Rambler's Top100
 

Росбанк: На фоне роста цен на пшеницу инфляция может ускориться до 7,1% к концу года


[05.09.2012]  Росбанк    pdf  Полная версия

Инфляция

Темп роста цен все ближе подходит к целевому уровню Банка России

Поддерживаемый ускорением годовой инфляции продовольственных товаров темп роста потребительских цен ускорился в августе до 5.9%, вплотную подойдя к целевому уровню Банка России.

Мы ожидаем, что на фоне роста цен на пшеницу инфляция потребительских цен ускорится до 7.1% к концу года и превысит целевой уровень ЦБР более чем на процент.

В связи с этим мы считаем, что Банк России прибегнет к незначительному повышению ключевых процентных ставок в целях сдерживания инфляционных ожиданий.

Потребительская инфляция преподнесла еще один позитивный сюрприз в августе, ускорившись в годовом исчислении до 5.9% против прогнозируемого 6.0% роста.

Продолжающееся ускорение годовой инфляции цен на продукты питания остается основным драйвером увеличения инфляционного давления, объясняя в августе почти все ускорение ИПЦ. Стремительный рост цен на пшеницу ускорил инфляцию хлебобулочных изделий и макаронной продукции. Кроме того, рост цен на корм для скота также начал разгонять стоимость мясной и молочной продукции, а производители начали передавать растущие затраты на потребителей.

Напротив, темп роста базовой инфляции (ИПЦ за исключением продовольственных, энергетических, табачных изделий и тарифов) остался на неизменном уровне 5.3% г/г, что указывает на довольно сдержанное инфляционное давление со стороны спроса. Мы предполагаем, что базовая инфляция может ускориться во второй половине года, отражая эффект более слабого рубля и высоких инфляционных ожиданий. Однако, учитывая ожидаемое постепенное замедление потребительской активности во второй половине года, сдерживаемого замедлением темпов роста располагаемых доходов, рост базовой инфляции вряд ли станет серьезной проблемой для Банка России.

В то же время, на наш взгляд, рост инфляционных рисков призывает ЦБР ужесточить денежно-кредитную политику. Как мы отмечали ранее, рост цен на пшеницу может подтолкнуть темп роста потребительских цен до 7.1% к концу года, что превышает целевой уровень ЦБР более чем на процент. Более того, согласно нашему прогнозу Банк России при сохранении неизменной процентной политики, скорее всего, не достигнет своего таргета и на следующий год. В связи с этим мы считаем, что Банк России прибегнет к незначительному повышению ключевых процентных ставок в целях сдерживания инфляционных ожиданий.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов