Рынок позитивно встретил ожидаемое решение Банка России по снижению ключевой ставки на 100 б.п. В преддверие заседания Банка России последние аукционы по размещению ОФЗ прошли при крайне высоком спросе. На рынок корпоративных облигаций выходят первые эмитенты третьего эшелона. Растет активность на рынке субфедеральных облигаций.
С учетом ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки и сохранения стимулирующей ДКП на горизонте 2021 года мы видим потенциал смещения вниз кривой доходности ОФЗ на 25 б.п. Целью по доходности 10-летних ОФЗ на горизонте ближайшего месяца видим уровень 5,3% годовых.
Страхи перед второй волной пандемии сбили повышательный тренд на рынках, сформировавшийся после обещаний новых потоков ликвидности со стороны ФРС. Впрочем, никаких распродаж на долговых рынках нет – российская кривая вчера второй день подряд не сдвинулась с места.
Если сегодня ЦБ РФ снизит ставку до 4,5% и даст сигнал о возможности дальнейшего смягчения ДКП, то доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения до 5,3 – 5,4% годовых.