Первый день октября для российского рынка корпоративных облигаций сложился в нейтрально-пессимистичном ключе. Несмотря на смягчение напряженности на денежном рынке после завершения налогового периода и в целом умеренно-благоприятную обстановку на мировых финансовых и товарных рынках, в котировках бондах по сравнению с предыдущими днями уже больше ощущалось давление продавцов.

Ценовой индекс IFX-CBonds понизился на 0.05% до 104.70 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds за счет выходных увеличился на 0.03%, составив 329.90 пунктов. Торговая активность немного сократилась, оставшись выше среднемесячных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 34.5 млрд. руб., из которых 5.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

В понедельник в целом настроения инвесторов в мире сместились в сторону риска. Этому способствовала публикация серии опережающих индикаторов по производственному сектору в ключевых экономиках, которая подарила надежду, что конец года все же окажется не столь пессимистичным, как сложившаяся ситуация летом. Китайский PMI практически приблизился к рубежу в 50 п. (49.8 п.), в еврозоне соответствующий PMI поднялся к максимуму за полгода (46.1 п.), в США - вопреки прогнозам неожиданно вышел на позитивную территорию (51.5 п.).

Раскрепоститься полностью покупателям помешала обстановка вокруг Испании. Участники рынка с некоторым оптимизмом отнеслись к опубликованным стресс-тестам кредитных учреждений, который в целом оказались немногим лучше консенсуса, между тем напряжение по-прежнему вызывала угроза понижения суверенного рейтинга ниже инвестиционной категории. К тому же некоторый сумбур вызвали публикации в двух немецких изданиях, которые выразили уверенность, что греки все же получат новый транш помощи, что впоследствии было дезавуировано министром финансов Германии г-ном Мартином Коттхаусом.

Выступление главы ФРС Бена Бернанке в защиту нового этапа количественного смягчения и новые призывы главы ФРБ Чикаго Чарльза Эванса усилить монетарное стимулирование не впечатлили игроков на Wall Street. Это, впрочем, не переросло в дополнительные продажи во вторник из-за неожиданного понижения Резервным банком Австралии процентной ставки на 25 б. п. до 3.25%. Рублю, который вынужден дисконтировать в ценах послеторговый отрезок предыдущего дня, во вторник это особо не помогает – и к евро (EURRUB_TOM 40.17) и к доллару (USDRUB_TOM 31.13) он слабеет.

Ситуация с рублевой ликвидностью существенно ухудшилась по сравнению со вчерашним днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России снизился на 102.7 млрд. руб. до 737.0 млрд. руб. Накануне спрос банков на средства в рамках прямого РЕПО с Банком России (231.6 млрд. руб., ) превысил лимит в 220 млрд. руб. Объем заключенных сделок составил 208.1 млрд. руб. (днем ранее 270.8 млрд. руб.), средневзвешенные ставки – 5.62% и 5.57%. Ставки на межбанковском рынке откатились от рекордных за последние три месяца вершин – индикативная ставка Mosprime O/N упала на 48 б. п. до 5.98%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями сократилась на 27 б. п. до 6.04%.

Сегодня на СПВБ Федеральное казначейство проведет аукцион по размещению 25 млрд. руб на 28 дней. Банк России в свою очередь проведет аукционы прямого РЕПО на один день на 200 млрд. руб. (-20 млрд. руб. по сравнению с пред. днем) и на 1 110 млрд. руб. (завтра банкам предстоит вернуть 1 105 млрд. руб.), что в отсутствии оттоков из финансовой системы может привести к дальнейшему улучшений условий заимствований на денежно-кредитном рынке. На рынке рублевых корпоративных бондов на фоне отсутствия явного оптимизма на мировых рынках может сложиться разнонаправленная динамика котировок.