03.10.2012

НОМОС-БАНК: Татфондбанк предложил существенную премию за текущие риски

Первичное предложение Татфондбанка в силу премии к собственной кривой на уровне 185-210 б.п. технически смотрится интересно уже по нижней границе обозначенного диапазона. Однако мы обращаем внимание на текущие риски банка.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Новый выпуск облигаций "МегаФона" - привлекательно на всем диапазоне

Учитывая масштабы бизнеса компании (2-е место по выручке в России после МТС), а также высокие рейтинги (в среднем на одну ступень выше, чем у МТС), мы полагаем, что доходность выпуска МегаФон 05 должна быть такой же, как у бумаг МТС, тогда как к выпускам Вымпелкома новая бумага, по нашей оценке, будет торговаться с дисконтом.

 

БК РЕГИОН: Комментарий к размещению облигаций Татфондбанка БО-06

Мы оцениваем «справедливый» уровень купонных ставок при первичном размещении в размере 12,75-13,00% годовых, что соответствует доходности к выкупу по оферте через 1 год с начала размещения в размере 13,16-13,42% годовых.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Риск пересмотра ковенантов "Мечела" по итогам года становится все более очевидным

Нарушение ковенантов приведет лишь к пересмотру условий банковских кредитов, повышению стоимости заимствований, а также к введению ограничений на размер инвестпрограммы и возможные дивидендные выплаты. Мы полагаем, что со стороны компании имело бы смысл прибегнуть к практике «ковенантных каникул», как это ранее сделал РУСАЛ.

 

БИНБАНК: Вероятность закрепления рубля в боковом канале 30,9-31,36 рублей за доллар на невнятном внешнем фоне растет

Российский рубль торгуется фактически на вчерашних уровнях, несмотря на коррекцию цен на нефть до отметки 110,5 долларов. Так, пара доллар/рубль торгуется на отметке 31,10 рублей.

 

АТОН: Результат сегодняшнего аукциона не окажет ощутимого влияния на котировки других бумаг на рынке ОФЗ

Несмотря на некоторое ухудшение конъюнктуры на мировых финансовых рынках и возобновившееся в первой половине сегодняшнего дня ослабление рубля (на 0,6% по отношению к доллару), интерес инвесторов к первичному рынку ОФЗ сохранился.

 

АК БАРС Финанс: ЦБ РФ может повысить ставку по депозитам в пятницу

Вчера зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что «для российских реалий коридор процентных ставок еще все-таки избыточно широк, и мы предполагаем дальнейшее сужение". Таким образом можно ожидать, что Банк России повысит ставку по депозитам в ЦБ с текущих 4.25% до 4.5% годовых, что является лишь нижней границей для ставок на денежном рынке и не окажет влияния на долговой рынок.

 

Банк ЗЕНИТ: Рубль не застал вечернего усиления продаж на внешних рынках

Евро вновь начал дешеветь по отношению к доллару, а котировки нефти опустились ниже отметки в 110 долл. за барр. Сегодня внешние условия выглядят не лучше, поэтому рубль должен продолжить снижение вплоть до уровня 35.50 руб. по корзине.

 

Промсвязьбанк: Задержка в принятии решений по Испании и Греции продолжает сдерживать рост евро и оказывает давление на остальные рисковые активы

В результате индекс доллара к корзине из шести мировых валют, отыгрывая вечерние новости, вырос сегодня утром на 0,27%. В то же время валюты азиатского региона также снижались против доллара — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, снизился утром на 0,12%.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: В 3 квартале на рынке рублевых облигаций преобладали положительные тенденции

Мы продолжаем рассчитывать, что до конца года, когда, станут возможными расчеты через Euroclear, на рынке качественных рублевых бумаг будет сохраняться приподнятое настроение.

 

Райффайзенбанк: Фондирование от ЦБ РФ становится нормой

Вчера А. Улюкаев заявил, что ЦБ будет наращивать кредитование банковской системы, т.к. долговые рынки волатильны, а прирост депозитов сдерживается невысоким темпом увеличения сбережений населения.

 

UFS Investment Company: Ежедневный обзор долговых рынков

Сегодня банкам предстоит исполнить вторую часть недельного РЕПО и вернуть ЦБ РФ 1 трлн рублей. Вчера у банковской системы была возможность рефинансировать задолженность по данному инструменту в полном объеме, однако в результате банки привлекли лишь около 898 млрд рублей. Таким образом, средства в системе имеются. Сегодня ожидаем сохранения ставок на денежном рынке вблизи текущих уровней.

 

Промсвязьбанк: Справедливый уровень доходности нового евробонда Банка "Русский стандарт" находится в диапазоне 9,5-10%

Ориентир ставки купона (IPG) обозначен в районе 10,5-11%. Таким образом, обозначенный IPG выглядит крайне привлекательно. С точки зрения Z-спрэдов (>1000 б.п.) новый выпуск окажется на одном уровне с выпусками евробондов ТКС-Банка (B2/B).

 

Росбанк: Нисходящая динамика нефтяных котировок давит на рубль

Коррекция нефтяных котировок, вызванная снижением аппетитов к риску и усиленная вышедшей ночью статистикой по запасам в США, отразилась на повышении бивалютной корзины к отметке 35.30. Наиболее вероятный сценарий сегодняшнего дня: консолидация рублевых котировок в коридоре 35.10-35.40.

 

НОМОС-БАНК: ЦБ может вновь повысить ставки в конце недели

В преддверие заседания ЦБ 5 октября первый зампред Банка России А.Улюкаев намекнул на возможное повышение ставок. Мы оцениваем вероятность повышения ставок на ближайшем заседании ЦБ как 55/45.

 

Альфа-Банк: Улучшение счета капитала в сентябре - временное явление

Предварительные данные платежного баланса указывают на то, что по итогам 3К12 отток капитала составил примерно $9 млрд. Учитывая предыдущие оценки МЭР в отношении оттока капитала на уровне $4-5 млрд в июле и августе, это указывает на заметное улучшение вплоть до нулевого уровня оттока в сентябре. Впрочем, это улучшение, если оно подтвердится, скорее всего, отразит размещение акций Сбербанка и, следовательно, представляет единовременное событие.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Увеличение объема средств в системе должно привести к снижению ставок МБК

Вчера Центробанк провел аукцион семидневного РЕПО и два аукциона однодневного, в совокупности разместив 1,1 трлн руб. Спрос со стороны банков был полностью удовлетворен, поскольку регулятор увеличил лимит до 1,110 млрд руб.

 

URSA Capital: На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду все факторы указывают на сохранение тяги к продажам

В среду утром на мировых рынках ухудшает настроения публикация разочаровывающих данных по деловой активности в сфере услуг Китая (самые низкие темпы роста с марта 2011 года). К тому же приближается заседание ЕЦБ, на котором в свете последних настораживающих данных по потребительским и производственным ценам не следует ожидать смягчения монетарной политики.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Высокая доходность облигаций Мечела уже отражает опасения инвесторов за стабильность компании

По итогам года Мечел рискует нарушить ковенанты. Исходя из текущих финансовых показателей, Чистый долг/EBITDA по итогам года вполне может приблизиться к зафиксированной кредиторами отметке 5,5.

 

Промсвязьбанк: Внешний фон и высокие цены ОФЗ не позволяют быкам развернуть полномасштабные покупки

А приближающаяся дата либерализации российского долгового рынка сдерживает продавцов. На текущий момент котировки госбумаг остаются в боковике при изменении доходности по кривой в диапазоне -3 - +3 б.п.

 

Газпромбанк: Банку "Русский стандарт" удастся найти спрос инвесторов на новый евробонд на заявленных уровнях доходности

Вчера стал известен предварительный ориентир доходности нового выпуска долларовых субординированных еврооблигаций Банка «Русский Стандарт» (БРС). Бумаги предлагаются инвесторам со сроком 5,5 лет и ориентиром доходности «high 10%s» (или 10,75–11,00%). Ожидается, что закрытие сделки состоится на этой неделе.

 

АТОН: Спрос на ОФЗ 26207 на аукционе Минфина может оказаться высоким

По верхней границе ориентира инвесторы могут получить небольшую премию (2 б.п.) ко вторичному рынку, где бумаги вчера торговались по доходности на уровне 8,21%. В то же время, облигации серии 26207 недооценены уже довольно давно, и потенциал роста может оказаться нереализованным.

 

ИГ "Норд-Капитал": Сегодня рубль продолжит сдавать свои позиции по отношению к доллару на фоне сохраняющейся нестабильности

Сегодня в утренние часы внешний фон также пока не обещает рублю победы над компонентами бивалютной корзины: на красной территории торгуются фьючерсы на ключевые американские индексы; «черное золото» продолжает откатываться вниз.