Rambler's Top100
 

URSA Capital: Улучшению ситуации на рынке облигаций сегодня будет по-прежнему препятствовать инерционность динамики и не решенная потребность банков в ликвидности


[05.06.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

В понедельник на российском рынке корпоративных облигаций сохранилась отрицательная ценовая динамика. Участники рынка не проявили интереса к покупкам, несмотря на некоторое смягчение ситуации с рублевой ликвидностью, стабилизацию динамики на внутреннем валютном рынке и созданию предпосылок для технического отскока в рисковых активах.

Тенденция ухода в качество с началом новой недели была приостановлена сугубо техническими факторами, триггером для которых послужили ожидания движения европейских стран к большей сплоченности в условиях усиливающегося кризиса. Основной темой стали кулуарные переговоры по поводу создания единого банковского регулятора, панъевропейской системы гарантирования вкладов и возможности прямой рекапитализации банков. Успех этих инициатив может повлиять на позицию Германии в отношении выпуска единых евробондов, к чему окружение канцлера Германии Ангелы Меркель, если верить источникам WSJ, настроено уже не так критично при условии передачи части суверенитета.

В целом присутствовали и негативные факторы: банкам Португалии для поддержки капитальной базы понадобились вливания правительства на 6.65 млрд. евро, в Китае индекс деловой активности в сфере услуг подтвердил замедление темпов роста экономики. Сегодня обращает на себя внимание понижение агентством Egan-Jones рейтинга Великобритании до «АА-» с «АА» из-за отсутствия должного иммунитета против нарастающих европейских проблем. Однако ключевые внешние индикаторы во вторник утром демонстрируют перевес оптимизма. Некоторым успокоением выступило понижение банком Австралии процентных ставок до уровня в 3.5% в рамках прогнозов. Цены на нефть растут, реагируя не только на улучшение аппетитов к риску, но и принимая во внимание прогнозы по запасам нефти и нефтепродуктов, а также возросшие шансы на военное вмешательство Запада в конфликт Сирии. Это позволяет рублю в утренние часы продолжить начатое вчера наступление: USDRUB_TOM: 33.10, USDEUR_BKT 35.92.

Несмотря на позитивные сигналы валютного и товарного рынков, заметному улучшению на рынке корпоративных бондов во вторник будет по-прежнему препятствовать инерционность динамики и не решенная в полной мере потребность банков в ликвидности. На утро вторника суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 116.2 млрд. руб. до 625.1 млрд. руб., что является следствием сокращения задолженности по операциям РЕПО перед регулятором. В понедельник кредитные учреждения на аукционе прямого РЕПО привлекли 245.8 млрд. руб. против 368.8 млрд. руб. в пятницу.

Сегодня Банк России готов продолжить политику по увеличению сроком заимствований: по однодневному РЕПО лимит был уменьшен с 350 до 240 млрд. руб., по РЕПО на 7 дней, аукцион которого состоится также сегодня, ЦБ готов выделить целых 770 млрд. руб. Указанной суммы должно хватить на то, чтобы завтра вернуть без помех 477 млрд. руб., выделенных на прошлой неделе, и ослабить напряжение на денежном рынке. Накануне индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 51 б. п. до 5.6% годовых, ставка междилерского РЕПО O/N – на 38 б.п. до 5.97%.

На рынке корпоративных облигаций в понедельник ценовой индекс IFX-CBonds-P утратил 0.01%, показав значение 104.38 пунктов на закрытии, индекс полной доходности IFX-CBonds с учетом выходных подрос на 0.07% до 319.66 пунктов. Торговая активность существенно снизилась - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 9,73 млрд. рублей, из которых 2.37 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов