Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Российский рынок еврооблигаций в понедельник за неимением новостей с внешних рынков показал смешанную динамику, завершив день приблизительно на уровне закрытия пятницы. В то же время спреды с базовыми активами за счет снижения цен UST продолжают сужаться, а суверенные российские бенчмарки торговаться вблизи исторических максимумов. Доходность UST-10 по итогам дня выросла на 5 б.п. – до 1,81% годовых. Rus-30 завершил день на отметке 127,6% от номинала. Риск на Россию CDS 5Y в понедельник вырос на 10 б.п. – до 146 б.п. В корпоративном секторе в среднем цены снизились в пределах ¼ п.п.

Корпоративные новости и результаты квартальной отчетности остаются в фокусе внимания инвесторов. Так, сегодня компания Apple представит уменьшенный вариант планшетного компьютера iPad. AK Steel Holding, Enagas, Facebook, Harley-Davidson, Norsk Hydro, POSCO, ST Ericsson, STMicroelectronics, United Parcel Service, United Technologies, Whirlpool обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал. Биржи Гонконга сегодня закрыты в связи с праздником.

Другим важным для рынка сюжетом является развитие событий в Испании. Правоцентристская Народная партия Испании премьер-министра страны Мариано Рахоя одержала победу на региональных выборах в одной из ключевых областей - Галисии. Предстоящие выборы и нежелание потерять лидерство в регионе ограничивали возможности властей по принятию непопулярных мер (включая обращение за финансовой помощью к ЕС, предполагающие ужесточение бюджетного контроля). В то же время агентство Moody’s, как стало известно, снизило рейтинги пяти испанских провинций (в том числе Каталонии), что окажет давление на долги проблемных стран Европы сегодня.

Наиболее интересные события запланированы на середину недели. В среду в США выйдут сентябрьские цифры по продажам жилья на первичном рынке, а также пройдет заседание ФРС США, от которого пока не ожидается каких-либо нововведений. Тем не менее, стоит обратить внимание на риторику регулятора. Со вторника будут проходить аукционы по 2-, 5-, 7-летним UST. Практически всю неделю ФРС США будет присутствовать на рынке как покупатель суверенных выпусков на длинном конце кривой.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга продолжает оставаться в центре внимания покупателей. Рост котировок ОФЗ продолжился, достигая 0,5% в течение дня. В корпоративном секторе покупки не приводят к заметному ценовому росту, учитывая значительный объем предложения. Сделки заключаются внутри спредов.

Новость о слиянии Роснефти и TNK-BP может стать новым фактором, формирующим динамику корпоративного сегмента на ближайшие недели. Мы не ожидаем прямого влияния на рынок – через увеличение заимствований Роснефти в краткосрочной перспективе. Но эта сделка может оказать давление на валютный рынок, усилить дефицит рублевых ресурсов, вынуждая ЦБ активизировать вливания свободной ликвидности. Эти изменения не смогут не сказаться и на характере торгов рублевыми облигациями.