На российском рынке корпоративных облигаций в среду наблюдалась разнонаправленная динамика. Внимание участников рынка по-прежнему отвлечено на первичные размещения но, в то время как на вторичном рынке ввиду высоких ставок на денежном рынке, неблагоприятной конъюнктуры на внешних рынках и стабилизации курса рубля в целом не происходит значимых переоценок.

Ценовой индекс IFX-CBonds увеличился на 0.05% до 104.72 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds подрос на 0.07%, составив 330.65 пунктов. Торговая активность понизилась, оказавшись ниже средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 18.8 млрд. руб., из которых 6.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Инвесторы остались под прессингом осторожно-пессимистичных ожиданий в отношении сезона корпоративной отчетности, усилившихся опасений в торможении мировой экономики и разочарования в отсутствии прогресса в разрешении европейских проблем. Даже спекуляции о том, что греческому правительству дадут отсрочку на два года для выполнения целевых параметров программы экономии средств, не смогли приободрить рынки.

Все попытки оптимистов компенсировать часть снижения были в конечном итоге нивелированы предупреждением от агентства Fitch о сохраняющихся рисках понижения суверенных рейтингов стран еврозоны. При этом все предпринятые усилия, включая анонсирование ЕЦБ программы выкупа долговых обязательств при выполнении ряда условий, как подчеркнули эксперты, отнюдь не предоставляют страховки от ухудшения рейтингов.

В четверг утром пессимизм на мировых финансовых рынках усилился. Дополнительным поводом для продаж выступило понижение агентством Standard&Poor’s рейтинга Испании до уровня «BBB-» с негативным прогнозом. Аналитики S&P полагают, что испанскому правительству не удастся сдержать рецессию, что в конечном итоге все-таки вынудит Мадрид обратиться за помощью к Евросоюзу, при этом затягивание в этом вопросе подрывает доверия инвесторов и усиливает понижательные риски для суверенного рейтинга.

Несмотря на бегство от риска, сопровождающееся укреплением американского доллара, цены на нефть остаются стабильными, что оказывает поддержку национальной валюте. Рубль на внутренних торгах после незначительного укрепления накануне в утренние минуты остается стабильным к бивалютной корзине: USDRUB_TOM 31.16 (+0.06), EURRUB_TOM 50.05 (-0.08), USDEUR_BKT 35.15 (0.00).

Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России вырос на 74.5 млрд. руб. до 919.8 млрд. руб. На состоявшемся вчера аукционе прямого РЕПО спрос составил 163.4 млрд. руб. при лимите в 70 млрд. руб. (средневзвешенные ставки составили 5.90% и 6.40%), что способствовало росту ставок на межбанковском рынке. Индикативная ставка Mosprime O/N подросла на 28 б. п. до 6.36%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день увеличилась на 21 б. п. до 6.24%.

Сегодня Банк России увеличил лимит на аукционе однодневного прямого РЕПО до 100 млрд. руб., что может поспособствовать смягчению ситуации на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга в отсутствие поддержки со стороны прочих ценообразующих факторов можно ожидать преобладания боковой динамики.