Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Несмотря на пониженную торговую активность в преддверии заседаний ведущих ЦБ, большую часть среды рынок оставался оптимистично настроенным. Итоги заседания и бездействие ФРС США несколько разочаровали участников торгов. Тем не менее, реакция была довольно сдержанной, так как основное внимание и приоритет действий сейчас отдается ЕЦБ.

Несмотря на то, что американский ЦБ воздержался от монетарных стимулов, регулятор стал более негативно оценивать текущую макросреду, намерения ФРС в августовском тексте пресс-релиза выражены более решительно. Таким образом, основные надежды на анонс новых стимулов инвесторы теперь будут возлагать на традиционное выступление Б. Бернанке в Джексон Холле, которое состоится 31 августа.

Позитивный тренд на российском внешнедолговом рынке сохранился, хотя ценовая динамика и была более сдержанной, чем в предыдущие дни. Риск на Россию CDS 5Y достиг 172 б.п., суверенные выпуски продолжают торговаться вокруг своих исторических максимумов (Rus-30 на уровне 125,4% от номинала, Rus-42 на уровне 118,6% от номинала). Доходность UST-10 выросла по итогам дня на 6 б.п. – до 1,52% годовых.

Сегодня в США выйдут недельные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице, статистика по заказам промышленным предприятий. Adidas, All Nippon Airways, AIG, BNP Paribas, Deutsche Lufthansa, Deutsche Post, General Motors, Kraft Foods, Mitsubishi, Natixis, Sony обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал. Ключевым событием, определяющим последующую динамику цен, станут итоги заседаний Банк Англии и ЕЦБ. Независимо от того, оправдают ли регуляторы ожидания рынка, волатильность во второй половине дня, вероятно, возрастет.

Рублевые облигации

Результаты размещения ОФЗ, как мы и ожидали, оказались не впечатляющими. Игроки не торопились покупать госбумаги по завышенным ценам до подведения итогов заседаний ФРС и ЕЦБ. Спрос на аукционах оказался достаточно слабым, не превышая 70% от объема предложения.

Вместе с тем, на этом фоне мы увидели некоторую активизацию вторичного рынка. В корпоративном сегменте постепенно проявляется спрос на «голубые фишки». Также эмитенты продолжают выходить на первичный рынок, наращивая предложение новых выпусков. Сегодня основной объем торгов пройдет во второй половине дня, после появления коммюнике от ЕЦБ по итогам заседания.