Rambler's Top100
 

URSA Capital: Ослабление рубля и неблагоприятная обстановка на фондовых рынках должна поспособствовать сохранению давления в ценах на корпоративные облигации


[05.09.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

Во вторник на российском рынке корпоративных облигаций преобладали продажи. Несмотря на благоприятную обстановку с рублевой ликвидностью и успехи рубля на внутреннем валютном рынке рублевые корпоративные бонды испытывали дискомфорт из-за мировой тенденции сокращения аппетитов к риску в преддверии заседания ЕЦБ.

Ценовой индекс IFX-CBonds понизился на 0.07% до 104.67 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds - на 0.05%, составив 327.68 пунктов. Торговая активность существенно возросла, оказавшись выше среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 33.0 млрд. руб., из которых 4.3 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Несмотря на конкретизацию Марио Драги срочности долговых обязательств (до 2х-3х лет), которыми ЕЦБ планирует пополнять свой баланс после запуска новой программы по поддержке рынков долга проблемных стран, котировки рисковых активов тяготели больше к снижению. Вскрывшиеся противоречия между странами севера и юга в вопросах предоставления очередного транша Греции, соответствия анонсированной программы ЕЦБ его мандату и статусу ESM за последнее время указывают на невысокие шансы принятия каких-то конкретных мер на предстоящем заседании совета директоров ЕЦБ в четверг, что заставляет инвесторов пересматривать структуру портфелей.

Схожие опасения, похоже, стали усиливаться и в отношении ФРС, о чем свидетельствовало преобладание продаж после выхода не оправдавшего прогнозов индекса производственной активности ISM. В целом пессимистичные настроения задавали понижение прогноза по рейтингу Евросоюза агентством Moody’s и нарастающие сомнения в способности правительства Испании обслуживать свои обязательства.

В среду утром рыночные настроения по-прежнему больше наполнены сдержанным пессимизмом. Поддерживает его публикация слабого индекса делового оптимизма в сфере услуг в Китае по версии банка HSBC. Рубль в начале торгов вынужден отступать под давлением снизившихся нефтяных цен и снижения склонности к риску: USDRUB_TOM 32.46, USDEUR_BKT 36.15.

Ситуация с рублевой ликвидностью продолжает улучшаться. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России во вторник подрос на 17.1 млрд. руб. до 932.1 млрд. руб. Вчера в рамках аукционов прямого РЕПО на один день коммерческие банки привлекли немногим более 7 млрд. руб. при лимите в 10 млрд. руб. по средневзвешенным ставкам в 5.6% и 5.64%. Благоприятную ситуацию с ликвидностью подтверждает и состоявшийся депозитный аукцион казначейства, где при лимите в 50 млрд. руб. спрос составил только 20 млрд. руб. Ставки на денежном рынке продолжили скользить вниз. Индикативная ставка Mosprime O/N опустилась на 24 б. п. до 4.71%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 14 б. п. до 5.11%.

Сегодня банкам предстоит вернуть ЦБ 1 258 млрд. руб. по второй части недельного РЕПО. Вчера на аналогичном аукционе банки привлекли 858 млрд. руб. по средневзвешенной ставке в 5.30%. По этой причине можно ожидать некоторой корректировки ставок денежного рынка в сторону увеличения. Смягчит ситуацию увеличение Банком России лимита по операциям прямого РЕПО на один день до 70 млрд. руб. Однако ослабление рубля и неблагоприятная обстановка на фондовых рынках должна поспособствовать сохранению давления в ценах на корпоративные облигации.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов