Среда для российского рынка корпоративных облигаций прошла при преобладании отрицательных переоценок. Существенное восстановление позиций национальной валюты, смягчение напряженности на денежном рынке вкупе с восстановлением склонности к риску на глобальных финансовых рынков сказалось на суверенном сегменте долговых инструментов, но было оставлено без внимания в корпоративном.

Восстановлению спроса на рисковые активы способствовал рост ожиданий в принятии монетарными властями новых мер по купированию кризисных тенденций, к тому же разрешение испанской проблемы, которая стала головной болью инвесторов на прошлой неделе, судя по всему, не потребует безотлагательных действий.

Несмотря на то, что выступление главы ЕЦБ Марио Драги нельзя однозначно трактовать в пользу сторонников мягкой политики, инвесторы оказались вполне удовлетворены тем фактом, что ряд участников на заседании регулятора высказались за понижение процентных ставок. Также с энтузиазмом было воспринято то, что ЕЦБ решил продлить программу предоставления кредитов на 3 месяца до 15 января 2013 г., дав четко понять между тем, что новых LTRO ждать не стоит. Так же участники рынка, похоже, «заразились» идеей нового количественного смягчения Федрезерва, чему подыграли некоторые представители ФРС, хотя отчет «бежевой книги» хоть и показал обеспокоенность опрошенных предпринимателей происходящим в Европе, но, тем не менее, охарактеризовал ситуацию в экономике в умеренно-позитивных тонах.

Как следствие азиатские фондовые рынки, фьючерсы на американские индексы в четверг утром демонстрируют оптимизм, в то время как на валютном рынке и рынке энергоносителей ситуация пока складывается с незначительным преимуществом в сторону пессимистов. На внутреннем валютном рынке, тем не менее, рубль продолжает укреплять свои позиции по отношению к американскому доллару (USDRUB_TOM: 32.16) и бивалютной корзине (USDEUR_BKT 35.85).

Ситуация с ликвидностью продолжает постепенно двигаться к более приемлемому состоянию. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 39.9 млрд. руб. до 671.6 млрд. руб. Накануне коммерческие банки привлекли посредством прямого РЕПО 189.9 млрд. руб., по сравнению с 204.4 млрд. днем ранее. На денежном рынке ситуация не претерпела значительных изменений – индикативная ставка Mosprime O/N поднялась на 5 б.п. до 5.42%, в то время как Mosprime 3M - сократилась на 4 б.п. до 7.09%. Ставка междилерского РЕПО O/N уменьшилась на 2 б.п. до 5.64%

Сегодня Банк России установил лимит однодневного прямого РЕПО в размере 200 млрд. руб. (без изменений к предыдущему дню), что сопоставимо с теми денежными ресурсами, которые коммерческие банки привлекли накануне. Таким образом, существенных изменений с рублевой ликвидностью ждать не стоит. Все это вместе с умеренно-позитивным новостным фоном и укреплением российской валюты может поспособствовать продолжению боковой динамике на российском рынке корпоративного долга.

Накануне преимущество сохранилось на стороне продавцов. Ценовой индекс IFXCBonds-P понизился на 0.07% до 104.25 пунктов, индекс полной доходности IFXCBonds - на 0.04% до 319.43 пунктов. Торговая активность немного понизилась - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 11,67 млрд. рублей, из которых 5.2 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.