В понедельник российский рынок корпоративных облигаций не смог избежать продолжения серии отрицательных переоценок. Усугубление ситуации с рублевой ликвидности в виду налоговых отчислений в бюджет, отсутствие признаков стабилизации российской валюты и зыбкое восстановление интереса к рисковым активам не способствовали заметной активизации спроса на долговые бумаги.

Торги на финансовых рынках продолжают протекать в рваном режиме. Участники рынка пытаются найти любой мало-мальский повод, чтобы дать выход назревшей технической перепроданности, однако новые напоминания о нерешенных проблемах выставляют заслоны восстановлению котировок. Вчерашний день не стал исключением - после укреплению надежд, что Греция останется в еврозоне, склонность к осторожности вновь вернулась на рынки после свежих новостей из Испании. Масштаб проблем третьего финансового учреждения страны страны, Bankia, достиг 19 млрд. евро, что спровоцировало новый виток опасений, что Мадрид будет вынужден обратиться к средствам EFSF. Несмотря на опровержения премьера страны Мариано Рахоя доходности 10-летних гособлигаций превысили рекордную планку, обновив и максимальный спрэд к германским гособязательствам.

Во вторник на финансовых рынках утром вновь наблюдается перевес оптимизма, однако нет оснований с полной уверенностью утверждать, что он будет устойчивым. Поводом для покупок выступают сообщения о возобновлении Китаем программы утилизации старых автомобилей, которая может стать одной их первых мер поддержки внутреннего потребителя.

Фьючерсы на американские индексы частично восстанавливают утраченные накануне позиции, азиатские фондовые рынки в плюсе. На валютном рынке и рынке энергоносителей, тем не менее, подобную реакцию проследить трудно – цены на нефть лишь перед началом торгов в России воспряли духом (brent $107.56/барр.), доллар в небольшом плюсе к своим конкурентам. На внутреннем валютном рынке на текущий момент не сложилось четкого направления: (USDRUB_TOM 32.10, USDEUR_BKT 35.75).

Определенную надежду пока можно связывать лишь с восстановлением рублевой ликвидности. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России на утро вторника после налоговых платежей увеличился на 9.6 млрд. руб. до 662.4 млрд. руб. В понедельник в ходе аукционов прямого РЕПО банки привлекли 385.5 млрд. руб. по средневзвешенным ставкам в 5.42% и 5.3% годовых, по сравнению с 289 млрд. днем ранее. Сегодня банкам предстоит эти средства вернуть, однако благодаря действиям Банка России, который сегодня увеличил лимит однодневного РЕПО до 410 млрд. руб. и готов выделить 890 млрд. в рамках РЕПО на 7 дней, можно ожидать стабилизации ситуации на денежном рынке. Накануне его состояние заставило беспокоиться многих участников рынка - на рынке МБК индикативная ставка Mosprime O/N подскочила на 16 базисных пунктов до нового максимума в этом году 6.45%, ставки междилерского РЕПО на один день составили 6.4% годовых.

В понедельник из-за дефицита денежных средств и ослабления российской валюты рынок корпоративных бондов был вынужден опуститься на новые минимумы. Ценовой индекс IFX-CBonds-P понизился на 0.06% до 104.43 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds – за три дня прибавил 0.01%до 319.23 пунктов. Торговая активность не изменилась - суммарный объем торгов на ФБ ММВБ составил 11.19 млрд. руб., из которых 2.5 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Сегодня можно ожидать смешанной динамики и попыток восстановления.