Действия ЦБ не вполне соответствуют инфляционным рискам и динамике инфляционных ожиданий населения. Так, мы полагаем, что умеренное ослабление рубля наряду с постепенным восстановлением потребительских расходов, а также исчерпание позитивного влияния временных факторов могут выразиться в некотором ускорении инфляции.
Уплата налога на прибыль потребовала из банковской системы порядка 440 млрд руб., что не привело к существенному росту краткосрочных процентных ставок.
Пока что мы наблюдаем невосприимчивость суверенного сектора к внешним рискам. Впрочем, ситуация может измениться, если котировки нефти марки Brent уйдут ниже отметки 50 долл./барр.