В пятницу российский рынок корпоративных облигаций продолжил пребывать в состоянии анабиоза. Навес первичного предложения, а также пауза в действиях из-за ожидания заседания Банка России и выхода ключевых данных по американскому рынку труда ограничили торговую активность, в то время как укрепление рубля и позитивная динамика мировых финансовых рынков потенциально могли стать стимулом для покупок.

Ценовой индекс IFX-CBonds остался без изменений на уровне в 104.69 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds увеличился на 0.02%, составив 330.18 пунктов. Торговая активность немного выросла по сравнению со вчерашним днем, однако осталась ниже средних значений -суммарный объем на ФБ ММВБ составил 18.7 млрд. руб., из которых 4.8 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Заседание совета директоров ЦБ РФ в целом соответствовало рыночным ожиданиям – регулятор оставил ставку рефинансирования на уровне в 8.25% и прочие базовые ставки неизменными. Изменение параметров денежно-кредитной политики не последовало, несмотря на заявления заместителя председателя Алексея Улюкаева о повысившейся угрозе инфляционных рисков. В сопроводительном комментарии регулятор отметил, что продолжающееся повышение темпов роста базовой инфляции стало проявляться и в других сегментах потребительского рынка, между тем совокупный спрос, риски ослабления которого невелики, не вызывает инфляционного давления. Это говорит о том, что Банк России на следующем заседании в декабре необязательно пойдет на ужесточение монетарной политики.

В мире рыночные настроения в целом остались благоприятными благодаря ожиданиям позитивных данных по американскому рынку труда. На этом фоне были проигнорированы заявления министра экономики Испании Луиса де Гиндоса о том, что его стране вовсе не требуется помощь. Примечательно, что, несмотря на ряд разочаровывающих макроэкономических отчетов, свидетельствующих об обратном, доходности десятилетних госооблигаций заверши ли неделю, существенно отойдя от рубежа в 6%.

Спрос на прочие рисковые активы в целом стал угасать после начала фиксации по факту выхода в США оказавшихся несколько лучше прогнозов данных по числу рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (114 000) и по уровню безработице (7.8% против 8.1%). Отрадными фактами стали пересмотр NFP в предыдущих месяцах в сторону повышения на 86 000, рост продолжительности рабочей недели на 0.1 часа и средней почасовой заработной платы на 0.3%, в то время как несколько смазало благоприятное впечатление снижение рабочих мест в производственном секторе на 16 000. Снижение уровня безработицы произошло за счет увеличения числа рабочих мест с частичной занятностью, в то время как уровень участия в рабочей силе не стал опускаться ниже недавно установленного минимума в 63.5%.

В понедельник склонность к риску остается подавленной. Инвесторы удручены затягиванием Испанией подачи официального запроса за помощью и начинают перефокусироваться на ожидания не самых благоприятных показателей в начинающемся на неделе сезоне корпоративной отчетности в штатах. Рубль на этом фоне теряет отвоеванные обратно в предыдущий день уровни: USDRUB_TOM 31.07 (+0.20), USDEUR_BKT 35.24 (+0.14). Ключевым событием дня станут новости со стартующего сегодня заседания министров финансов еврозоны.

Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России вырос на 29.2 млрд. руб. до 689.2 млрд. руб. Объем заимствований на аукционе прямого РЕПО с Банком России составил 118.4 млрд. руб. (115.5 млрд. руб. днем ранее), сделки прошли по средневзвешенным ставкам в 5.56% и 5.58%. На межбанковском рынке ставки существенно возросли – индикативная ставка Mosprime O/N подскочила на 24 б. п., оказавшись выше 6% (6.04%). Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 6 б. п. до 5.91%.

Сегодня Банк России на аукционах прямого РЕПО предложит 200 млрд. руб. на один день и 500 млрд. руб. на 12 месяцев, что может привести к смягчению ситуации на денежном рынке. На рынке рублевых корпоративных облигаций сложно ожидать ярко выраженной ценовой динамики.