СКОРО

ЕЦБ проведёт заседание по ставкам 4 октября. Изменение основной ставки не ожидается. Ставка в последний раз была понижена в начале июля до 0.75%. Внимание инвесторов традиционно будет направлено на комментарии главы ЕЦБ Марио Драги, в частности в отношении покупок облигаций проблемных стран ЕЦБ на вторичных торгах, а также свежие новости по введению единого банковского надзора – его запуск ожидается до конца года и является условием для рекапитализации испанских банков на средства Европейского фонда финансовой стабильности.

ЦБ РФ может повысить ставку по депозитам в пятницу. Вчера зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что «для российских реалий коридор процентных ставок еще все-таки избыточно широк, и мы предполагаем дальнейшее сужение. Это логично произвести, конечно, путем сдвижки, повышения депозитных ставок». Таким образом можно ожидать, что Банк России повысит ставку по депозитам в ЦБ с текущих 4.25% до 4.5% годовых, что является лишь нижней границей для ставок на денежном рынке и не окажет влияния на долговой рынок.

При этом, как мы уже писали, на заседании в пятницу мы не ожидаем изменения ставок по операциям рефинансирования банков, но до конца года ставка может быть повышена на 0.25 п.п. Об этом намекнул и А. Улюкаев, опять вчера заявив, что инфляционные риски перевешивают риск замедления экономики. По его оценкам, инфляция по итогам года составит 6.3–6.4%, наш прогноз находится почти на 1 п.п. выше и составляет 7.2% декабрь-к-декабрю 2011 г.

ЦБ РФ может перейти к рефинансированию на срок свыше 1 недели по плавающей ставке. Банк России рассмотрит целесообразность перехода к осуществлению по плавающей ставке рефинансирование банков на срок свыше 1 недели, согласно проекту «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014-2015 годов». В случае перехода на плавающую ставку ЦБ не исключает дополнение системы инструментов Банка России сделками своп с иностранной валютой и драгоценными металлами на срок до 1 года для расширения доступа кредитных организаций к рефинансированию на эти сроки.

СЕГОДНЯ

Минфин предложит инвесторам 15-летние ОФЗ на 25 млрд руб. Ориентир Минфина по доходности находится ОФЗ 26207 в интервале 8.18–8.23% годовых, что предполагает до 6 б.п. премии к уровню доходности в понедельник.

Сегодня ожидается статистика по сектору услуг в США: по прогнозам ожидается, что индекс ISM Non-Manufacturing снизился в сентябре до 53.4 пункта по сравнению с 53.7 п. в августе (значения выше 50 п. означают рост активности).

ВЧЕРА

Внутренний рынок

ЦБ РФ будет наращивать кредитование банковского сектора вне зависимости от того, какой сценарий экономического развития будет реализовываться, заявил зампред ЦБ Алексей Улюкаев. По его словам, сейчас валовая задолженность российских банков перед Центральным банком составляет порядка 3 трлн рублей. «В зависимости от сценария она может увеличиться до 6–7 трлн рублей, может быть несколько больше». Можно предположить, что объемы рефинансивания придется резко увеличит уже в конце октября – начале ноября, когда ликвидность банковской системы находится на минимуме перед сезонным всплеском бюджетных расходов в конце года.