В понедельник на рынке российских корпоративных облигаций не сложилось единой динамики. Рост ставок на денежном рынке и ухудшение конъюнктуры на финансовых и товарных рынках способствовали снижению активности покупателей, что в условиях отсутствия выраженных продаж привело к равенству положительных и отрицательных переоценок.

Ценовой индекс IFX-CBonds по итогам дня понизился на 0.01% до 104.73 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds за счет выходных увеличился на 0.07%, составив 329.43 пунктов. Торговая активность немного снизилась, оставшись выше средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 20.5 млрд. руб., из которых 4.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Склонность инвесторов к риску в начале недели осталась подавленной. Новые монетарные стимулы от ФРС и ЕЦБ блекнут на фоне усугубления европейских проблем и свежих сигналах торможения мировой экономики. Так, индекс делового оптимизма от института IFO опустился к минимальным отметкам с марта 2010 года, чуть ранее МВФ понизил прогнозы темпов роста экономики азиатско-тихоокеанского региона из-за ослабления китайской экономики, что согласуется с оценками правительственных экспертов из Поднебесной.

Европу продолжили раздирать противоречия в отношении сроков запуска надзорного органа в банковском секторе и разных оценок «центра» предпринимаемым усилиям «периферии». Требования неотложного обращения Испанией за помощью для сохранения доверия рынков уже произнес президент ЕС Херман ван Ромпей – в четверг, судя по рыночным ожиданиям, Мадридом может быть подан официальный запрос. Дефицит бюджета Греции, который следует искоренить для соответствия параметрам «тройки», по информации der Spiegel, оказался почти вдвое выше (порядка 20 млрд. евро против 11.5 млрд. евро). Это вкупе с информацией о том, что публикация доклада инспекторов может быть отложено в угоду интересов США до ноября, наталкивает на мысль, что Греция может остаться одна с кредиторами, когда подойдет срок уплаты взятых на себя обязательств. Дополнительную нервозность привносит непоколебимая позиция германских политиков в отношении наращивания кредитного рычага европейского механизма стабильности, что заставляет опасаться за действенность всей выработанной конструкции защиты от кризиса.

Во вторник утром в отсутствие новых событий рынки консолидируются на достигнутых уровнях. Рубль на внутренних торгах также пока не определился с направлением по отношению к ведущим валютам: USDRUB_TOM 31.16, USDEUR_BKT 35.24.

Ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России подрос на 20.7 млрд. руб. до 901.0 млрд. руб. Прошедшие вчера аукционы прямого РЕПО позволили банкам привлечь необходимые средства – при лимите в 70 млрд. руб., спрос составил 72 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам в 5.76% и 5.97%. Ставки на денежном рынке, тем не менее, повысились в преддверии уплаты акцизов и НДПИ. Индикативная ставка Mosprime O/N подросла на 24 б. п. до 5.87%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 18 б. п. до 6.00%.

Сегодня Банк России готов предложить на аукционах прямого РЕПО 280 млрд. руб. на один день и 1 300 млрд. руб. на неделю, что должно привести к сдержанному влиянию на состояние ликвидности на фоне уплаты налоговых платежей. На рынке рублевого корпоративного долга на фоне невнятной ситуации на внешних рынках, скорее всего, следует ожидать, боковой динамики и низкой торговой активности.