Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций продемонстрируют боковую динамику.

- По облигациям стран еврозоны в ближайшее время можно ждать роста волатильности.

Очередные словесные интервенции со стороны главы ЕЦБ вчера поддержали большинство суверенных облигаций еврозоны. В понедельник стало известно, что Марио Драги, выступая на закрытом заседании перед Европарламентом, заявил о том, что, возможно, ЕЦБ сможет пойти на скупку не только краткосрочных облигаций, но и бондов сроком до 3 лет, и это не будет считаться монетарным финансированием государственных бюджетов в виду их небольшой срочности. Тем не менее, подобные оговорки, указывают скорее на слабость регулятора в своих полномочиях, а не на возможность проведения активных интервенций на долговых рынках. Вероятнее всего, если ЕЦБ и объявит об очередном этапе выкупа государственных облигаций, то ограничиться всё же краткосрочными векселями до 1 года, что не принесёт должного эффекта. Большинство стран еврозоны в настоящий момент нуждаются в первую очередь в долгосрочном финансировании, чтобы отодвинуть дальнейшее рефинансирование своих долгов действительно на тот срок, когда экономика имеет перспективы восстановиться. Кроме того, искусственно удержание краткосрочных процентных ставок несёт в себе определённые риски. Страны с проблемными долгами начнут рефинансировать свои долги исключительно за счёт краткосрочных заимствований, что на определённом этапе всё-таки приведёт к резкому росту процентных ставок либо потребует таких вливаний ликвидности, которые неизбежно приведут к существенной девальвации евро. Исходя из этого, если ЕЦБ пойдёт исключительно на выкуп краткосрочных облигаций, то вряд ли он будет значительным для рынка.

На российском долговом рынке по-прежнему наблюдается боковая динамика. В секторе государственных бумаг наибольшие объемы прошли по выпуску ОФЗ-26208-ПД с погашением в феврале 2019 г. Доходность по нему снизилась всего на 5 б.п. до 7.68% годовых. По корпоративным облигациям наибольшая торговая активность была в выпуске АИЖК-21-об с погашением в феврале 2020 г. Доходность по выпуску снизилась на 13 б.п. до 8.86% годовых. Основные торговые идеи в настоящий момент следует искать среди новых размещений, чему благоприятствует текущая стабильность. Так, рекомендуем обратить в настоящий момент на выпуски ЛСР.

ОАО "Группа ЛСР" анонсировало размещение облигаций серии 03 на сумму 3 млрд рублей. Срок обращения займа составит 5 лет. Планируется оферта через 1.5 года. Купонный период длится 182 дня. Индикативная ставка купона находится в диапазоне 11.75-12.25% годовых, доходность к оферте 12.11-12.64%. Размещение будет проходить в ходе конкурса по ставке первого купона на ММВБ. Ставки 2-3 купонов равны ставке на первый купонный период. Ставки 4-10 купонов устанавливаются по решению эмитента. Планируемая дата размещения 14 сентября 2012 г. Перед размещением корпоративных облигаций серии 03 эмитент рассматривает возможность частичного досрочного выкупа корпоративных облигаций ОАО "Группа ЛСР" серии 02 объемом до 1 млрд руб. Сроки проведения и цена выкупа будут объявлены в ближайшее время.