Мы полагаем, что текущий дезинфляционный тренд не будет являться поводом для ЦБ задумываться о смягчении политики в ближайшее время. Мы ждем следующего снижения ключевой ставки лишь в марте 2017 г.
Однако ситуация на сырьевых и валютных биржах во многом связана с дальнейшей политикой ФРС, которая в свете последних событий стала носить характер неопределенности.
Российский долговой рынок вчера выделялся своей устойчивостью среди других EM: 10-летние локальные бонды Турции прибавили 19 б.п. в доходности, ЮАР – 17 б.п., не говоря уже о бразильских и мексиканских бондах, чьи доходности поднялись на 29 и 42 б.п. соответственно.