11.03.2013

НОМОС-БАНК: Мировая экономика в феврале: ускорение в США компенсировало слабость Китая и Еврозоны

Рост мировой экономики в феврале оставался относительно стабильным. В Еврозоне и Китае наблюдалось некоторое ухудшение динамики, в то время как в США, напротив, отмечено ускорение экономического роста, компенсировавшее слабость в остальных регионах мира. В целом 1-й квартал 2013 г. выглядит лучше 4-го квартала 2012 г.

 

Газпромбанк: Доходность UST10: новая техническая цель - 2,291%

Локальный минимум в доходности UST10 был зафиксирован 4 марта 2013 г. Однако доходность UST10 так и не дошла до нашей технической цели: дискрипанс составил немногим более 2 б.п. В то же время среднесрочный тренд снова стал сдвигаться в сторону повышения. Поэтому сегодня мы рекомендуем ЗАКРЫВАТЬ "ЛОНГИ" по UST10 в диапазоне доходности 2,00-2,05%.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Macro Monthly: Неожиданно слабое начало года

Слабая динамика промпроизводства в январе стала большим сюрпризом, учитывая высокие значения индексов PMI и существенный рост уверенности производителей. Вместе с тем сокращение выпуска в российской промышленности выглядит не столь удивительным, если учесть неожиданно низкий ВВП Европы за 4 кв. 2012 г.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: В 2013 году капитальные затраты Х5 останутся приблизительно на уровне прошлого года

Тогда как рост продаж в долларовом выражении составит порядка 16%. Таким образом, компания сможет финансировать инвестиции за счет собственных средств, и роста долговой нагрузки не произойдет. В то же время ее заметного снижения мы также не ожидаем.

 

Газпромбанк: Фонды облигаций ЕМ за 27 февраля - 6 марта: минимальный приток в ЕМ с начала года

Перспективы сохранения мировыми ЦБ ультрамягкой ДКП вкупе с пересмотром в сторону улучшения ВВП США за 4К12 обусловили ускорение притоков в облигации DM (прежде всего, США), в то время как инвестиции в ЕМ продолжили сокращаться.

 

АК БАРС Финанс: На текущей неделе бюджетные аукционы ограничат рост ставок на денежном рынке

Росказначейство 12 и 14 марта проведет отбор заявок кредитных организаций на размещение свободных средств федерального бюджета на депозиты на 14 дней каждый, до 27 и 29 марта соответственно, с лимитами 75 млрд руб. Минимальная процентная ставка для обоих аукционов установлена в размере 6% годовых.

 

БИНБАНК: Низкий интерес инвесторов к вложениям в российские активы не позволяет рублю существенно укрепляться

При этом нефть, находящаяся вблизи отметки 110 доллар за баррель, также не является дополнительным фактором удорожания рубля и давно учтена в котировках.

 

Райффайзенбанк: Переход к Базель 3 пройдет безболезненно

По нашему мнению, негативный эффект от перехода на Базель 3 связан, главным образом, с существенным удорожанием стоимости привлечения субординированного долга. При этом, чем ниже достаточность основного капитала, тем выше стоимость "субордов".

 

Банк ЗЕНИТ: Отченость X5 RG по МСФО за 2012 год нейтральная для облигаций компании

На наш взгляд, наиболее ликвидный выпуск X5 Финанс БО-01 (+346 бп к ОФЗ; YTM 9.46/D 2.25 г.), торгующийся со спрэдом 90-100 бп к длинным выпускам Магнита (BB+/-/-), оценен справедливо, учитывая разницу в кредитном качестве компаний.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Риск пересмотра тарифов ЖКХ – существенный фактор снижения финансовых показателей "НОВАТЭКа"

В числе основных факторов роста финансовых показателей НОВАТЭКа выступает рост внутренних цен на природный газ. В настоящее время правительство рассматривает вопрос о пересмотре роста тарифов в связи с необходимостью соблюдения предельного, шестипроцентного, роста тарифов ЖКХ (установленного президентом) и дальнейшего сдерживания инфляции.

 

Росбанк: В среднесрочной перспективе денежного потока НОВАТЭКа будет достаточно для финансирования инвестиций

По нашему мнению рост долговой нагрузки компании выше целевого значения 1.0x по показателю Чистый долг/EBITDA по данным отчетности за 2012 год является временным, возвращение к данному уровню будет обеспечено дополнительными доходами от приобретенных в конце года активов.

 

Банк Санкт-Петербург: Возможно, что рост предложения нефти на рынок начинает играть все более значимую негативную роль

По информации Bloomberg, Саудовская Аравия в феврале увеличила добычу нефти на 100 тыс. баррелей в сутки. На фоне роста фондовых площадок в США видно, что цены на нефть выглядят довольно слабо. В последнее время это могло объясняться представляемым продвижением в переговорах с Ираном относительно ядерной программы этой страны.

 

UFS Investment Company: В первой половине сегодняшних торгов рост спроса на российские рисковые активы будет умеренным

Тогда как ближе к вечеру динамику рынка определят настроения на Уолл-стрит, где внимание инвесторов будет сосредоточено на поведении индекса S&P 500, которому до обновления исторических максимумов остается немногим более 1,5 процента.

 

Альфа-Банк: Более выраженный ценовой рост сегодня возможен в рублевых облигациях первого эшелона

Вместе с тем, на денежном рынке на этой неделе ожидается повышение ставок в преддверии начала налогового периода. Также фактор ослабления рубля будет играть против долгового рынка.

 

НОМОС-БАНК: Закрытие книг по новым облигациям МегаФона прошло довольно агрессивно и вряд ли у бумаг есть возможность для апсайда на вторичном рынке

Закрытие книги заявок по бумагам МегаФона выглядит успешнее, чем Ростелекома по доходности с учетом разницы в срочности, а также по объему спроса. Но на вторичном рынке перспектива для апсайда выше у выпуска Ростелекома.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: В начале недели возможен рост спроса на рублевые облигации благодаря поддержке внешнего фона

В то же время рост стоимости фондирования будет препятствовать сильным покупкам, поэтому динамика внутреннего рынка, вполне вероятно, останется преимущественно боковой.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Увеличение инвестиций потребует от ЛУКОЙЛа привлечения нового долга

В текущем году инвестпрограмма увеличится на 38% по сравнению с 2012 г. и составит 16 млрд долл., что, согласно нашей оценке, будет соответствовать операционному денежному потоку. Мы полагаем, что ввиду напряженного графика погашений в 2014–2015 гг. (1,5–1,6 млрд долл.) и необходимости выплачивать дивиденды (15–20% чистой прибыли) компания будет вынуждена прибегнуть к новым заимствованиям, однако долговая нагрузка ЛУКОЙЛа останется невысокой.

 

Газпромбанк: Наращивание "подушки ликвидности" российскими банками в МСФО - отчетности – под влиянием разовых факторов

На прошлой неделе 3 отечественные кредитные организации – Промсвязьбанк, ХКФ Банк и ТКС Банк – представили консолидированные финансовые результаты деятельности за 2012 год по МСФО. Одним из наиболее ярких моментов отчетности каждого из 3 институтов для нас стало ощутимое наращивание во второй половине года "подушки ликвидности".

 

АТОН: Предложения ликвидности ЦБ РФ оказалось недостаточно

Объем ликвидности в банковской системе России составил 883 млрд руб. На аукционах РЕПО в пятницу спрос на ликвидность со стороны банков (236 млрд руб.) существенно превысил объем предложения ЦБ РФ (140 млрд руб.).

 

ИГ "Норд-Капитал": Рубль сегодня ослабнет по отношению к своему главному сопернику – доллару США

Российскому рублю идеи для укрепления пока черпать . Солидным камнем в его огороде пока остаётся ослабнувшее за последнее время "чёрное золото", которое пока так и не может найти в себе силы для восстановления.

 

Банк ГЛОБЭКС: Сегодня валютные пары продолжат находиться под влиянием пятничного отчета по американскому рынку труда

Пятничный отчёт по занятости вышел сильным. Количество новых рабочих мест в США увеличилось на 232 тысячи (при прогнозе 158 тысяч). После выхода в пятницу отчёта доллар продолжил укрепляться к евро.