При стабилизации завтра ситуации на нефтяном рынке ждем повышенный спрос нерезидентов на классический 5-летний выпуск ОФЗ 26229 (доходность 6,03%) в расчете на снижение ключевой ставки уже в пятницу. Спрос на флоутер ждем в основном со стороны локальных инвесторов.
Вчерашний день показал, насколько мощным фактором для рынка являются ожидания по траектории ключевой ставки. После пятничного заявления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что снижение ключевой ставки 24 апреля является “основным вариантом”, доходность индекса гособлигаций RGBI снизилась за две торговые сессии с 6,6% до 6,1%.
Если ЦБ РФ на заседании 24 апреля снизит ставку сразу на 50 б.п. – до 5,5%, то закрепление ОФЗ на текущих уровнях выглядит справедливым. Если же снижение ставки составит 25 б.п., то кривая ОФЗ может скорректироваться вверх на 20-30 б.п.