Четверг для российского рынка корпоративных облигаций оказался сдержанно-благоприятным. Смягчение давление на мировых рынках капитала после пяти дней снижения кряду и последовавшее вслед за этим укрепление рубля увеличило интерес к инструментам с фиксированной доходностью, который, впрочем, носил ограниченный характер ввиду сохранения на высоких уровнях ставок на денежном рынке.

Ценовой индекс IFX-CBonds по итогам дня подрос на 0.03% до 104.76 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds - на 0.06%, составив 329.74 пунктов. Торговая активность опустилась ниже среднемесячных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 16.2 млрд. руб., из которых 4.7 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Улучшение конъюнктуры на финансовых и товарных рынках последовало благодаря техническим факторам. Фундаментальных причин, которые бы способствовали усилению активности покупателей, в минувший торговый день не возникло. Определенно на такой статус могли потянуть просочившиеся новости о том, что стресс-тесты испанских банков не выявили серьезного дефицита капитала, а также достижение договоренностей в правящей коалиции Греции по поводу дополнительных мер по нормализации дефицита государственного бюджета. Однако в целом на фоне грядущих куда более важных событий, эти события не будут играть решающей роли.

На выходных миссия «тройки» вернется в Афины для новой проверки выполнения программы экономии средств, для Испании ключевым становится последующая реакция рынков на обнародованные после завершения торгов в России параметры госбюджета и программу структурных реформ. По словам министра финансов этой страны Луиса де Гиндоса план реформ учитывает рекомендации Евросоюза, что подтвердил еврокомиссар Олли Рен.

Вышедшая статистика из еврозоны по доверию в экономике и из США по изменению ВВП, заказам на товары длительного пользования (заявки на получение пособий по безработице вышли из этого ряда) носила неблагоприятный характер, что, впрочем, не сказалось на рыночных настроениях.

Спокойной обстановка остается и в последний день рабочей недели. Цены на нефть к тому же обновляют локальные максимумы, что позволяют рублю наращивать позиции против доллара (30.92) и сохранять паритет против евро(39.98).

Ситуация с рублевой ликвидностью улучшилась по сравнению со вчерашним днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 21.6 млрд. руб. до 684.5 млрд. руб. Объем заимствований по операциям прямого РЕПО с Банком России вновь увеличился до 345.5 млрд. руб. по сравнению с 327.9 млрд. руб. днем ранее, сделки прошли по средневзвешенным ставкам в 5.58% и 5.52%. Депозитный аукцион казначейства, на котором спрос составил 66.6 млрд. руб. при лимите в 50 млрд. руб. также продемонстрировал высокую потребность в ликвидности. На этом фоне ставки на денежном рынке остались вблизи локальных максимумов – ставка Mosprime O/N уменьшилас ь на 2 б.п. до 6.38%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день осталась без изменений на уровне в 6.32%.

Сегодня Банк России увеличил лимит по операциям прямого РЕПО до 420 млрд. руб., что, однако, вряд ли, является достаточным для спокойного прохождения уплаты налога на прибыль, особенно с учетом возвращения депозитов казначейству в размере 50 млрд. руб. Таким образом, в пятницу можно ожидать сохранения напряженной ситуации на денежном рынке, что может нивелировать влияние прочих факторов на рынке рублевого корпоративного долга и привести к преобладанию отрицательных переоценок.