19.09.2013

UFS Investment Company: "Борец" дебютирует с евробондами и высокой премией

На наш взгляд, справедливая доходность нового 5-летнего выпуска компании «Борец» составляет 7,0-7,2%, что подразумевает схожую премию к среднерыночным свопам с евробондом EVRAZ-18.

 

Промсвязьбанк: Россельхозбанк опубликовал нейтральную отчетность по МСФО за 1 полугодие

При этом сокращение отчислений в резервы на фоне предыдущего роста NPL вызывает тревогу. В плюс отметим сохранение маржинальности, однако уровня генерируемой прибыли, на наш взгляд, недостаточно для потребностей в капитале. Причин для самостоятельного апсайда в бумагах РСХБ, на наш взгляд, нет.

 

Банк ЗЕНИТ: Первичный рынок - Газпромбанк, ГТЛК

Газпромбанк БО-06 - новый выпуск оценен справедливо. ГТЛК БО-01 - новое размещение интересно уже по нижней границе диапазона, предлагая лучшую доходность среди госбумаг.

 

Росбанк: Сегменту ОФЗ предстоит новый виток положительной переоценки

Мы полагаем весьма реалистичным снижение угла наклона суверенной кривой: например, спред между ОФЗ 26121 и 26206 (5-15 лет, около 120 бп) находится вдалеке от нижней границы исторического диапазона, который в условиях реформирования механизма рефинансирования Банком России и ожидаемого нами смягчения монетарной политики может сузиться на 30-40 бп, до 80-90 бп.

 

Райффайзенбанк: Учитывая текущие и предстоящие проекты ВЭБа по финансированию, присутствует определенная потребность в докапитализации

По данным СМИ, объем кредитов на балансе ВЭБа, которые имеют высокую вероятность дефолта, оцениваются в 400 млрд руб., при этом резерв под обесценение был сформирован лишь на 206 млрд руб. В случае досоздания резервов собственный капитал ВЭБа уменьшится на 31% до 424 млрд руб. что соответствует снижению отношения Капитал/Активы на 6,5 п.п. до 14,3%.

 

Банк Санкт-Петербург: Ключевые рынки. Дневной фокус

Помимо поднятия потолка госдолга дополнительным спорным вопросом является достижение договоренностей относительно бюджета США. Палата представителей проголосует в эту пятницу по большому пакету предложений, после чего предложения по бюджету будет рассматривать Сенат. Считается, что по бюджету республиканцам и демократам проще прийти к компромиссу.

 

UFS Investment Company: На российском рынке еврооблигаций до конца текущей недели, вероятно, сохранится позитивная динамика

Российским бумагам будет непросто показывать динамику лучше US Treasuries в связи с достижением суверенными спредами справедливых, на наш взгляд, значений на уровне около 100 б.п. в паре RUSSIA- 30-UST-10.

 

Газпромбанк: Отказ FOMC от tapering краткосрочно поддержит спрос на активы ЕМ

Тем не менее устойчивой поддержки долговым активам ЕМ со стороны решений FOMC мы не ждем, учитывая приближающуюся проблему потолка госдолга в США и возможный рост нестабильности в Европе после выборов в Германии (22 сентября).

 

Альфа-Банк: Макростатистика РФ за август подтверждает относительно сильный потребительский тренд, но рост инвестиций разочаровал

Хотя мы все еще ожидаем некоторого улучшения инвестиционных показателей ближе к концу года на фоне ожидаемого ускорения роста бюджетных расходов, даже наш скромный прогноз инвестиционного роста на 1,5% на 2013 г находится под угрозой, и наш прогноз нулевого роста на 2014 г представляется полностью оправданным.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня на российском долговом рынке пройдут активные покупки

Сегодня на рынке пройдут активные покупки, вызванные решением ФРС сохранить объем выкупа активов неизменным.

 

Промсвязьбанк: Сегодня рубль покажет уверенный рост к доллару после неожиданного решения ФРС сохранить QE3

Неожиданный шаг ФРС сохранить объем программы количественного смягчения, дождавшись более отчетливых сигналов восстановления экономики, сегодня станет тригерром для уверенного укрепления рубля к доллару. Дополнительную поддержку окажут налоговые выплаты и высокие цены на нефть (марка Brent находится на уровнях вблизи 111 долл./бар.).

 

Унисон Капитал: Борьба за снижение кредитных и депозитных банковских ставок становится все более актуальной задачей для экономики РФ

Так что, скорее всего, очень скоро вкладчики, глядя на тающие проценты по вкладам, вновь обратят свое внимание на фондовый рынок, предлагающий широкий спектр инструментов с разным уровнем риска и доходностью выше ставок по депозитам. Например, вполне достижимая для фондового рынка дивидендная доходность в 8-10% годовых по ликвидным акциям уже не покажется небольшой.

 

Банк ЗЕНИТ: Экономика США демонстрирует замедление в текущем квартале, а решение ФРС лишь подтверждает не слишком стабильные перспективы

Одно из наиболее ожидаемых рынками событий сентября – заседание ФРС США – преподнесло инвесторам приятный сюрприз: регулятор сохранил объемы стимулирующих программ без изменений. Инвесторы были практически уверены в том, что Федрезерв пойдет на небольшое (5-15 млрд долл.) сокращение мер количественного смягчения.

 

БК РЕГИОН: Комментарий к размещению облигаций "УБРиР" серии БО-08

Мы оцениваем достаточный уровень "премии" за первичное размещение в размере порядка 80 б.п., и таким образом "справедливый" уровень доходности при размещении порядка 11,0% годовых, что соответствует ставке первых двух купонов на уровне 10,75% годовых (т.е. равной нижней границе маркетируемого диапазона).

 

ИГ "Норд-Капитал": Сектор ОФЗ переживает неплохие времена на фоне улучшения отношения инвесторов к активам развивающихся стран

Собственно, подтверждение этому мы получили в очередной раз: в противном случае размещение "длинных" (и от того сопряженных с наивысшим риском) бондов попросту бы оказалось провальным.