Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Аппетит к риску продолжает снижаться на международных рынках на фоне негативных словесных интервенций и слабых данных по уровню доверия населения. В частности, вчера поступила информация о том, что канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Франсуа Олланд не смогли договориться о времени запуска единого регулятора банковского сектора еврозоны.

Сегодняшние торги в Азии также проходят в негативной зоне на фоне решения агентства S&P понизить прогноз экономического роста по региону в целом и по Китаю в частности (до 7,5% с 8,0%). О возможности понижения прогноза мирового роста также заявил МВФ. Основной причиной ухудшения прогнозов как S&P, так и МВФ называют Еврозону и более нестабильное восстановление экономики США по сравнению с предыдущими прогнозами.

Выходящая макростатистика также не приносит позитива. Индекс доверия германских предпринимателей к экономике страны упал в сентябре пятый месяц подряд - до 101,4 пункта - минимального уровня с марта 2010 г, по сравнению с 102,3 пункта месяцем ранее (ожидался рост показателя до 102,5 пункта). По итогам вчерашнего дня доходность UST-10 снизилась до 1,71% годовых. Rus-30 потерял в цене еще 40 б.п. (124,9% от номинала), примерно на 1/4. п.п. подешевели другие выпуски суверенной кривой. Снижение котировок металлургического и телекоммуникационного секторов составило от 0,5 п.п. до 1 п.п. В итоге спреды с базовыми активами расширились, риск на Россию CDS 5Y вырос до 150 б.п.

Сегодня французское национальное статистическое управление Insee опубликует индекс доверия предпринимателей к экономике страны в сентябре. Канцлер ФРГ А. Меркель выступит с речью на годовом конгрессе Федерации немецкой промышленности (BDI) в Берлине, там же должно пройти выступление главы ЕЦБ М. Драги. Исследовательская организация Conference Board опубликует значение индекса доверия потребителей к экономике США в сентябре, выйдут индексы цен по рынку недвижимости США за июль. Глава ФРБ Филадельфии Ч. Плоссер выступит с оценкой состояния экономики США.

Рублевые облигации

Ситуация на рынке рублевого долга остается без изменений. Затишье на валютном и нефтяном рынках, коррекция фондовых индексов сдерживают покупательную активность инвесторов. Вместе с тем, большинство размещений проходит достаточно успешно. Спрос постепенно перемещается в более рисковые выпуски 2-3-го эшелонов, предлагающих игрокам «двузначную» доходность. Однако по прежнему ключевым требованием к облигациям остается удовлетворение требованиям ЦБ для включения в Ломбардный список.