28.04.2011

Альфа-Банк: Спред ОФЗ 26204 – Russia’18: Ставим на сужение

Текущий уровень спреда близких по дюрации выпусков ОФЗ 26204 – Russia’18 продолжает ставить новые рекорды и сейчас превышает 90 б.п., тогда как на момент размещения ОФЗ 26204 в конце марта спред составлял менее 25 б.п. Мы полагаем, что стремительное снижение доходности Russia’18 в последние недели отражает, в первую очередь, динамику резкого снижения ставок длинных NDF.

 

Промсвязьбанк: Не исключаем сегодня коррекционных настроений по доллару

Пара EURUSD торговалась в среду в диапазоне 1,4633-1,4795, закрепившись к концу дня в районе 1,4685. За счет текущей слабости доллара евро снова проигнорировал рост доходности и расширение спрэдов по греческим долговым бумагам.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: У еврооблигаций ТНК-ВР есть потенциал роста

В целом облигации TNK-BP International торгуются на справедливых уровнях, практически на одной кривой. Однако завершение акционерного конфликта без роста долговой нагрузки будет положительно воспринято инвесторами, и доходности облигаций могут опуститься на те же 20 б.п.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: ВТБ - Успешный квартал, успешный год

Вчера Группа ВТБ опубликовала финансовые результаты за IV квартал и весь 2010 г., которые мы в целом оцениваем положительно.

 

БИНБАНК: В ходе вчерашнего торгового дня в секции бумаг рублевого корпоративного долга преобладали консолидационные настроения

В ходе вчерашнего торгового дня, в секции бумаг рублѐвого корпоративного долга, преобладали консолидационные настроения, - наибольшая торговая активность пришлась на выпуски, чья дюрация не превышала двух лет.

 

Райффайзенбанк: Денежному рынку вновь грозит дефицит, но лишь на два-три дня в мае

По нашим прогнозам, в мае большинство факторов изъятия ликвидности продолжат действовать (кроме наличности в обращении).

 

Банк Открытие: Ожидается рост цен на рублевые облигации под влияем благоприятных для долговых рынков результатов заседания ФРС

Дополнительным фактором, который может позитивно повлиять на котировки рублевых инструментов, станет спрос на бонды перед длинными майскими праздниками.

 

Райффайзенбанк: В скором времени кредитный рейтинг РусГидро может быть повышен до инвестиционного уровня

Текущая премия РусГидро к кривой ФСК ЕЭС составляет порядка 45-50 б.п. Мы считаем, что в случае повышения кредитного рейтинга у бумаг Компании есть потенциал роста как минимум на 10-20 б.п.

 

НОМОС-БАНК: Налоговые расчеты провоцируют рост ставок и подталкивают к фиксации на рынке рублевых облигаций

Предстоящее сегодня завершение расчетов с бюджетом – выплаты по налогу на прибыль, как мы полагаем, способны еще в большей степени аккумулировать внимание участников рынка и «отвлечь» покупательскую активность.

 

Банк Москвы: На завтрашнем заседании ЦБ, скорее всего, ограничится увеличением норм резервирования в пределах 50-100 б.п.

Такое решение будет положительно воспринято участниками рынка, поскольку вплоть до конца месяца вопрос о повышении ставок остается трудно предсказуемым.

 

Промсвязьбанк: Решение ФРС приободрило инвесторов - сегодня ожидается умеренное повышение долговых рынков

На рынке сохраняется нестабильность после коррекции в середине месяца. Рекомендуем внимательно следить, как за внешним фоном, так и за комментариями представителей ЦБ.

 

Газпромбанк: Нынешний рост котировок следует использовать для сокращения позиций в российских евробондах

Сегодня, вероятно, абсолютно все российские активы выиграют от итогов заседания ФРС. Тем не менее совершенно очевидно, что такой чистый незамутненный оптимизм вряд ли будет сохраняться долго.

 

НБ Траст: Публикация отчетности "РусГидро" по МСФО станет своеобразным сигналом агентствам для повышения рейтингов компании

Мы по-прежнему считаем кредитное качество РусГидро исключительно крепким и ожидаем, что публикация отчетности по МСФО станет своеобразным сигналом агентствам для повышения рейтингов компании и перевода их в инвестиционную категорию.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Несмотря на улучшение настроений на мировых площадках, рублевый долговой рынок сегодня все так же не будет отличаться активностью

Мы полагаем, что, несмотря на улучшение настроений на мировых площадках, рублевый долговой рынок в четверг все так же не будет отличаться активностью. Куда больше внимания российские инвесторы сейчас уделяют запланированному на завтра заседанию ЦБ РФ. Не пройдут стороной и платежи по налогам, которые уже отразились ростом процентных ставок на денежном рынке.

 

Альфа-Банк: Оставшееся до заседания ЦБ время торги на рынке рублевых олигаций будут проходить в спокойном режиме

Высокие ставки денежного рынка пока оказывают лишь психологическое давление на участников рынка, тогда как уровень свободных средств на рынке остается на приемлемом уровне. Вместе с тем, фактор ликвидности является для рынка более важным, нежели динамика валютного курса.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Сегодняшние выплаты по налогу на прибыль могут привести к росту ставок МБК

Ставки МБК продолжают расти на фоне сокращения ликвидности, которая может продолжить снижаться сегодня и завтра под влиянием запланированных на сегодня выплат по налогу на прибыль.

 

АК БАРС Финанс: Мягкая денежная политика в США сохранится, по меньшей мере, еще 2 заседания

В целом, мы полагаем, что мягкая денежная политика в США сохранится, по меньшей мере, еще 2 заседания, а далее ждем сначала отмены реинвестирования в портфеле ФРС и к концу года не исключен рост ставок в случае продолжения роста инфляционных ожиданий.

 

МДМ Банк: Одна интрига по ставкам позади, вторая впереди

Мы ожидаем дальнейшего снижения активности на рынке в ожидании праздников и решения ЦБ РФ по ставке.

 

Райффайзенбанк: На горизонте до 1 года кредитное качество Акрона не вызывает сомнений

Тем не менее, инвесторам в бумаги Компании нужно пристально следить за ее активностью на рынке M&A. Реализация этих сделок потенциально может серьезно увеличить долговую нагрузку Компании.

 

Райффайзенбанк: ЦБ повысит ставки вопреки низкой инфляции

Поэтому, несмотря на то, что месячные темпы инфляции достигли минимальных уровней, а ВВП в первом квартале продемонстрировал неблагоприятную динамику, мы все-таки считаем, что ЦБ повысит ставки в апреле. В последующие месяцы инфляция начнет падать даже в формате год к году, и у Центрального банка будут все основания, чтобы взять продолжительную паузу в ужесточении монетарной политики.

 

Банк Открытие: Рекомендации на ближайшие несколько месяцев по рублевому долговому рынку

Покупать: как защитный инструмент в расчете на купонный доход без существенного снижения цены: (1) ОФЗ (2) крепкий 1й эшелон, особенно с государственным участием с дюраций в 2,5-3,5 года, как спекулятивный доходный инструмент: (1) 3-й эшелон после тщательного кредитного анализа, с небольшим горизонтом инвестирования, (2) участие в большинстве первичных размещений. Продавать: дорогой2-й эшелон с крепким кредитным качеством - полагаем, что спред к ОФЗ будет расти по всей кривой.