Во вторник российский рынок корпоративных облигаций вновь оказался не в силах приостановить отрицательную динамику на фоне сохранения напряженности на денежном рынке, очередного раунда ослабления рубля и неуверенного восстановления аппетита к риску.

Мировые фондовые рынки продолжили искать повод для технической корректировки волны снижения, что, несмотря на новый поток неприятностей из Испании и слабые данные из США, им в определенной степени удалось.

Настоящим шоком стали данные по розничным продажам пиренейского государства (- 9.8% г/г), которые стали наглядным свидетельством провала политики «затягивания поясов». Банк Испании не ожидает положительных темпов роста по итогам II квартала, а независимое рейтинговое агентство Egan Jones третий раз за месяц снижает рейтинг Испании до уровня «B» с негативным прогнозом, отмечая необходимость поддержки провинций и банков.

К пятнице правительство представит план по укреплению финансового сектора, который может подразумевать увеличение потребностей в привлечении долгового финансирования с вытекающими отсюда рисками обращения за помощью к ЕС/МВФ. Именно поиск средств на долговом рынке становится базовой опцией для Испании после того, как сегодня утром от FT стало известно о том, что ЕЦБ отверг план рекапитализации Bankia посредством выпуска облигаций и репования их в ЕЦБ. С учетом того, что на рынке витают слухи о том, что помимо 19 млрд. евро для Bankia, Мадриду придется изыскать дополнительно 30 млрд. евро для поддержки других финансовых институтов, оптимизм на рынки может уже не вернуться. Дополнительную тяжесть котировкам придадут сообщения от китайского агентство Синьхуа, которое дало понять, что китайские власти не решатся на проведение аналогичных 2008 г масштабных стимулов для поддержания экономики.

В среду утром азиатские фондовые индексы и фьючерсы на американские индексы перешли на отрицательную территорию, цены на нефть утратили завоеванное накануне вечером, на рынке forex американский доллар укрепляет свои позиции по отношению к конкурентам. Схожая картина складывается на внутреннем валютном рынке, где рубль слабеет к американской валюте. (USDRUB_TOM 32.41, USDEUR_BKT 35.97).

Ситуация с рублевой ликвидностью после прошедших налоговых платежей пока далека от возвращения в норму. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России на утро среды увеличился на 86.3 млрд. руб. до 748.7 млрд. руб. Во вторник в ходе аукционов прямого РЕПО банки привлекли 386.5 млрд. руб. сроком на один день и 477.2 млрд. руб. сроком на неделю. Сегодня банкам предстоит вернуть с депозитов Минфина 34.2 млрд. руб., ЦБ увеличил лимит однодневного РЕПО на 50 млрд. руб. до 460 млрд. руб. На денежном рынке можно ожидать постепенного выправления ситуации, вчера напряженная ситуация сохранилась. Индикативная ставка Mosprime O/N увеличилась на 4 б. п. до 6.49%, Mosprime 1M и 3M – соответственно на 6 б. п. и 5 б. п. до 6.63% и 7.04%, ставки междилерского РЕПО на один день сократились на 31 б.п. до 6.17% годовых, но существенно возросли на неделю и две недели – на 180 и 207 б. п. до 6.78% и 7.85%. Отсутствие лишних средств в финансовой системе в условиях ослабления национальной валюты и негативного внешнего фона в среду приведут к новому дню отрицательных переоценок. Накануне также преобладали продажи – ценовой индекс IFX-CBonds-P понизился на 0.03% до 104.39 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds – на 0.01%до 319.20 пунктов. Торговая активность увеличилась - суммарный объем торгов на ФБ ММВБ составил 25.5 млрд. руб., из которых 7.0 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.