзор: В фокусе внимания участников рынка еврооблигаций находятся первые действия новой администрации США

В фокусе внимания участников рынка находятся первые действия новой администрации США, что будет определять глобальный интерес к риску и российским суверенным еврооблигациям, в частности. Между тем, чувствительность российского корпоративного сектора к глобальным рискам не столь выражена.

 

22.11.2016

Банк ЗЕНИТ: Расширение флота и выплата дивидендов привели к росту долговой нагрузки "Совкомфлота"

В конце прошлой недели Совкомфлот опубликовал финансовые результаты за 3К16 и в целом за 9М16, которые мы оцениваем как довольно слабые.

 

21.11.2016

Райффайзенбанк: Налоги помогут ЦБ изъять ликвидность

На прошлой неделе банковская система вышла из состояния структурного профицита ликвидности: нетто-задолженность перед регулятором вновь стала положительной (~100 млрд руб.) за счет сокращения депозитов в ЦБ в среду-пятницу.

 

26.08.2016

Промсвязьбанк: Кредитный комментарий: Сбербанк, Альфа-Банк, Лента, Совкомфлот, Металлоинвест

Сбербанк, Альфа-Банк, Лента, Совкомфлот и Металлоинвест отчитались по МСФО за первое полугодие.

 

10.05.2016

ФИНАМ: Еженедельный обзор: На этой неделе не исключено продолжение в целом нейтральной динамики в секторе российских евробондов

Мы не исключаем продолжения в целом нейтральной динамики в секторе российских евробондов на этой неделе на фоне волатильных нефтяных цен.

 

22.03.2016

Райффайзенбанк: Падение реальных зарплат в РФ будет продолжаться большую часть года

Мы прогнозируем, что падение реальных зарплат будет продолжаться большую часть года, т.к. полномасштабная индексация как в частном, так и, тем более, государственном секторе в 2016 г. вряд ли возможна.

 

08.02.2016

ФИНАМ: Еженедельный обзор: Высокая зависимость сектора российских евробондов от рынка углеводородов на этой неделе сохранится

Мы полагаем, что при закреплении Brent выше 35 долл./барр. котировки российских евробондов смогут преодолеть максимумы этого года.

 

14.12.2015

ФИНАМ: Еженедельный обзор: В сегменте российских еврооблигаций не исключено продолжение продаж

В начале этой недели ситуация на нефтяном рынке продолжает оставаться напряженной и, возможно, ухудшится в случае повышения ставки американским регулятором на заседании 15–16 декабря.

 

24.11.2015

Райффайзенбанк: Внешний долг ВЭБа может стать суверенным, что негативно для суверенной кривой РФ

Предложение новых суверенных бондов РФ окажет давление на всю кривую, и может стать еще одним катализатором для расширения кредитных спредов, которые сейчас находятся на минимумах с учетом котировок Brent.

 

Промсвязьбанк: Сегодня рубль продолжит демонстрировать повышенную волатильность

Инвесторы в отсутствии нового драйвера будут стремиться вернуть рубль к фундаментальным значениям. Исходя из текущих котировок нефти, справедливым выглядит уровень 66,5 руб. по отношению к доллару.

 

23.11.2015

ФИНАМ: Еженедельный обзор: Долгосрочный рост российских еврооблигаций должен быть поддержан положительной динамикой стоимости нефти

Хотя на прошлой неделе российские еврооблигации проигнорировали нефтяной фактор, мы считаем, что долгосрочный рост должен быть поддержан положительной динамикой стоимости нефти, цена которой сейчас близка к годовым минимумам.

 

19.11.2015

Райффайзенбанк: На рынке ОФЗ ощущается определенный дефицит бумаг

Текущая тактика Минфина по заимствованию на рынке госбумаг не способствует повышению ликвидности рынка (классических облигаций погашается больше, чем размещается).

 

Банк ЗЕНИТ: Совкомфлот представил позитивные финансовые результаты за 9 месяцев по МСФО

Росту выручки и EBITDA компании способствовала благоприятная конъюнктура на рынке танкерных перевозок, а также ввод в эксплуатацию в текущем году и передача в долгосрочный тайм-чартер двух газовозов сжиженного природного газа.

 

31.08.2015

Райффайзенбанк: Над рынками вновь сгущаются тучи

Восстановление финансовых рынков в конце прошлой недели, обусловленное главным образом техническим фактором (фиксацией прибыли по коротким позициям), похоже, сходит на нет: китайские индексы сегодня торгуются вновь в минусе (-0,8% по индексу SHCOMP).

 

Промсвязьбанк: Сегодня в российских еврооблигациях вполне возможна консолидация

Сегодня с утра нефть дешевеет, что может приостановить восходящую динамику в евробондах. Вполне возможна консолидация.

 

21.05.2015

Райффайзенбанк: Дивиденды и Украина повысят долговую нагрузку МТС

Мы полагаем, что к концу года долговая нагрузка компании может вырасти из-за намерения сохранить высокие дивидендные выплаты и инвестиций в развертывание сети 3G на Украине.

 

Банк ЗЕНИТ: Еврооблигации "Совкомфлота" еще могут представлять интерес

Хотя бумага уже не представляет такого сильного интереса как несколько месяцев назад, когда премия к бумагам РЖД доходила до 450 бп, она по-прежнему предлагает лучшую доходность среди заемщиков со 100% госучастием.

 

27.03.2015

Банк ЗЕНИТ: Годовой отчет Совкомфлота малозначим с точки зрения влияния на рейтинги компании

Несмотря на существенный прогресс, которого достигла компания в снижении долговой нагрузки с пиковых значений за последние 2 года, кредитные показатели Совкомфлота сегодня вряд ли имеют определяющее значение для агентств в условиях роста внешних рисков, сложной ценовой конъюнктуры рынка фрахта и снижения цен на нефть.

 

Промсвязьбанк: Публикация слабой отчетности окажет нейтральное влияние на евробонды Сбербанка

Чистая прибыль Сбербанка по данным консолидированной МСФО-отчетности за 2014 г. составила 290,3 млрд рублей, что на 19,8% меньше уровня прошлого года. Снижение прибыльности Сбербанка в 2014 г., как и в целом по сектору, произошло из-за увеличения расходов на создание резервов.

 

26.03.2015

Райффайзенбанк: Ралли в ОФЗ выглядит так, как будто в ближайшее время ЦБ РФ агрессивно снизит ключевую ставку до 11%

Ралли на рынке ОФЗ выглядит так, как будто в самое ближайшее время ЦБ агрессивно снизит ключевую ставку до 11% год., полностью проигнорировав инфляционные риски (по последним данным, инфляция составляет 16,7% г./г.).

 

04.02.2015

Fitch: Ожидается рост IPO в секторе танкерных перевозок, Совкомфлот может вновь отложить размещение

Российское правительство, единственный акционер Совкомфлота, провело необходимую подготовку для IPO компании в 2014 г. Но IPO было отложено ввиду волатильности финансовых рынков, и мы ожидаем дальнейшие задержки.

 

01.09.2014

Банк ЗЕНИТ: Монитор корпоративных событий

Монитор корпоративных событий: Лукойл, Газпромбанк, ТрансКонтейнер, Совкомфлот, Аэрофлот, Банк ФК Открытие.

 

Райффайзенбанк: ЕС не торопится вводить новые санкции

На внеочередном саммите в субботу лидеры ЕС не смогли договориться о новых санкциях против РФ, хотя официальные лица подтвердили их необходимость. Для выработки конкретных предложений была взята недельная пауза (при этом, если за это время произойдет деэскалация конфликта на Украине, то санкции не последуют).

 

09.06.2014

Райффайзенбанк: Украинская премия в суверенных бондах РФ отыграна

Наша рекомендация о покупке бумаг РФ, которые на тот момент несли слишком высокую премию за "украинский" риск, реализовалась.

 

21.03.2014

Райффайзенбанк: Темп роста ВВП РФ снижен до 1% в 2014 году против 1,7%, ожидавшихся ранее

Мы снизили прогноз по инвестициям в 2014 г. с ожиданий роста на 1% до ожиданий падения на 1%, прогноз по потреблению населения - с 3% до 2% роста в 2014 г.

 

24.12.2013

Банк ЗЕНИТ: Стратегия 2014: Прогнозы в отношении российской экономики остаются удручающими

Надежных факторов для оживления темпов роста ВВП в 2014 г. не прослеживается, а временные точки опоры выглядят хрупкими. Мы ожидаем, что основой роста останутся потребительские расходы и предупреждаем, что этот путь к достижению даже скромных темпов роста ВВП выглядит опасным в долгосрочной перспективе из-за снижения и без того низкой конкурентоспособности российской экономики.

 

25.11.2013

Промсвязьбанк: Новость о снижении Fitch рейтинга Совкомфлота окажет ограниченное давление на котировки еврооблигаций

На наш взгляд, новость окажет ограниченное давление на котировки бумаг: стоит отметить, что два других рейтинговых агентства пока держат более высокий уровень рейтинга (разница уже достигла двух ступеней).

 

22.11.2013

Райффайзенбанк: Инвесторы не ожидают снижения доходностей на рынке евробондов

Появление премий на первичке отражает ожидания участников рынка в отношении дальнейшего роста процентных ставок и в сегменте GEM в условиях повышения доходностей базовых активов.

 

03.09.2013

Банк ЗЕНИТ: Банк Петрокоммерц опубликовал слабые результаты в отчетности за 1П13, облигации банка оценены справедливо

Рублевые выпуски Петрокоммерца оценены справедливо: их спрэды составляют порядка 300 бп к кривой ОФЗ, что дает премию порядка 50 бп к выпускам НОМОС Банка и Промсвязьбанка.

 

Райффайзенбанк: Ликвидная позиция Совкомфлота на горизонте 2-х лет не вызывает опасений

С учетом генерируемого операционного денежного потока, запаса денежных средств на балансе (218 млн долл. на конец 2 кв. 2013 г.), а также наличия доступа к банковскому кредитованию (компания по- прежнему остается квазисуверенным заемщиком и имеет суда для залога), Совкомфлот будет в состоянии финансировать инвестиционную программу и погашать/рефинансировать долг.

 

02.09.2013

Промсвязьбанк: Облигации "ЛУКОЙЛа" могут выступить защитным инструментом, но вряд ли их стоит покупать в сентябре, когда волатильность будет зашкаливать

Компания в очередной раз представила блестящие кредитные метрики за 1 полугодие 2013 года. По нашему мнению, рублевые бонды и еврооблигации вполне справедливо оценены рынком. Мы отмечаем, что евробонды компании традиционно чувствуют себя более уверенно в период активных распродаж.

 

Газпромбанк: Убыток банка "Русский стандарт" за 1П13 по МСФО - не повод для паники

Отчетность БРС оставляет неоднозначное впечатление,но не должна, по нашему мнению, служить поводом для изменения отношения инвесторов к данному эмитенту. В силу особенностей МСФО и того факта, что страховки по кредитам БРС выдаются компанией, входящей в периметр консолидации группы, банк отражает меньший объем доходов от страховки, чем банки-конкуренты, работающие через сторонние страховые компании.

 

01.07.2013

Банк ЗЕНИТ: Номос-Банк опубликовал сильную отчетность за 1К13 по МСФО

В пятницу Номос-Банк (-/Ва3/BB) опубликовал консолидированные финансовые результаты деятельности за 1К13 г., которые произвели на нас сильное впечатление. По итогам 1К13 г. Банку удалось существенно расширить масштабы бизнеса, при этом сохранить основные финансовые показатели на уровне 4К12 г.

 

16.04.2013

Райффайзенбанк: Выпуск суборда Банка Русский Стандарт по новым правилам не за горами

Несмотря на невысокий для розничного банка запас капитала, мы считаем, что БРС имеет достаточную гибкость для того, чтобы адаптироваться к новым требованиям регулятора (хотя и, возможно, в ущерб росту кредитования).

 

15.04.2013

Газпромбанк: Не исключено, что ММК в ближайшее время может выйти на рынок публичного долга

В 2013 г. ММК предстоит пройти пик погашений по долгу – 1,6 млрд долл. (44% всего кредитного портфеля), еще 983 млн долл. выплат приходится на 2014 год.

 

25.01.2013

Газпромбанк: Понижение Moody's рейтингов Совкомфлота на одну ступень нейтрально для облигаций

В целом новость не выглядит неожиданной на фоне сохраняющейся напряженности на рынке танкерных перевозок, и мы оцениваем ее влияние на котировки SCFRU17 как нейтральное.

 

19.12.2012

Банк ЗЕНИТ: Стратегия 2013: Экономика на первой скорости, доходности на малой высоте

Смягчающим для финансовых рынков обстоятельством служит тот факт, что ключевые Центробанки мира остаются на волне количественного смягчения. Именно отсутствие проблем с ликвидностью должно поддержать спрос на рискованные активы и удерживать процентные ставки на достигнутых в 2012 г. минимальных уровнях.

 

11.12.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: При появлении среди акционеров "РЖД" ВЭБа ковенант "change of control" еврооблигаций нарушен не будет

В настоящее время облигации РЖД, как на локальном, так и на внешнем рынке торгуются с одними из самых низких доходностей среди выпусков российских эмитентов, поэтому со спекулятивной точки зрения выглядят непривлекательно. В то же время их можно рассматривать как альтернативу суверенному риску.

 

Газпромбанк: Привлечение "Совкомфлотом" синдицированного кредита негативно для еврооблигаций компании

Помимо ухудшения и без того слабого корпоративного кредитного профиля привлечение обеспеченного долга также усугубляет положение держателей выпуска еврооблигаций SCFRU 17, усиливая их эффективную субординацию по отношению к остальному объему финансовой задолженности.

 

30.11.2012

Райффайзенбанк: Противостояние между республиканцами и демократами усиливается

Опасения в отношении fiscal cliff вновь возросли после того, как республиканцы в Конгрессе выступили с резкой критикой предложенного плана бюджетной экономии.

 

29.11.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: Уровень ликвидности "Совкомфлота" пока остается комфортным, но следующие два года будут напряженными

Учитывая масштабную инвестиционную программу компании и сохраняющуюся слабость рынка, мы предполагаем, что в ближайший год компании едва ли удастся финансировать запланированные инвестиции исключительно за счет операционных денежных потоков, то есть ее денежная позиция продолжит сокращаться (512 млн долл. на конец 2010 г.).

 

Банк ЗЕНИТ: Улучшений в отчетности "Совкомфлота" за 9 месяцев нет, но бумаги выглядят интересно

С точки зрения кредитного профиля, беспокойство по-прежнему вызывает высокий уровень долговой нагрузки компании (Ч.Долг/EBITDA 6.3х), который отчасти компенсируется длинным характером долга.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Новый выпуск облигаций ЛенСпецСМУ интересен инвесторам, которых устраивает амортизационная структура займа

В целом кредитоспособность ЛенСпецСМУ, принимая во внимание балансовые показатели материнской Группы Эталон, в обозримой перспективе не вызывает опасений.

 

Газпромбанк: Ориентир доходности по еврооблигациям ТКС Банка выглядит привлекательным

С точки зрения доходности потенциал сужения спреда по новому инструменту можно оценить до 100 б.п.

 

13.11.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: Государство снова приходит на помощь Россельхозбанку

Поддержка является следствием низкого качества активов, возможна положительная реакция в евробондах.

 

04.10.2012

Райффайзенбанк: Новый инструмент рефинансирования от ЦБ - внебиржевое РЕПО с корзиной ц/б

Операции планируется запустить с начала 2013 г. Сделки с корзиной ценных бумаг уже предусмотрены в проекте основных направлений денежно-кредитной политики на 2013-2015 гг.

 

17.09.2012

Банк ЗЕНИТ: Суверенные евробонды под давлением UST, корпоративные бумаги сужают спрэды

Цены в российском сегменте в пятницу находились под давлением базовых активов. На суверенной кривой цены в дальнем выпуске Россия’42 опустились более чем на фигуру и завершали день ниже отметки 119.5%, копируя снижение цен на дальнем участке кривой UST.

 

14.09.2012

Райффайзенбанк: ФРС вновь запускает печатный станок, открывая дорогу новым ценовым рекордам

Премия РФ (BBB/Baa1/BBB) к Бразилии (BBB/Baa2/BBB) в размере 75 б.п. (например, Russia 42-Brazil 41) все еще сохраняется, что создает потенциал для опережающего ценового роста бондов РФ.

 

13.09.2012

Газпромбанк: Позитивная динамика рубля скорее всего свидетельствует о развороте потоков капитала в сторону России

Мы полагаем, что по итогам данной недели фонды, инвестирующие в российские акции (EPFR), зарегистрируют приток капитала.

 

06.07.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: Потребительская уверенность россиян окрепла во 2 квартале, но вскоре тренд может развернуться

Рост потребительской уверенности наблюдается в России с 1 кв. 2011 г., но мы видим риски изменения этой тенденции. Во первых, мы прогнозируем замедление экономического роста в 3 кв. 2012 г. до 2,3% год к году. Во-вторых, реальные доходы растут очень медленно, что может отразиться на ожиданиях потребителей.

 

Газпромбанк: Совкомфлот теряет последний рейтинг инвестиционного уровня – возможные последствия для еврооблигаций

Вчера рейтинговое агентство Fitch объявило о решении понизить кредитный рейтинг Совкомфлота на 1 ступень до «ВВ+/негативный». Тем самым компания лишилась последнего рейтинга инвестиционного уровня. Напомним, что S&P понизило рейтинг компании до «бросовой» категории совсем недавно – 3 июля т.г.

 

04.07.2012

НОМОС-БАНК: Текущая обстановка отражает готовность инвесторов наращивать позиции в госбумагах

В то же время постепенно «просыпается» спрос и в корпоративном сегменте, но здесь масштабы покупок пока сохраняются довольно скромными.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Капитал продолжает покидать Россию, несмотря на относительно дорогую нефть

Несмотря на то, что мы ожидаем ослабления оттока капитала к концу года, с нашей точки зрения, по итогам всего 2012 г. объемы оттока все же превысят показатель 2011 г., равный 80,4 млрд долл.

 

15.06.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: Снижение темпов экономического роста РФ продолжится в течение следующих двух кварталов

На ближайшие два квартала мы прогнозируем замедление темпов экономического развития до 2,5% и 2,3% соответственно – на фоне экономических проблем в Европе и снижения темпов восстановления экономики США.

 

13.06.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: Совкомфлот - небольшой рост рентабельности, долговая нагрузка по-прежнему высокая

В настоящий момент еврооблигации SCF’17 (YTM 6,6%) продолжают торговаться с дисконтом порядка 25–30 б.п. к выпускам Северстали, тогда как в конце прошлого года существовала премия. Спред к RURAIL ’17 (YTM 4,3%)сохраняется на уровне 230 б.п., что мы считаем вполне обоснованным, поэтому на текущих уровнях относимся к выпуску компании нейтрально.

 

Банк ЗЕНИТ: Ожидание политических событий не позволит рынкам продолжить рост

Остаток текущей недели на рынках едва ли сохранит оптимизм: ожидание важных политических событий, итоги которых будут известны в понедельник, ограничат позитив для инвесторов. Прежде всего, наибольшую интригу несут в себе новые парламентские выборы в Греции (17 июня), где набирающая популярность леворадикальная партия СИРИЗА завоевывает политические очки на лозунгах о прекращении политики затягивания поясов.

 

Райффайзенбанк: Недостаток ликвидности сохраняется, рост ставок денежного рынка ограничивается стоимостью РЕПО с ЦБ

Перед началом налогового периода остатки на корсчетах и депозитах поднялись до 814,5 руб., что сопровождалось снижением коротких ставок денежного рынка в среднем на 60 б.п. до 5,6%. Тем не менее, судя по динамике чистой ликвидной позиции (превышение задолженности банков перед госсектором над объемом средств на счетах в ЦБ), которая углубляется в отрицательную зону (-721 млрд руб.), объективная потребность банков в дополнительном фондировании не исчезает.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: В краткосрочной перспективе у рубля есть шансы несколько укрепиться, что поддержит спрос на рублевые активы в целом и облигации в частности

Мы считаем, что рубль чрезмерно сильно пострадал во время майских продаж. На прошлой неделе российская валюта уже попробовала начать восстановление утерянных позиций.

 

09.06.2012

Газпромбанк: Сегодня торги на российских рынках будут проходить в автономном режиме

Сегодня все мировые биржи закрыты, торги на российских рынках будут проходить в автономном режиме. Поддержку российской валюте могут оказать позитивные данные по инфляции в Китае (замедление в мае до 3,0% против 3,4% в апреле).

 

17.04.2012

Fitch Ratings: Результаты Совкомфлота за 2011 год соответствуют ожиданиям, непростая задача по улучшению левереджа остается

Результаты ОАО "Совкомфлот" за 2011 финансовый год соответствуют ожиданиям Fitch, однако левередж остается высоким в контексте оценки самостоятельной кредитоспособности компании (на уровне "BB+"), и к 2013 г. будет необходимо значительное сокращение левереджа после запланированного IPO Совкомфлота, чтобы избежать дальнейшего негативного рейтингового действия.

 

13.04.2012

Райффайзенбанк: ЦБ продолжает покупать валюту, что ослабляет отток ликвидности, связанный с налогами

По нашим оценкам, покупки валюты ЦБ 2-6 апреля составили около 0,9 млрд долл. (или 180 млн долл. в день), что соответствует заявлениям А. Улюкаева, согласно которым с начала месяца (2-11 апреля) ЦБ приобрел чуть более 1 млрд долл.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Ввиду возможной потери Совкомфлотом рейтингов инвестиционного уровня котировки его евробондов окажутся под давлением

Ввиду возможной потери Совкомфлотом рейтингов инвестиционного уровня котировки его евробондов окажутся под давлением

 

12.04.2012

Газпромбанк: Активизация спроса на РЕПО – явление временное… или не совсем

Сегодня и завтра особого стресса от российского денежного рынка мы не ждем, однако стоит помнить, что очередной налоговый период не за горами – к тому же в следующую среду банкам придется вернуть регулятору в совокупности еще 198,2 млрд руб.

 

10.02.2012

НБ Траст: Расширение списка залоговых активов для 7 стран еврозоны улучшит доступ банков к кредитам ЕЦБ

ЕЦБ сохранил ставку, вновь отметив относительную стабилизацию в экономике на низких уровнях; расширение списка залоговых активов для 7 стран еврозоны улучшит доступ банков к кредитам ЕЦБ, но может привести к региональной фрагментации монетарной политики; регулятор не исключил возможность косвенного участия в списании госдолга Греции.

 

НБ Траст: Совкомфлот по цене Евраза: иррациональная логика рынка

После торговой сессии среды на рынке еврооблигаций произошло очень примечательное событие: кредитный риск Совкомфлота (СКФ) стал стоить столько же, сколько и кредитный риск Евраза.

 

03.02.2012

Райффайзенбанк: Нерезиденты и инфляция задают новые ориентиры для рынка ОФЗ

В условиях текущей нестабильности зрелых экономик (прежде всего, Европы) относительно высокий дифференциал процентных ставок притягивает спекулятивный капитал на рынки развивающихся стран, не имеющих бюджетных проблем.

 

НБ Траст: Намерения государства провести приватизацию Совкомфлота в 2012 – негативная новость для кредиторов компании

Рынок уже закладывает информацию о приватизации в стоимость бумаг: еврооблигации Совкомфлота сейчас торгуются на уровне кривой Вымпелкома.

 

24.01.2012

УРАЛСИБ Кэпитал: ЛУКОЙЛ рассчитывает на увеличение добычи и рентабельности, однако возможен рост долговой нагрузки

Поскольку объявленный рост добычи в ближайшие годы потребует значительных объемов финансирования, долговая нагрузка ЛУКОЙЛа может несколько превысить прогнозируемый нами 0,6 по показателю Долг/EBITDA.

 

26.12.2011

Райффайзенбанк: Решение ЦБ по ставкам: никакого оптимизма

Многие эксперты полагают, что решение ЦБ положительно, среди комментариев преобладает аргумент "более дешевой ликвидности", однако мы не разделяем такую точку зрения, и считаем, что при детальном анализе в решении ЦБ в большей степени просматриваются признаки приверженности новой стратегии переориентации банков на более длинное и дорогостоящее фондирование, то есть по сути ужесточения монетарной политики.

 

МДМ Банк: Долговой рынок закончил неделю стабилизацией котировок при низкой активности участников

Движение долговых рынков в следующем году будет в основном продолжать зависеть от новостного фона в Европе и способности ликвидности, недавно предоставленной ЕЦБ, ослабить давление на суверенный долг стран, пострадавших от долгового кризиса.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Решение ЦБ поддержало котировки большинства госбумаг, преимущественно в длинном сегменте

Большинство ОФЗ отреагировали на решение ЦБ ростом, особенно сильно подорожали самые ликвидные и длинные выпуски.

 

НБ Траст: Приобретение Башнефтью розничных активов в Свердловской области выглядит логичным; кредитное качество не пострадает

Приобретаемые активы включают в себя 25 АЗС и ряд других объектов нефтепродуктообеспечения в Свердловской области.

 

12.12.2011

Райффайзенбанк: Стратегия "Новатэка" до 2020 года позитивна как для инвесторов в акции компании, так и для держателей ее долга

Компания сохраняет консервативную политику в отношение долговой нагрузки: в течение ближайших 3-5 лет целевой уровень Чистый долг/EBITDA - 1х, EBITDA/Чистые процентные расходы - 10х-15х. Также предполагается, что инвестиции будут полностью покрываться операционным денежным потоком. Ежегодно не менее 30% чистой прибыли (по РСБУ) будет направляться на дивиденды. В структуре долга долю обеспеченных кредитов планируется сохранить на уровне не более 15%. Целевая срочность кредитного портфеля - не менее 5 лет.

 

09.12.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Совкомфлот - Туманные перспективы на фоне роста долговой нагрузки

Крупнейшая российская судоходная компания «Совкомфлот» опубликовала отчетность за 3 кв. и 9 мес. 2011 г. по МСФО, вновь показав ухудшение финансовых результатов.

 

НБ Траст: ЕЦБ разочаровал рынки - ожидания были явно завышенными

Общий посыл предпринятых накануне ЕЦБ решений сводится к следующему: "мы займемся банками, а вы, правительства, займитесь госдолгом". Подобный подход был воспринят рынками крайне негативно, учитывая возлагавшиеся на ЕЦБ надежда (повторимся, с нашей точки зрения, вовсе неоправданные).

 

08.12.2011

Газпромбанк: Результаты, продемонстрированные Совкомфлотом по итогам 3К11 и 9М11, трудно назвать сильным

Результаты, продемонстрированные Совкомфлотом по итогам 3К11 и 9М11, трудно назвать сильными.

 

08.11.2011

НБ Траст: Долговая нагрузка "ФСК ЕЭС" растет, но угрозы рейтингам компании это не представляет

Мы ожидаем, что при сохранении нынешних планов по капитальным затратам и при исполнении озвученных планов регуляторов по индексации тарифов в 2012 г. на уровень инфляции, долговая нагрузка ФСК к концу 2012 г. увеличится до 2.0-2.2х. В тоже время это не должно существенно повлиять на отношение рейтинговых агентств к кредитным рискам компании.

 

01.11.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодня весьма вероятно дальнейшее движение цен еврооблигаций вниз

Спред бумаг второго эшелона к первому в среднем на 50–100 б.п. шире, чем три месяца назад, и, на наш взгляд, сохраняет потенциал дальнейшего сужения.

 

14.10.2011

Райффайзенбанк: Статистика по бюджету за сентябрь подтверждает опасения относительно значительного ухудшения состояния ликвидности в октябре-ноябре

В четверг Минфин опубликовал информацию об исполнении федерального бюджета за январь- сентябрь 2011 г.: доходы достигли 8,2 трлн руб. (80% годового плана), а расходы 7,1 трлн руб. (65% уточненной росписи), что вылилось в профицит федерального бюджета за 9 месяцев на уровне 1,1 трлн руб. (2,8% ВВП).

 

УРАЛСИБ Кэпитал: CDS-спред на Россию остается неоправданно широким по сравнению со странами-аналогами

Мы считаем, что текущий уровень российского CDS-спреда является необоснованно широким и в ближайшее время сузится приблизительно на 70 б.п., тогда "паритет" относительно спреда Мексики и Бразилии, установившийся с начала текущего года, будет достигнут.

 

30.09.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: В сегмент ОФЗ вернулись продавцы, сегодня снижение котировок может продолжиться

В период высокой нестабильности на рынке инвесторы будут стараться формировать портфель из облигаций короткой и средней дюрации, избегая длинных бумаг, в связи с чем мы рекомендуем обратить внимание на ОФЗ 25076, 26202, 25068. Отметим, что давление на ОФЗ вчера оказывал и ослабевающий рубль: цена бивалютной корзины поднялась на 7 коп. до 37,07 руб.

 

29.09.2011

Газпромбанк: Налоговые платежи закончились. Теперь предстоит платить по долгам

В ближайшие дни банки ждет небольшой перерыв в череде выплат, что может немного ослабить напряженность на денежном рынке.

 

14.09.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Неблагоприятная рыночная конъюнктура продолжает негативно сказываться на результатах Совкомфлота

Совкомфлот – один из лидеров по доходности облигаций среди российских эмитентов с рейтингами инвестиционной категории. Несмотря на продолжающееся ослабление финансового положения, Совкомфлот остается сильным игроком на мировом рынке морских перевозок.

 

Газпромбанк: Отчетность Совкомфлота по МСФО за 1П11: долговая нагрузка продолжила расти. Что скажут рейтинговые агентства?

В настоящее время единственный выпуск еврооблигаций SCF17 (YTM 5,69%) торгуется вблизи кривой доходности ТНК-ВР – Лукойл (BBB- /Baa2/BBB-), предлагая премию 35–40 б.п. Мы считаем данный уровень спреда узким и не отражающим разницу в кредитном качестве эмитентов.

 

НБ Траст: Инициативы Обамы по поддержке занятости ожидаемо встретили отпор со стороны республиканской партии; пока решение экономических проблем США фактически лежит на плечах ФРС

В условиях, когда исполнительная и законодательная власти в США уже в полной мере одержимы предстоящими президентскими выборами-2012, вся тяжесть экономических проблем в США ложится на плечи ФРС.

 

25.08.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Сам факт IPO в любом случае позитивен для финансового профиля Совкомфлота, поскольку означает приток дополнительных денежных средств в компанию

Необходимость увеличения собственной доли в поступлениях от IPO компания обосновывает недостатком капитала для инвестиций, размер дефицита компания оценивает в 1,4 млрд долл. до 2014 г., осуществлять же новые заимствования на долговом рынке она не хочет ввиду возможного ухудшения финансового профиля (такой подход отвечает интересам держателей облигаций).

 

18.08.2011

НБ Траст: ЦБ Швейцарии вопреки ожиданиям рынка не предпринял радикальных шагов, направленных на охлаждение спроса на CHF

На вчерашнем заседании Банка Швейцарии не было принято каких-либо жестких монетарных решений, ориентированных на сдерживание укрепления национальной валюты. Как мы понимаем, именно на такие решения рассчитывали участники рынка в русле решительных шагов регулятора, предпринятых в начале августа.

 

03.08.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Не исключено, что в ближайшее время на рынке евробондов продавцы будут доминировать

Мы уже отмечали, что после достижения компромисса по госдолгу США рынки сконцентрируются на макростатистике, поскольку экономический рост остается очень слабым и неустойчивым.

 

08.07.2011

НБ Траст: Fitch может понизить рейтинги 60% госкомпаний в случае масштабной приватизации, есть угроза для облигаций Совкомфлота и Алросы

По мнению экспертов организации, ослабление поддержки со стороны государства и снижение доли госсобственности в компаниях до менее 50% может привести к негативным рейтинговым действиям в отношении более половины рейтингуемых агентством госкомпаний.

 

29.06.2011

Газпромбанк: Несмотря на то, что ориентиры доходности ОФЗ являются не слишком привлекательными, спрос на инструменты на сегодняшних аукционах может оказаться довольно высоким

Несмотря на то, что ориентиры доходности ОФЗ являются не слишком привлекательными спрос на инструменты на сегодняшних аукционах может оказаться довольно высоким

 

20.06.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Масштабная инвестиционная программа Совкомфлота не позволит снизить долговую нагрузку

Выпуск SCF’17 предлагает наивысшую доходность среди бумаг инвестиционной категории. Выпуск SCF’17 (YTM 5,36%) продолжает торговаться с наивысшей среди бумаг рейтинговой категории «ВВВ» доходностью и со спредом порядка 96 б.п. к выпуску другого квазисуверенного эмитента RURAIL ’17 (YTM 4,40%) и, по нашему мнению, заслуживает включения в инвестиционный портфель.

 

30.05.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Стратегия. Взгляд на II полугодие 2011 года

Длинный конец рублевой кривой не будет подниматься. Текущие ставки ОФЗ существовали при более высоких ставках ЦБ и при более высокой инфляции. Мечты о высоких доходностях в условиях дорогой нефти следует оставить. Наш прогноз по доходности пятилетних ОФЗ – 7,25%. Ждем дальнейшего уплощения кривой за сет подъема короткого конца.

 

23.05.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Выплата дивидендов серьезно не отразится на ликвидности Совкомфлота

Выпуск SCF’17 продолжает торговаться с наивысшей среди бумаг рейтинговой категории "ВВВ" доходностью и, по нашему мнению, заслуживает включения в инвестиционный портфель.

 

19.04.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Долговая нагрузка Совкомфлота возросла, но структура долга осталась весьма благоприятной

По итогам года совокупный долг Совкомфлота увеличился на 11,8% до 2,96 млрд долл., в результате чего долговая нагрузка компании, выраженная показателем Чистый долг/EBITDA, возросла с 4,2 до 4,6.

 

НБ Траст: Рублевые облигации Аптечной сети 36,6 – исключительно высокорискованный спекулятивный инструмент

Рублевые облигации Аптек 36.6 имеют высокую ликвидность (каждый день происходит несколько десятков сделок небольшими объемами), однако, на наш взгляд, эти бумаги могут быть интересны только очень рисковым спекулянтам, нацеленным на высокую абсолютную доходность, так как бонды Аптек 36.6 предлагают около 19.50% годовых при дюрации около 0.6 года.

 

Газпромбанк: Изменение прогноза S&P по рейтингу США: отрицание – единственный путь

Вчера случилось то, что еще пару лет назад казалось бы немыслимым – агентство S&P присвоило негативный прогноз рейтингу США (ААА), и… катастрофы не произошло.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Повышение рейтинга может обеспечить Евразу лучшие условия размещения евробондов

Агентство Fitch повысило кредитный рейтинг металлургической компании на одну ступень до уровня "ВВ-" со стабильным прогнозом. Таким образом, оценка кредитного риска Евраза вновь вернулась на докризисный уровень, когда кредитные рейтинги компании находились в категории "ВВ".

 

04.04.2011

НБ Траст: Позитивные итоги аукциона по бумагам Португалии позволят стране погасить апрельский долг

В минувшую пятницу Португалия разместила годовые гособлигации на EUR1.6 млрд против запланированных EUR1.5 млрд., ставка выросла до 5.80% с 3.20% на предыдущем аукционе, а переподписка составила 1.4х.

 

28.02.2011

НБ Траст: На рублевые облигации Башнефти в 2011 году будет оказываться давление, хотя в долгосрочном плане стратегия развития компании скорее положительная

Башнефть (NR) увеличивает инвестпрограмму и получает лицензию на месторождения им. Требса и Титова; умеренно негативно для кредитного профиля; не исключаем новых облигационных выпусков

 

21.01.2011

НБ Траст: Новатэк: обязательная оферта на выкуп Сибнефтегаза – плохая новость накануне размещения еврооблигаций

Китай может в ближайшие недели вновь поднять ставки; инфляция в 1 полугодии может превысить 6%; не исключаем постепенного укрепления юаня для подавления инфляции.

 

12.11.2010

НБ Траст: Издержки реструктуризации госдолга стран ЕС могут переложить на инвесторов

Долговые проблемы периферийных стран Европы все больше беспокоят инвесторов. Доходности госбумаг Ирландии и Португалии вчера обновили многолетние максимумы, а курс единой европейской валюты достиг в ходе вчерашних торгов 6-месячного минимума (1.36).

 

10.11.2010

УРАЛСИБ Кэпитал: Вероятность снижения кредитных рейтингов НОВАТЭКа из-за масштабных приобретений в краткосрочной перспективе весьма высока

На фоне роста цен на нефть продолжат пользоваться спросом еврооблигации нефтегазовых компаний.

 

25.10.2010

Газпромбанк: Рублевый долговой рынок продолжает консолидироваться

Политика ЦБ на валютном рынке окончательно потеряла прозрачность. До этого предполагалось, что ЦБ сдвигает коридор только при интервенциях на его границах. Теперь же, когда оказалось, что это не так, предсказать когда и насколько ЦБ сдвинет свой коридор стало решительно невозможно.

 

21.10.2010

Альфа-Банк: По итогам года темп роста потребительских цен составит не менее 8,2-8,5%

Даже если в ноябре-декабре инфляция останется на октябрьском уровне в 0,6-0,7%, это предполагает, что по итогам года темп роста потребительских цен составит не менее 8,2-8,5%.

 

Газпромбанк: Минфин не поддался на рыночные провокации, и это хорошо для держателей ОФЗ

Сегодня ЦБ проведет аукцион по доразмещению ОБР 15-го выпуска на сумму 25 млрд руб. Успешное размещение бумаг может оказать краткосрочное воздействие на уровень ставок (в связи с ростом потребности в ликвидности для завершения расчетов), однако в более долгосрочной перспективе не представляет угрозы, поскольку ОБР сами по себе являются высоколиквидным активом.

 

НБ Траст: Окончательный ориентир по еврооблигациям Совкомфлота чуть ниже, но все еще интересен

Окончательный прайсинг по евробонду Sovcomflot 17, объявленный вчера – 5,375%, оказался чуть ниже предварительных ориентиров и попал на кривую ТНК-ВР (Baa2/BBB-/BBB-).

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Совокупный объем ликвидности упал ниже отметки в 1 трлн руб. впервые с начала августа

Сегодня спрос на ОБР едва ли будет столь же высоким, поскольку уровень ликвидности в системе снизился из-за налоговых платежей. Повысились и доходности ОБР: вчера к закрытию торгов они достигли 3,73%, и не исключено, что ЦБ будет вынужден предложить премии инвесторам.

 

20.10.2010

УРАЛСИБ Кэпитал: Справедливая доходность для семилетнего выпуска еврооблигации Совкомфлота составляет 5,25–5,35% при текущем уровне рынка

SCF Capital Limited, SPV компании ОАО «Совкомфлот», предлагает рынку дебютный выпуск номинированных в долларах еврооблигаций сроком семь лет. Заем привлекается на общекорпоративные цели, а также на рефинансирование обеспеченных займов компании.

 

Банк Москвы: Рост ВВП в 3-м квартале по отношению к аналогичному периоду прошлого года может составить 3,2-3,3%

По нашим оценкам, в 3-м квартале ВВП покажет отрицательную динамику по отношению ко 2- му кварталу – с устраненной сезонностью падение составит 0.2-0.3 %.

 

Промсвязьбанк: "Китайский фактор" будет достаточно быстро отыгран, после чего спекулятивные покупки на рынке могут возобновиться в преддверии заседания ФРС в начале ноября

Мы не исключаем, что сегодня коррекция на рынке может продолжиться, однако с приближением заседания ФРС 4 ноября, где, как ожидает рынок, будет объявлена программа QEII, котировки суверенных еврооблигаций ЕМ могут вернутся к своим локальным максимумам.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодняшние аукционы ОФЗ пройдут весьма удачно на фоне высокого спроса, однако рассчитывать на предоставление премий инвесторам не приходится

На сегодня запланированы два аукциона ОФЗ общим объемом 25 млрд руб. Инвесторам будут предложены ОФЗ 25071 с погашением 26 ноября 2014 г. на 9,5 млрд руб., а также ОФЗ 26203, погашаемые 3 августа 2016 г., на 15,5 млрд руб.

 

Газпромбанк: Итоги размещения облигаций ВЭБа могут спровоцировать рост котировок в облигациях АИЖК

Китай спугнул возобновившийся было рост, по-прежнему смотрим на нефть. Доходность UST неагрессивно снижается. Новые ориентиры ВЭБа – повод взглянуть на облигации АИЖК. Размещение Совкомфлота – ориентиры в рамках ожиданий. Налоги не угрожают ликвидной позиции банков. Инфляция в 2010 г. может превысить 8,0%. НЛМК (ВВВ-/Ва1/ВВ+): операционные результаты за 3-й квартал 2010 г.

 

19.10.2010

Газпромбанк: Монитор первичных размещений: Совкомфлот, Банк "Восточный экспресс"

Совкомфлот – дебют на рынке облигаций. Банк "Восточный экспресс" – розничный риск "с изюминкой".

 

13.10.2010

Промсвязьбанк: Сегодня ожидается сохранение высокого спроса как на первичном, так и на вторичном рынке облигаций

За последнюю неделю на рынок фактически обрушился вал сообщений о новых размещениях еврооблигаций российскими эмитентами на фоне благоприятной конъюнктуры на рынках.

 

12.10.2010

НБ Траст: Рубль сегодня может немного подешеветь к корзине ввиду снизившейся цены на нефть и неоднозначного внешнего фона

Рубль сегодня может немного подешеветь к корзине ввиду снизившейся цены на нефть и неоднозначного внешнего фона.

 

Альфа-Банк: Рынок облигаций, достигнув новых уровней, стабилизировался

Внимание инвесторов возвращается к первичному рынку, где растет активность эмитентов.