Размещение бондов Белоруссии прошло существенно ниже ориентиров. Минфин Белоруссии установил ставку 1-го купона государственных облигаций 3–4-й серий общим объемом 10 млрд руб. на уровне 8,65% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению через 3 года на уровне 8,84% годовых. Техническое размещение выпусков запланировано на 7 августа.

Отметим, что эмитенту удалось снизить купон более чем на 45 б.п. с изначального ориентира, который находился в интервале 9,10–9,35% годовых. Объем спроса, по информации организаторов, превысил 45 млрд руб.

По нашим оценкам, столь существенное снижение купона объясняется привлекательным ориентиром по доходности, а также крайне небольшим объемом предложения бондов второго-третьего эшелонов на российском рынке. Мы полагаем, что успешное размещение суверенных бондов Белоруссии открывает дорогу к размещениям корпоративным заемщикам и банкам Белоруссии на российском рынке, а также к размещению бондов стран СНГ.