Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: ћинфин разместил ќ‘« с минимальной "премией" на фоне коррекции на вторичном рынке


[01.08.2019]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

ћинфин разместил ќ‘« с минимальной "премией" на фоне коррекции на вторичном рынке

 омментарий к аукциону по ќ‘«, состо€вшемус€ 31 июл€ 2019г.

  размещению на аукционе 31 июл€ инвесторам был предложен единственный шестилетний выпуск ќ‘«-ѕƒ 26229 в объеме 20 млрд руб. по номинальной стоимости. Ќачалом обращени€ ќ‘«-ѕƒ 26229 €вл€етс€ 5 июн€ 2019г., погашение запланировано на 12 но€бр€ 2025 года. —тавка полугодовых купонов на весь срок обращени€ займа составл€ет 7,15% годовых. ќбъ€вленный объем выпуска составл€ет 450 млрд руб. по номинальной стоимости. ѕосле двух прошедших размещений в обращении наход€тс€ облигации на общую сумму около 35 648,2 млн руб. по номинальной стоимости. Ќа предыдущем аукционе по размещению данного выпуска, состо€вшемс€ три недели назад (10 июл€), был отмечен относительно высокий спрос, составивший около 51,99 млрд руб. и более чем в 2,6 раза превысивший предложение (20 млрд руб.), которое было реализовано на 78%. Ёмитент отсек пор€дка 70% спроса, разместив облигации по доходности 7,28% годовых, что было на 3 б.п. ниже уровн€ вторичных торгов.

Ќа аукционе 31 июл€ по размещению ќ‘«-ѕƒ 26229 спрос составил около 30,026 млрд руб., превысив на 50% объем предложени€. ”довлетворив в ходе аукциона 20 за€вок или около 66% от объема спроса, ћинфин –‘ разместил облигации на общую сумму около 19,788 млрд руб. (99% от объема предложени€) с "премией" по средневзвешенной цене в размере 0,045 п.п. к уровню вторичного рынка (0,097 п.п. по цене отсечени€). ÷ена отсечени€ была установлена на уровне 100,3510%, средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 100,4032% от номинала, что соответствует эффективной доходности к погашению 7,20% и 7,19% годовых. ¬торичные торги накануне закрывались по цене 100,400% от номинала, а средневзвешенна€ цена сложилась на уровне 100,448% от номинала, что соответствовало эффективной доходности к погашению на уровне 7,19% и 7,18% годовых. “аким образом, аукцион прошел с минимальной "премией" по доходности к уровню вторичного рынка, котора€ в среднем составила 1 б.п. (максимальна€ - 2 б.п.).

ѕредложение ћинфина к размещению среднесрочных бумаг после р€да аукционов по долгосрочным выпускам не вызвало особого спроса со стороны инвесторов, который всего на 50% превысил объем предложени€. “ем не менее, эмитенту удалось разместить 99% от объема предложени€ с минимальной "премией" по доходности пор€дка 1 б.п. (2 б.п. по цене отсечени€). –езультаты размещени€ можно оценить как достаточно успешные дл€ эмитента, принима€ во внимание небольшую коррекцию вверх по доходности на вторичном рынке (в пределах 3 - 10 б.п. по средне- и долгосрочным выпускам), котора€ прошла в результате фиксации прибыли отдельными участниками после снижени€ ключевой ставки на 25 б.п. Ѕанком –оссии в прошлую п€тницу. ¬ течение большей части августа мы не ожидаем существенных изменений процентных ставок на рынке ќ‘« (т.е. преобладание бокового тренда при сохранении текущей ситуации) на фоне "пика" сезона летних отпусков. ¬месте с тем приближение к следующему заседанию Ѕанка –оссии (6 сент€бр€) может оживить рынок при условии положительных новостей по инфл€ции, стабильности курса национальной валюты.

ѕо итогам июл€ ћинфин –‘ выполнил план размещени€ ќ‘« в III квартале т.г., который был установлен на уровне 300 млрд руб., на 28.5%, разместив на общую сумму около 85,524 млрд руб. ѕри этом годовой план, который установлен на уровне 2,262 трлн руб., на текущий момент выполнен на 65,8%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов