В последний месяц URKARM 18 выглядели хуже рынка (дисконт по доходности к бумагам NORDLI 18 исчез), что, по нашему мнению, справедливо отражает ухудшение кредитного качества эмитента (повышение долговой нагрузки).
Мы оцениваем потенциальное ослабление рубля в случае негативного итога в 2-3 рубля по курсу доллара, при этом первичная негативная реакция может быть существенней. В случае позитивных для рынков результатов голосования, положительный эффект для рубля выглядит ограниченным.
Мы полагаем, что сегодняшние торги на локальном валютном рынке будут проходить в условиях повышенной волатильности на фоне проведения референдума в Великобритании.