На рынке ОФЗ в ходе прошедшей недели ценовая динамика была негативной, несмотря на укрепление рубля. Доходность на коротком отрезке кривой выросла на 4-6 б.п., на среднем и дальнем участке – на 7-11 б.п. Наклон кривой ОФЗ стал более крутым, а спред 10-3 вырос до 132 б.п.
Активность рынка ОФЗ, субфедеральных и корпоративных облигаций на второй неделе августа практически "замерла" на фоне плавного повышения доходности при отсутствии ориентиров для дальнейшего движения.
Инвесторы отыгрывают идею сложностей, с которыми потенциально может столкнуться республика при рефинансировании своей задолженности из-за международных санкций.
На текущий момент число негативных факторов для ОФЗ является превалирующим, к которым можно отнести навес нового предложения Минфина; ограниченный потенциал снижения ключевой ставки при отсутствии уверенности у инвесторов в возможности ЦБ ее удерживать на рекордно низком уровне продолжительное время; а также геополитические риски.