Первый день августа для российского рынка корпоративных облигаций прошел в нейтральном ключе. Силы покупателей и продавцов оказались примерно равны из-за отсутствия четких ориентиров на внешних рынках в преддверии заседаний ЕЦБ и ФРС. Некоторые потери рубля на внутреннем валютном рынке были компенсированы улучшением ситуации с рублевой ликвидностью.

Торговая активность незначительно вновь возросла, вдвое превысив среднедневные значения - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 40.4 млрд. руб., из которых 5.7 млрд. пришлось на режим основных торгов. Ценовой индекс IFX-CBonds-P показал нулевое изменение за день, оставшись на отметке в 104.59 пунктов, в то время как индекс полной доходности IFX-CBonds прибавил 0.02%, составив 324.84 пунктов.

Склонность инвесторов к риску накануне вердиктов ЕЦБ и ФРС осталась устойчивой вопреки корректировке радужных ожиданий. В отношении Федрезерва большинство участников рынка не стало строить прогнозы возобновления программы скупки активов, что же касается ЕЦБ то довольно жесткие комментарии от официальных лиц Германии и Бундесбанка заставили сомневаться в том, что главе ЕЦБ Марио Драги удастся воплотить в жизнь свои замыслы по поддержке единой европейской валюты. Как показал предыдущий день, союзником Германии остается Финляндия, премьер-министр которой выразил неудовольствие идее наделения фонда ESM банковской лицензии. Его коллега из Италии Марио Монти в свою очередь, был вынужден отметить, что эта идея будет реализована в свое время.

Вышедшие в среду данные по производственной активности в Китае, Великобритании, еврозоне и США оказались разочаровывающими, подтвердив торможение мировой экономики и обозначив возможного вмешательства монетарных властей. Данные по числу рабочих мест в частном секторе от ADP в США напротив были лучше прогнозов, что позволило не столь пессимистично оценивать ожидаемые в пятницу показатели от Минтруда и в то же время ожидать, что комитет по операциям на открытом рынке ФРС США возьмет дополнительное время для оценки складывающейся ситуации.

Заседание FOMC подтвердило подобные предположения. Несмотря на корректировку в сторону ухудшения положения дел в экономике Федрезерв не стал прибегать к запуску количественного смягчения. Не был изменен и пассаж по поводу сохранения процентных ставок до конца 2014 года (некоторые рыночные наблюдатели полагали, что срок будет сдвинут к середине 2015 года). В то же время разочарование действиями ФРС оказалось сдержанным из-за более четких намеков на готовность запуска QE-3.

На внутреннем валютном рынке рубль из-за падения аппетитов к риску в четверг теряет позиции по отношению к конкурентам: USDEUR_BKT 35.77, USDRUB_TOM 32.48. Для российского рынка корпоративных облигаций, тем не менее, день может пройти в спокойном ключе.

Устойчивости его позициям будет придавать ситуация с рублевой ликвидностью. Объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличился на 54.7 млрд. руб. до 907.5 млрд. руб. При этом отрадным фактом является то, что это произошло не за счет увеличения задолженности перед ЦБ – объем заимствований по операциям прямого РЕПО составил 352 млрд. руб. по сравнению с 520 млрд. днем ранее. Ставки на денежном рынке заметно понизились – индикативная ставка Mosprime O/N – на 20 б. п. до 6.07%, ставка междилерского РЕПО на один день на 7 б. п. до 6.07%. Сегодня регулятор понизил лимит выделяемых средств с 380 млрд. руб. до 270 млрд. руб., что отчасти будет компенсировано депозитным аукционом казначейства на 25 млрд. руб.