В понедельник на российском рынке корпоративных облигаций по итогам дня были зафиксированы преимущественно отрицательные переоценки. Возобновление налоговых платежей подбросило вверх ставки на денежном рынке, что наряду с ослаблением национальной валюты и отсутствием восстановления аппетитов к риску, понизило интерес к покупкам рублевых бондов.

Ценовой индекс IFX-CBonds понизился на 0.02% до 104.74 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds за счет выходных прибавил 0.06%, составив 331.68 пунктов. Торговая активность немного снизилась, опустившись ниже средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 18.7 млрд. руб., из которых 8.3 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

В отсутствие значимых новостей мировые финансовые рынки перешли в фазу технического восстановления, которое, впрочем, приняло ограниченный характер ввиду сохраняющегося разочарования от прошедшего саммита лидеров еврозоны и продолжения публикаций череды слабых корпоративных отчетов. В то же самое время большинство игроков не стали драматизировать ситуацию, рассчитывая услышать в предстоящем выступлении главы ФРС Бена Бернанке в среду намеки на расширение программы количественного смягчения.

Главными факторами неопределенности по-прежнему представляют собой Греция и Испания. Представители греческого правительства все еще не согласовали окончательно условия с «тройкой» международных кредиторов, испанский премьер Мариано Рахой по-прежнему не торопиться подавать официальный запрос о предоставлении финансовой помощи, фокусируя свое внимание на региональных выборах.

Во вторник утром ситуация на финансовых рынках по-прежнему выглядит неустойчивой. Масло в огонь подливает рейтинговое агентство Moody’s, которое понизило рейтинги пяти провинций Испании с сохранением «негативного» прогноза. Рубль утром слабеет по отношению к американскому доллару USDRUB_TOM 31.15 (+0.08) и сохраняет паритет по отношению к евро EURRUB_TOM 40.58 (0.00).

Ситуация с рублевой ликвидностью после уплаты накануне НДС ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 79.3 млрд. руб. до 857.7 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность составил 155.9 млрд. руб. при лимите в 190 млрд. руб. (124.8 млрд. руб. было днем ранее), средневзвешенные ставки составили 5.63% и 5.60%. На межбанковском рынке ситуация ухудшилась – индикативная ставка Mosprime O/N подскочила на 26 б. п. до 6.25%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями в свою очередь подросла на 9 б. п. до 6.15%.

Сегодня Банк России выставил лимиты на аукционах прямого РЕПО на один день в размере 160 млрд. руб. и на 7 дней в размере 1490 млрд. руб., что может несколько ослабить давление на денежном рынке. Однако существенного и устойчивого улучшения ситуации ждать не приходится ввиду предстоящего нового раунда налоговых платежей. Вместе с неблагоприятной конъюнктурой на внешних рынках и ослаблением рубля на рынке рублевого корпоративного долга вновь можно прогнозировать преобладание отрицательных переоценок при невысокой активности игроков.