Rambler's Top100
 

URSA Capital: На рынке рублевого корпоративного долга, вероятно, сохранится смешанная ценовая динамика при невысокой активности


[11.02.2013]  URSA Capital    pdf  Полная версия

В пятницу на локальном рынке корпоративных облигаций преобладали положительные переоценки. Позитивное воздействие оказало укрепление рубля на фоне достижения новых максимумов на нефтяном рынке после публикации данных по внешней торговле США и Китая. Однако из-за высокой активности на первичном рынке корректировки носили ограниченный характер, и в целом торговая активность сократилась к минимуму за две недели.

Суммарный объем торгов сократился и составил 21.0 млрд. руб., из которых 7.1 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.01% до 105.33 пунктов. Индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.04% до 342.10 пунктов.

В минувший день цены на нефть вплотную приблизились к планке в $120/барр. по смеси brent, а стоимость бивалютной корзины опустилась к нижней границе нейтрального коридора ЦБ. Предпосылки для такого ценового движения возникли после публикации данных по импорту и экспорту из КНР, которые в преддверии празднования китайского нового года оказались заметно лучше прогнозов экспертов, показав двузначные темпы роста (+28.8 и +25.0% г/г соответственно). Отрадным фактом стало также смягчение инфляционных тенденций (CPI опустился с максимума за последние 7 месяцев). Затеплившиеся надежды на сохранение импульса циклического восстановления экономики Поднебесной позволили стабилизировать рыночные настроения, испорченные ранее неприятными событиями в Старом Свете. Аналогичные данные из США также неожиданно оказались заметно лучше прогнозов экспертов (отрицательное сальдо сократилось до минимума за 3 года) – происходящая в стране «сланцевая революция» повлияла на данные по экспорту/импорту топлива, что должно несколько улучшить мрачную первоначальную оценку показателя ВВП за IV квартал.

Спокойное течение событий на локальном долговом рынке стало возможным благодаря сохранению комфортных условий заимствований на денежно-кредитном рынке. Несмотря на погашение депозитов казначейству в размере 100 млрд. руб. потребности в ликвидности сейчас невелики, что подтверждается тем, что спрос в рамках аукциона прямого РЕПО Банка России (6.5 млрд. руб.) не превысил технический лимит. Средневзвешенная ставка заключенных сделок сократилась до 5.82%. Ставка Mosprime O/N опустилась ниже минимальной ставки аукциона РЕПО регулятора до 5.19% (-36 б. п.). В свою очередь ставка междилерского РЕПО с облигациями уменьшилась на 18 б. п. до 5.39%.

После погашения депозитов казначейству суммарный объем средств на корсчетах и депозитах к утру понедельника сократился только на 25 млрд. руб. и составил 796.7 млрд. руб. Сегодня значимых оттоков из системы не ожидается. Банк России увеличил лимит предоставляемых средств на аукционе прямого РЕПО до 40 млрд. руб., что должно сохранить стабильными ставки на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга, вероятно, сохранится смешанная ценовая динамика при невысокой активности. Спокойная обстановка на денежно-кредитном рынке и устойчивость аппетитов к риску компенсирует давление новых размещений на первичном рынке.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов