Вложения в ЕМ снизились, рост в DM – почти на 1 млрд долл.

Перспективы сохранения мировыми ЦБ ультрамягкой ДКП вкупе с пересмотром в сторону улучшения ВВП США за 4К12 обусловили ускорение притоков в облигации DM (прежде всего, США), в то время как инвестиции в ЕМ продолжили сокращаться. По данным EPFR Global, за неделю к 6 марта приток в облигации ЕМ снизился на 184 млн долл. до минимальных с начала года 657 млн долл. Вложения в облигации США выросли на 934 млн долл. до 4,16 млрд долл. на фоне роста доходности UST10 на 4 б.п. до 1,94% (по итогам торгов 6 марта). В целом по DM инвестиции увеличились на 972 млн долл. до 4,75 млрд долл.

Вложения в РФ снизились в рамках общего тренда на ЕМ

В отсутствие новых размещений на рынке публичного валютного долга недельные вложения в российские облигации сократились на 23 млн долл. до 68 млн долл. (минимум с конца декабря 2012 г., но по-прежнему 1-е место в BRICS). Инвестиции в облигации Китая, ЮАР и Индии также снизились – до 39, 24 и 5 млн долл. соответственно. Единственной страной в BRICS, где было отмечено ускорение притока, стала Бразилия (+6 млн долл. до 58 млн долл.).

Спреды ЕМ сузились на фоне risk-on на финансовых рынках

Превалировавшие на финансовых рынках настроения risk-on способствовали сжатию суверенных спредов ЕМ. Так, EMBI+ Russia сузился на 3 б.п. до 159 б.п. Показатели Бразилии и Мексики снизились на 6 и 9 б.п. – до 167 и 141 б.п. соответственно. Общий EMBI+ сжался на 4 б.п. до 269 б.п. Схожая динамика наблюдалась в терминах 5-летних CDS-спредов. Российский показатель опустился на 6 б.п. до 145 б.п., для Бразилии и Мексики сократились на 4 и 5 б.п. до 125 и 97 б.п. соответственно.

Рост «первички» в Азии компенсировал сжатие в EEMEА и ЛатАм

Активность эмитентов на первичном рынке ЕМ осталась практически неизменной – объем размещений составил 7,06 млрд долл. (+0,88 млрд долл. за неделю). При этом сжатие первичного предложения на рынке еврооблигаций в регионе EEMEA (на 0,27 млрд долл. до 2,41 млрд долл.) и Латинской Америке (на 0,87 млрд долл. до 0,25 млрд долл.) было компенсировано существенным ростом первичного рынка в Азии – до 4,40 млрд долл. (+2,01 млрд долл. за неделю). В России активность на первичном рыке отсутствовала. Однако Газпром (BBB/Baa1/BBB) объявил о планах провести встречи с инвесторами 11-12 марта с последующим возможным размещением евробондов в евро.