Rambler's Top100
 

Fitch: Ожидается рост IPO в секторе танкерных перевозок, Совкомфлот может вновь отложить размещение


[04.02.2015]  Fitch Ratings 

Улучшающиеся фундаментальные факторы рынка, скорее всего, позволят большему числу компаний из сектора танкерных перевозок привлечь средства на рынках акций. Это должно помочь им получить необходимое финансирование в условиях, когда банки сохраняют осторожный подход к рискам по сектору морских перевозок. Однако российская компания Совкомфлот может продолжить откладывать IPO в связи со сложностями, вызванными санкциями США и ЕС.

Бельгийская Euronav привлекла 229 млн. долл. в ходе IPO в конце января, увеличив размер предложения акций с 166 млн. долл. ввиду высокого спроса. Кроме того, Tankships Investment Holdings планирует привлечь до 100 млн. долл. в рамках размещения на NASDAQ. Мы считаем, что другие компании отрасли могут последовать их примеру и выйти на IPO или провести эмиссии акций в другой форме. Это должно помочь им, по крайней мере отчасти, улучшить свои слабые балансы после падения прибыльности и сохранения высоких капвложений в период спада в отрасли.

Мы прогнозируем улучшение баланса спроса и предложения в секторе танкерных перевозок в 2015 г. Более медленный рост танкерного флота должен привести к постепенному сокращению предложения на рынке танкерных перевозок, особенно в сегменте танкерных перевозок нефти, что будет поддерживать более высокие коэффициенты загрузки судов. Спрос на танкерные перевозки нефти в пересчете на тонно-милю должен повышаться примерно на 2% в год в 2014-2015 гг. Мы ожидаем чистый рост мирового танкерного флота примерно на 1% в 2014 г. и 2% в 2015 г., в основном в сегменте танкеров-продуктовозов. Однако мы прогнозируем, что в сегменте танкерных перевозок нефти рост будет близким к нулю.

Снижение нефтяных цен, вероятно, укрепит финансовые профили компаний в секторе морских перевозок. Фрахтовые ставки на танкерные перевозки нефти должны поддерживаться структурой нефтяных цен, когда нефть для будущих поставок стоит дороже, чем текущие цены. Это может обусловить более высокий спрос на танкеры, используемые как плавучие хранилища. Более низкие цены на топливо также должны способствовать росту прибыльности.

Российское правительство, единственный акционер Совкомфлота, провело необходимую подготовку для IPO компании в 2014 г. Но IPO было отложено ввиду волатильности финансовых рынков, и мы ожидаем дальнейшие задержки.

В наших предыдущих финансовых прогнозах мы исходили из того, что рекапитализация, связанная с IPO, произойдет в 2015 г. Однако наши последние прогнозы не учитывают поступления от потенциального IPO, поскольку его сроки остаются неопределенными. Тем не менее, в ноябре мы пересмотрели прогноз по рейтингу компании «BB-» с «Негативного» на «Стабильный» ввиду более быстрого, чем ожидалось, восстановления в отрасли. За 9 мес. 2014 г. EBITDA Совкомфлота выросла на 35% до 417,6 млн. долл. относительно аналогичного периода предыдущего года, что заложило основы для хороших показателей за полный год.

Если IPO Совкомфлота состоится, это, вероятно, существенно улучшит кредитоспособность компании и может обусловить позитивное рейтинговое действие, при условии что фундаментальные показатели в сегменте танкерных перевозок по-прежнему будут соответствовать нашим ожиданиям.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: