Внешний рынок

Начало недели выдалось спокойным. В отсутствии важных событий, инвесторы обратили внимание на новостной фон вокруг Испании. Сначала участниками была негативно воспринята победа партии действующего премьер-министра в регионе Галисия, что может отодвинуть желанное обращение страной за внешней финансовой помощью. Уже после окончания торгов неприятный сюрприз преподнесло агентство Moody’s, понизившее рейтинги 5-ти провинций Испании (в т.ч. Каталонии и Андалусии) на 1-2 ступени. На этой новости сегодня, по всей видимости, вновь будет наблюдаться отток средств из рискованных активов.

На сегодня вновь не запланировано каких-либо интересных событий. Лишь во второй половине дня в США будет опубликован ряд квартальных отчетов, что может принести локальные торговые идеи.

Европейские площадки начали неделю снижением. Euro Stoxx 50 потерял 0,44%, DAX – 0,71%. Доходность Испанских облигаций подскочила на 10-15 б.п. Американские индексы остались на уровне закрытия пятницы. В то же время доходноcть Treasuries вновь начала расти. Ставка UST5 поднялась на 4 б.п. до 0,79%, UST10 – на 5 б.п. до 1,81%, UST10 – на 4 б.п. до 2,97%.

В валютных облигациях ощущалось давление продавцов, однако сильной просадки не последовало. По 50-90 б.п. потеряли длинные выпуски Газпрома и ВТБ. Котировки остальных займов Газпрома, а также ВЭБа, Сбербанка, Вымпелкома, Евраза снизились в пределах 20-40 б.п. В суверенной кривой продажи прошли на длинном конце. Выпуск Россия-42 потерял 45 б.п. до 121,22% от номинала, Россия-30 – 25 б.п. до 127,6% от номинала, Россия-20 и -22 –по 15 б.п. до 117% и 113,04% от номинала соответственно.

Сегодня цены российских евробондов могут снизиться из-за умеренно негативных настроений на глобальных площадках и отката котировок нефти на уровень 109 долл. за баррель Brent.

Внутренний рынок

В начале недели банки осуществляли окончательные расчеты по НДС, что сопровождалось оттоком ликвидности, ростом ставок и объема привлечения ликвидности у ЦБ. Совокупные остатки банков на счетах в ЦБ сократились в понедельник почти на 80 млрд руб. (до 857,7 млрд руб.), при этом задолженность кредитных организаций перед регулятором по инструменту прямого РЕПО выросла на 31,1 млрд руб. (до 1,53 трлн руб.). В итоге отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) превысила отметку в 1,9 трлн руб.

В свою очередь, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n прибавила 26 б.п., составив 6,25% годовых. Следующая порция налоговых платежей предстоит уже в четверг (НДПИ и акцизы), и к данному событию у банков будет возможность пополнить ликвидность на депозитных аукционах Росказначейства (сегодня и в четверг 16 и 15 млрд руб.), а также аукционе ВЭБа по размещению свободных пенсионных средств (25 млрд руб. в четверг).

В понедельник к вечеру стоимость нефти марки Brent опустилась ниже 110 долл. за баррель, хотя еще в пятницу забиралась выше отметки в 113 долл. Как результат, рубль закончил первый торговый день недели в минусе, потеряв 28 б.п. (курс корзины закрылся на уровне 35,3 руб.), несмотря на налоговые платежи. Сегодня утром цена на нефть оставалась ниже уровня в 110 долл., и стоимость бивалютной корзины существенным образом не изменилась на открытии.

Инвесторы по-прежнему проявляют интерес к длинным ОФЗ. На глобальных площадках в понедельник ничего интересного не происходило, и российский долговой рынок начал неделю на уровнях пятницы. В сегменте рублевого долга продолжились покупки длинных ОФЗ, доходность просела еще на 1-3 б.п. При этом в корпоративном сегменте сделок было мало, а наиболее заметные объемы торгов пришлись на займы ФСК, Вымпелкома, НЛМК.

Во вторник мы не ожидаем перемен в конъюнктуре рынка в связи с отсутствием свежих сигналов и напряженной ситуации с рублевой ликвидностью. По всей видимости, неактивные торги продолжатся до среды, когда будет опубликован большой набор статданных.