Rambler's Top100
 

АТОН: Результат сегодняшнего аукциона не окажет ощутимого влияния на котировки других бумаг на рынке ОФЗ


[03.10.2012]  АТОН    pdf  Полная версия

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК

Министерству финансов сегодня удалось разместить ОФЗ серии 26207 (дата погашения – 3 февраля 2027 г.) на сумму 18,6 млрд руб. (около 3/4 объема предложения, 25 млрд руб.). Ставка по цене отсечения (100,65) составила 8,23%, совпав с верхней границей объявленного накануне диапазона доходности (8,18-8,23%).

Наблюдения и рекомендации

Несмотря на некоторое ухудшение конъюнктуры на мировых финансовых рынках и возобновившееся в первой половине сегодняшнего дня ослабление рубля (на 0,6% по отношению к доллару), интерес инвесторов к первичному рынку ОФЗ сохранился. На вторичном рынке бумаги выпуска 26207 во вторник торговались в диапазоне 8,18-8,22% по доходности, однако сегодня утром ставка опустилась до 8,19%, поэтому по средневзвешенной цене (100,75) инвесторы на первичном рынке получили премию в размере 3 б.п. Облигации этой серии являются практически единственными на рынке публичного долга с сохраняющимся потенциалом роста цены по отношению к текущей кривой ОФЗ (около 72 б.п., по нашим оценкам), что, вместе с их высокой ликвидностью, могло обусловить сравнительно высокий спрос на сегодняшнем аукционе. В то же время, облигации серии 26207 недооценены уже довольно давно, и потенциал их роста может оказаться нереализованным, тем более что до конца квартала Министерство финансов планирует разместить бумаги этой серии в общей сложности на сумму 70 млрд руб., что создаст существенный навес предложения. К тому же, высокая дюрация выпуска (8,2 года) делает его чувствительным к рыночным колебаниям.

Мы полагаем, что результат сегодняшнего аукциона не окажет ощутимого влияния на котировки других бумаг на рынке ОФЗ.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: