25.03.2011

УРАЛСИБ Кэпитал: Магнит - Ожидаемый рост долговой нагрузки, финансовый профиль остается фундаментально устойчивым

В 2010 г. Магнит профинансировал рекордную для себя инвестиционную программу, которая составила 1,2 млрд долл. против изначально запланированного объема 1 млрд долл.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Банк НФК возвращается на рынок рублевых облигаций

Банк НФК очень невелик по размеру, и его портфель отличается высокой концентрацией, однако активы эмитента ликвидны, а база фондирования стабильна. «Соседями» НФК по рынку будут выпуски ЛК Уралсиб и Судостроительного банка, исходя из чего мы оцениваем справедливую доходность НФК-БО1 в диапазоне 10,25–10,3%.

 

АК БАРС Финанс: Годовые темы инфляции несколько подрастут во втором квартале до 9,8% г./г., что спровоцирует дальнейшее повышение ставки Банком России на 0,5 п.п. до середины года

На наш взгляд, решение оставить ставки на текущем уровне было ожидаемо рынком. Мы также полагали, что ЦБ возьмет паузу.

 

БИНБАНК: Доходность по долговым обязательствам Португалии растет, что в свою очередь сказывается на динамике евро

Положительная динамика средств зарубежных фондов ориентированных на вложения в российский фондовый рынок говорит о нерыночном характере оттока капитала, благодаря которому мы продолжаем наблюдать котировки рубля на текущих уровнях не соответствующих столь позитивной ситуации на сырьевых площадках.

 

МДМ Банк: Ожидаем продолжения умеренного ужесточения монетарной политики

Привлекательно выглядят длинные корпоративные бумаги, среди которых можно отметить новые выпуски Газпромнефти.

 

Газпромбанк: Почему ЦБ не повышает ставки?

В отличие от многих наших коллег, мы не считаем, что отказ ЦБ от повышения ставок связан с замедлением темпов инфляции в годовом выражении на одну десятую процента (с 9,5% в феврале до 9,4% по последним данным).

 

UFS Investment Company: Белорусские еврооблигации - хороший инструмент для прироста доходности

В ближайшее время в связи с планируемыми улучшениями бюджетных финансами Республики Беларусь, мы ожидаем снижение доходности бумаг Республики как минимум на 150-250 б.п.

 

UFS Investment Company: Ежедневный обзор долгового рынка

По-прежнему представляет интерес рублевый евробонд Россельхозбанка с погашением в 2016 году. Сейчас выпуск торгуется с доходностью 8,80%. Мы оцениваем справедливую доходность выпуска на уровне 8,2-8,3% годовых и полагаем, что РСХБ-16 имеет потенциал снижения доходности в 60-70 б.п.

 

Промсвязьбанк: На валютном рынке день может оказаться крайне волатильным из-за большого объема макроэкономических событий

Между тем, сегодня день обещает стать богатым на события, в том числе на макропубликации и выступления официальных лиц. Отдельно по Еврозоне выделим продолжающийся Саммит ЕС, публикацию индекса настроений Ifo Германии и денежно-кредитной статистики европейского региона. В Штатах же обнародуют окончательные цифры по ВВП за IV кв., индексы цен расходов на личное потребление и потребительского настроения от университета Мичигана. Кроме этого, выступят представители ФРС - Президенты ФРБ Атланты и Филадельфии Д.Локхарт и Ч.Плоссер.

 

Райффайзенбанк: Несмотря на кажущуюся жесткость мер Банка России они пока не оказывают значимого влияние на ситуацию с ликвидностью

В то же время в наших прогнозах мы не можем не учитывать логику ЦБ. В целом мы прогнозируем еще одно повышение депозитных ставок в первом полугодии и по указанным выше причинам считаем, что самое "подходящее" время для него приходится на апрель, после чего ЦБ сделает продолжительную паузу.

 

Альфа-Банк: Еврооблигации китайских компаний – привлекательные инвестиционные возможности

В условиях существенно сузившихся кредитных спредов на рынке российского корпоративного долга, мы обращаем внимание инвесторов на еврооблигации китайских эмитентов. В настоящее время китайские компании представлены на еврооблигационном рынке в достаточно узком составе. Тем не менее, некоторые из обращающихся выпусков предлагают инвесторам привлекательные возможности диверсифицировать свои портфели и увеличить их доходность.

 

НОМОС-БАНК: "Магнит" - ожидаемо сильные финансовые результаты 2010 года по МСФО

Вместе с тем, позитивные финансовые результаты «Магнита» за 2010 год вряд ли существенно скажутся на котировках бумаг Компании, поскольку были ожидаемы участниками рынка.

 

Промсвязьбанк: Решение ЦБ РФ сохранить ставки повышает привлекательность длинных ОФЗ и корпоративных выпусков

При этом сохранение ставок фондирования делает привлекательным покупку длинного конца кривой ОФЗ, которая сохраняет свой крутой наклон. В наших фаворитах по-прежнему выпуск ОФЗ 25077, имеющий потенциал снижения доходности около 15 б.п., а также ОФЗ 25075, 26203 и новый выпуск 26204.

 

Альфа-Банк: Сегодняшнее решение ЦБ практически не окажет влияния на долговые рынки

Своим решением ЦБ дал понять, что по-прежнему обеспокоен возможностью притока спекулятивных иностранных инвестиций в рамках carry trade, которые способны вызвать дальнейшее укрепление рубля. Также повышательное давление на рубль сохраняется в результате высоких нефтяных котировок.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: Участие в размещении биржевых облигаций ЮТэйра на 3 млрд. рублей целесообразно лишь по верхней границе предложенного ориентира по доходности

На первый взгляд, предложение ЮТэйра выглядит привлекательно, учитывая премию ко вторичному рынку порядка 50–80 б.п., однако мы рекомендуем принять во внимание, во-первых, неустойчивый автономный профиль компании, во-вторых, ее высокие аппетиты на рынке облигаций

 

НБ Траст: Негативный внешний фон не помешает российскому долговому рынку открыться в плюсе

Завершающая рабочую неделю пятница вряд ли станет переломной для российского долгового рынка, который в течение недели демонстрировал достаточно стойкий "иммунитет" к внешнему негативу.

 

Банк Москвы: Алроса планирует IPO, рублевые облигации компании недооценены

Алроса озвучила свои планы проведения IPO. Учитывая, как сложно и долго проходил процесс принятия решения о преобразовании компании в открытое общество, мы думаем, что говорить о быстром разрешении данного вопроса не приходится. Мы отмечаем улучшение кредитных метрик компании и рекомендуем к покупке рублевые выпуски Алросы, кривая которых находится на 40 б.п. выше кривой Северстали.

 

Газпромбанк: Финансовая политика Мечела в 2011 г. останется агрессивной, облигации выглядят дорого на фоне рублевых выпусков Евраза

Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе выпуски Мечела будут торговаться с премией к кривой Евраза, чему в том числе будет способствовать возможное новое предложение со стороны Мечела.

 

МДМ Банк: Белорусские бонды падают в пропасть

Доходность белорусских бумаг с погашением в 2018 г. достигла 12%. Основная причина опасений – введенные в стране ограничения на покупку валюты, и ожидания населением девальвации белорусского рубля.

 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Внешние события все меньше волнуют американских инвесторов, которые вновь поверили в восстановление экономики своей страны

Макростатистика в четверг вышла смешанной, что также не поддержало рынок Treasuries. Так, количество заявок на пособие по безработице снизилось за неделю на 5 тыс до 382 тыс шт., что совпало с прогнозами. А объем заказов на товары длительного пользования в феврале снизился на 0,9%.

 

УРАЛСИБ Кэпитал: НОМОС-БАНК: Снижение капитализации в результате присоединения ХМБ – впереди IPO

В 2011 г. НОМОС Банку придется проделать внушительный объем работы, чтобы покупка КМБ Банка принесла ожидаемую синергию. Однако даже с формальной точки зрения по состоянию на конец 2010 г. у нас пока нет причин не рекомендовать бумаги НОМОСа к покупке.