Внешний рынок

Позитива от новостей по Греции хватило ненадолго. В понедельник на внешних площадках ничего интересного не происходило. Американские биржи были закрыты на выходной, а из Европы новых сильных сигналов не поступало. В первой половине дня на рынках царил умеренный оптимизм на итогах предвыборных опросов населения. Однако ближе к концу дня инвесторы обратили внимание на Испанию, которая из-за роста доходности ее гособлигаций и проблем в банковском секторе близка к обращению за помощью к ЕС и МВФ, поэтому европейские индексы растеряли утренний рост.

Euro Stoxx 50 завершил день снижением на 0,65%, DAX –на 0,26%. На рынке европейского госдолга продолжилось бегство в качество. Кривая немецких облигаций опустилась еще на 2 б.п., в то время как доходность испанских бондов выросла на 10-15 б.п., а итальянских – на 12-20 б.п.

Сегодня на первую половину дня никаких важных публикаций не запланировано, поэтому европейские рынки, скорее всего, продолжат колебаться на прежнем уровне в ожидании возвращения американских инвесторов. Кроме того, сдерживать активность участников будут запланированные на вторую половину недели публикации статданных по США и Китаю.

В российских евробондах сделок наблюдалось крайне мало из-за выходного в США. Суверенные бумаги еще на открытии прибавили по 10‐20 б.п., где и простояли оставшуюся часть дня. Россия‐30 завершила день на отметке 118,55% от номинала (+23 б.п.), Россия‐42 – 101,4% от номинала (+19 б.п.), Россия‐22 – 101,97% от номинала (+10 б.п.). Среди корпоративных займов прирост в 10‐15 б.п. отмечался по выпускам Лукойл‐20 и ‐22, Газпром‐19, ‐34, Алроса‐20.

Во вторник рынок продолжит боковое движение в преддверии выхода важной статистики в конце недели.

Внутренний рынок

В понедельник банки завершали майский налоговый период уплатой налога на прибыль. Ставки денежного рынка соответственно продолжили расти: межбанковская MosPrime o/n прибавила 16 б.п., составив 6,45% годовых, а индикативная ставка РЕПО o/n на ММВБ под залог облигаций ломбардного списка достигла отметки 6,5% годовых против 6,35% днем ранее. Вырос и объем привлечения ликвидности у ЦБ: на аукционе прямого РЕПО o/n банки привлекли 385,5 млрд руб. против 289,0 млрд руб. в пятницу. В тоже время, отметим, что в последние дни регулятор выставлял аукционах РЕПО лимиты с запасом, и спрос участников равнялся объему заключенных сделок.

Совокупный объем остатков банков на счетах в ЦБ существенно не изменился, при этом задолженность банков по аукционному РЕПО приблизилась к отметке 1,2 трлн руб. и отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) увеличилось почти на 90 млрд руб., лишь немногим не дотянув до уровня 900 млрд руб.

Со вчерашним окончанием майского налогового периода можно ожидать постепенного восстановления ликвидности и снижения ставок. Однако, как показывает динамика последних месяцев, данные процессы могут растянуться вплоть до конца следующей недели. Кроме того угрозу для рублевой ликвидности представляют возможные валютные интервенции Банка России при дальнейшем движении корзины валют к отметке в 36 руб.

Рубль в понедельник повторил динамику основных финансовых индексов. Если в первой половине торгов рублю удавалось укрепляться, то во второй половине позитивный настрой участников в отношении отечественной валюты сошел на нет, и курс бивалютной корзины возобновил динамику последних недель. По итогам торгов курс корзины валют закрылся на уровне 35,78 руб., прибавив 14 коп. Отметим, что пока на рынке не ощущались валютные интервенции ЦБ, и в случае появления «подходящей» негативной новости с внешних рынков участники, вероятно, протестируют отметку в 36 руб. по корзине валют.

Начало недели на российском рынке выдалось спокойным из-за закрытия американских бирж. Отсутствие же новых негативных сигналов из Европы позволило котировкам рублевых займов скорректироваться вверх. Основной объем покупок пришелся на сегмент ОФЗ, где снижение доходности в длинных займах составило около 5 б.п. В корпоративном сегменте наиболее активные сделки велись по займам Вымпелкома.

Во вторник в центре внимания останется Европа, откуда пока новых сильных негативных сигналов не поступало. Поэтому на рынке, вероятно, сохранится боковое движение.