Внешний рынок

Безработица в США продолжила снижаться. Минувшие длительные выходные в России преподнесли много интересных новостей. В Европе еще в четверг прошло заседание ЕЦБ, итоги которого, как мы и предполагали, оказались немного неожиданными. Регулятор смягчил свою позицию в отношении текущей процентной ставки и готов к ее снижению в случае ухудшения экономических показателей. Текущая ситуация оценивается как слабая, хотя ЕЦБ по‐прежнему ожидает возобновления роста экономики к концу года. Еще одной новостью из Европы, правда, теперь уже негативной стало понижение рейтинга Италии агентством Fitch с «A‐» до «BBB+» с негативным прогнозом.

В США в пятницу была опубликована статистика по занятости, существенно превзошедшая прогнозы. Уровень безработице упал с 7,9% до 7,7%, а число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора выросло на 236 тыс., ожидался рост на 165 тыс.

Несмотря на сильные статданные по США и надежды на смягчение монетарной политики в Европе, начало предстоящей недели может быть омрачено данными по Китаю. Инфляция в Поднебесной в феврале выросла с 2% до 3,2%, ожидался подъем до 3%. На этом фоне темпы роста розничных продаж замедлились с 15,2% до 12,3% (прогноз –15%), а промпроизводство выросло на 9,9% вместо ожидавшихся 10,6%. Впрочем, ускорение инфляции скорее носит сезонный характер (продуктовая инфляция в феврале составила 6%), тогда как замедление темпов роста промышленности может быть сигналом к новым стимулирующим мерам.

Европейские фондовые индикаторы завершили прошлую неделю уверенным ростом. Euro Stoxx 50 прибавил 1,41%, DAX – 0,59%. Американские площадки выросли в среднем на 0,5%. Dow Jones поднялся на 0,47%, S&P –на 0,45%. Доходность Treasuries резко выросла. Ставка UST5 поднялась на 3 б.п. до 0,89%, UST10 – на 5 б.п. до 2,04%, UST30 –на 4 б.п. до 3,24%.

Российские еврооблигации потеряли в цене под натиском растущей доходности UST. Российские еврооблигации в отсутствии отечественных инвесторов торговались достаточно вяло. Тем не менее, под давлением роста базовой кривой котировки евробондов существенно просели по итогам пятницы. Россия‐42 потерял 155 б.п., опустившись до 113,95% от номинала, Россия‐30 –50 б.п. до 123,23% от номинала, Россия‐22 – также 50 б.п. до 109,95% от номинала. В корпоративном сегменте снижением около 45‐55 б.п. завершили день длинные выпуски Газпрома, Сбербанка и ВЭБа. Прочие займы потеряли в пределах 30 б.п.

В начале текущей недели отечественные валютные облигации могут продолжить терять в цене на фоне продолжающегося роста кривой UST.

Внутренний рынок

Рынок рублевого долга завершил предыдущую неделю спокойно в ожидании длительных выходных. В то же время котировки облигаций остались под давлением, а доходность длинных ОФЗ выросла в среднем на 1‐2 б.п.

В начале текущей недели мы не исключаем повышения спроса на рублевые облигации благодаря поддержке улучшившегося внешнего фона. В то же время рост стоимости фондирования будет препятствовать сильным покупкам, поэтому динамика внутреннего рынка, вполне вероятно, останется преимущественно боковой.