24.02.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Alliance Oil - нейтральные результаты, евробонды по-прежнему привлекательны

На фоне возможного увеличения долга и нового предложения облигаций мы не видим перспектив у бондов НК Альянс, торгующихся на внутреннем рынке. На наш взгляд, существенно более привлекательны еврооблигации эмитента Vostok’15, предлагающие самую высокую доходность в нефтегазовой отрасли.

 

UFS Investment Company: Ежедневный обзор долгового рынка

Индекс доверия потребителей к экономике США в феврале 2011 года вырос до 70,4 пункта с 64,8 пункта месяцем ранее. Индекс вырос до максимального уровня за последние 3 года. Аналитики прогнозировали рост показателя до 65,5 пункта.

 

Газпромбанк: РУСАЛ: возвращение на рынок

Падение цен на алюминий негативно сказалось на динамике денежных потоков компании. Скорректированный показатель EBITDA снизился с 4,6 млрд долл. по итогам 2007 г. до 3,5 млрд долл. в 2008 г. и до 0,6 млрд долл. в 2009 г. За то же время рост долга в 2008 г. привел к значительному увеличению стоимости его обслуживания: процентные платежи выросли с менее 500 млн долл. в 2007 г. до более чем 1 млрд долл. в 2009 г.

 

БИНБАНК: Спекулятивные потоки капитала, как и ожидалось, оказывают в краткосрочном периоде определяющее влияние на российский рубль

Спекулятивные потоки капитала, как и ожидалось, оказывают в краткосрочном периоде определяющее влияние на российский рубль – в итоге, котировки бивалютной корзины 2-й день подряд находятся выше отметки 34 рубля, игнорируя дорожающую нефть по 3-5% ежедневно.

 

Промсвязьбанк: Не исключено, что сегодня диапазон изменения рубля в бивалютной корзине может составить 34,00-34,20 руб.

Не исключено, что сегодня в условиях сохраняющейся неопределенности на рынках, а также учитывая как факторы поддержки рубля, так и факторы давления на него, сегодня диапазон изменения рубля в бивалютной корзине может составить 34,00-34,20 руб.

 

НОМОС-БАНК: Основное внимание участников долгового рынка по-прежнему сконцентрировано в первичном сегменте

От сегодняшнего дня мы не ждем перемен настроений, ориентируясь на то, что основное внимание участников по-прежнему сконцентрировано в первичном сегменте, при этом в части предстоящих завтра и в понедельник налоговых расчетов каких-либо опасений нет – запас ликвидности на счетах и депозитах в ЦБ остается в избытке.

 

АК БАРС Финанс: Новости из Ливии и с Ближнего Востока продолжают поддерживать спрос на казначейские облигации США

Новости из Ливии и с Ближнего Востока продолжают поддерживать спрос на казначейские облигации США. Доходность 10-летних бумаг сегодня утром составляет 3.44% годовых. Между тем последние размещения UST сроком на 2 года и 5 лет прошли сравнительно слабо. На обоих аукционах спрос был ниже, чем месяцем ранее.

 

Промсвязьбанк: Сегодня в секторе корпоративных облигаций и облигаций РиМОВ I-II эшелонов ожидается умеренная коррекция котировок на внешнем негативном фоне

Пока избыточная ликвидность на рынке поддерживает стоимость бумаг, однако на этой неделе ожидаем продолжения ее оттока за счет налоговых выплат в пятницу, а также размещения суверенных рублевых евробондов. Другим фактором коррекции является заседание ЦБ по ставкам.

 

Райффайзенбанк: Минфин будет занимать в резервы

Минфин закрывает книгу заявок на рублевые евробонды, объем которых может составить 60-100 млрд. руб. (срок 7 лет, доходность 7.85%). С учетом этих средств объем заимствований федерального бюджета с начала года достигнет 250-300 млрд. руб. Такое ударное начало года создает реальные риски того, что во втором полугодии будет наблюдаться низкая активность Минфина на первичном рынке ОФЗ.

 

НБ Траст: Долговой рынок сегодня вряд ли будет настроен на позитив, поддержка со стороны дорогой нефти будет незначительной

Четверг для российского рынка рублевого долга и еврооблигаций вряд ли станет позитивным. Напряженность в Ливии набирает обороты, что может иметь негативный эффект на спрос на активы EM. Напряженность в Северной Африке также утягивает за собой азиатские фондовые индексы. Фьючерсы на индексы США торгуются в отрицательной зоне, значительно ниже уровней закрытия предпраздничных торгов в России.

 

Альфа-Банк: Облигации металлургического сектора остаются под давлением

Ослабление рубля, наблюдавшееся во вторник, также было не выраженным и не смогло оказать давление на рублевые облигации. Движение цен носило разнонаправленный характер.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Выпуск облигаций Raspadskaya Mine’12 выглядит привлекательно, вновь предлагая премию по доходности к облигациям Евраза

В настоящий момент выпуск еврооблигаций Распадской (YTM 4,24% @ май 2012, спред к свопам около 370 б.п.) вновь торгуется с премией по доходности к еврооблигациям Евраза (В/В2/В+). В частности, премия к свопам наиболее близкого к выпуску Распадской по дюрации выпуска Evraz’13 составляет не более 340 б.п.

 

Газпромбанк: Самым интересным событием для локального долга является размещение 7-летних рублевых еврооблигаций Минфина, которые дают ориентиры для прайсинга длинных ОФЗ

Итоги размещения рублевых евробондов Минфина скорее станут любопытным ориентиром для прайсинга более длинных бумаг Минфина, нежели дадут покупателям большой ценовой апсайд, хотя некоторый рост котировок на вторичном рынке, безусловно, возможен.

 

МДМ Банк: Дорогая нефть ударила по внутреннему рынку облигаций

Внутренний долговой рынок впитал в себя негатив внешнего фона и провел торговую сессию на негативной волне: фактор возросших рисков доминировал над фактором дорогой нефти. Корпоративные облигации первого эшелона потеряли в цене в пределах 20 б.п., однако бумаги второго и третьего эшелонов, в особенности лидеры роста последних дней (например, Евраз) снизились примерно на 30 б.п. по длинным выпускам.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Спрос на защитные активы растет на фоне усугубления политического конфликта в Ливии, однако аукционы ФРС продавливают цены на Treasuries

Обострение политического конфликта в Ливии подогрело спрос на защитные активы. Вместе с этим выросли и цены на нефть. Стоимость барреля смеси Brent превысила отметку в 110 долл. Удорожание черного золота стимулирует рост инфляции в мире, что, в свою очередь, ведет к замедлению мировой экономики. На этом фоне в США выросли ожидания повышения базовой ставки. Цены же Treasuries оказались под давлением.

 

Банк Москвы: Рублёвые еврооблигации РФ - лучше поздно, чем никогда

Мы полагаем, что объём размещения составит 50-60 млрд руб., так как часть спроса будет сопровождаться повышенной ставкой купона в связи с глобальным неприятием риска в текущий момент.