Мы полагаем, что уверенное снижение инфляционных ожиданий наряду с позитивной дезинфляционной динамикой подтверждают наличие потенциала для умеренного смягчения политики ЦБ на ближайшем заседании (-50 б.п.).
На наш взгляд, текущие премии к ОФЗ Мостреста-7 с 3-летней офертой (YTM 11,5%) и Мостреста-8 с 5-летней YTM 11,3%) в районе 280 б.п. выглядят достаточно интересно, и в случае коррекции на новостях рекомендуем подбирать данные бумаги.
Высокая стоимость облигации в сочетании с низкой вероятностью снижения ставки Банком России на ближайшем заседании ограничивают потенциал роста котировок, несмотря на недавнее ралли в долгосрочных выпусках, которые принесли доход инвесторам около 2% без учета купонного дохода.
Налоговый период завершен минимальными потерями для рублевых ставок. В системе сохраняется избыток рублевой ликвидности в банках первого круга на фоне бюджетных вливаний денег, который позволяет комфортно пережить даже существенные оттоки.