Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Снижение ставки ФРС является позитивным фактором для рынка рублевых облигаций


[01.08.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Российские евробонды в среду продолжили снижаться в цене, отыгрывая санкционные риски, которые актуализировались в начале этой недели. Доходность Russia-29 вчера выросла до 3,80% (+2 б.п.), Russia-35 – до 4,32% (+1 б.п.), Russia42 – до 4,35% (+1 б.п.).

Общая реакция рынка еврооблигаций ЕМ на решение ФРС снизить ставку на 25 б.п. была нейтральной, поскольку смягчение ДП было ожидаемо инвесторами. Доходность 10-летних суверенных евробондов Колумбии, Бразилии, Мексики, Индонезии снизилась на 1-4 б.п. Доходность 10-леток ЮАР и Турции выросла на 1 и 4 б.п. соответственно.

Учитывая слабый сигнал ФРС относительно продолжения цикла снижения ставки, доходности российских евробондов в ближайший месяц скорее всего останутся вблизи текущих уровней.

Облигации

В среду кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 1-2 б.п. Инвесторы покупали подешевевшие в начале недели гособлигации на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБ РФ после выхода данных о дефляции за последнюю неделю.

Снижение ставки ФРС, о котором было объявлено вчера, является позитивным фактором для рынка рублевых облигаций поскольку снижение долларовых ставок повышает спрос на активы развивающихся стран. Вместе с тем, данный шаг был ожидаем инвесторами и уже учтен в ценах. Неопределенность относительно траектории долларовых ставок сохраняется, поскольку председатель ФРС предостерег рынок от однозначных ожиданий длительного цикла снижения ставки. Если ФРС продолжит действовать в соответствии с ожиданиями рынка и понизит ставку еще два раза в ближайшие 6 месяцев, то это даст возможность Банку России более уверенно смягчать монетарную политику.

Размещение ОФЗ 26229 (6 лет) вчера прошло без сюрпризов. Минфин продал в рынок гособлигации в соответствии с плановым объемом 19,8 млрд руб. без премии к рынку. Спрос составил 30 млрд руб.

В ближайший месяц ожидаем бокового движения на рынке рублевых облигаций. В сентябре-октябре, если ЦБ РФ снизит ключевую ставку, то доходность 10-летних ОФЗ сместится в диапазон 7,00 – 7,15% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов