Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Умеренный рост на рынках сегодня будет преобладающей тенденцией


[11.02.2013]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

В пятницу на большинстве рынков рисковых активов вновь преобладало позитивное настроение. Неплохая статистика, свидетельствующая об ускорении роста экономики разных стран, а также согласование бюджет на ЕС до 2020 года, привели к покупкам акций и активов товарных рынков.

Объем вновь выданных кредитов в январе взлетел в Китае более чем в 2 раза относительно декабря. Промышленное производство в Италии выросло на 0,4% против декабрьского падения на 1,1%. Наконец в США сократился дефицит торгового баланса на $10,0 млрд. и по итогам декабря составил $38,5 млрд., что может свидетельствовать об ускорении экспорта. Столь низкий уровень дефицита торгового баланса является минимальным с начала 2010 года.

Страны Европы согласовали бюджет ЕС с 2014 до 2020 года. Германии и Великобритании удалось добиться сокращения расходов до 960 млрд. евро, в то время как изначально предполагалось, что уровень расходов превысит 1,0 трлн. евро. В то же время, бюджет сведен с дефицитом, доходная часть составит 908 млрд. евро, что уже вызвало критику со стороны главы Европарламента. Напомним, что для окончательного принятия бюджета, согласованный законопроект должен быть одобрен большинством в Европарламенте.

Тем не менее, рынки позитивно реагировали на эти события. Индекс S&P500 вырос на 0,57%, сильным ростом завершили день ключевые индексы Европы. Нефть Brent продолжила рост, достигнув максимальной с мая прошлого года отметки в 118,75$/баррель.

На рынках гособлигаций США и Европы сохранялась нейтральная динамика. Доходность UST-10 продолжила колебаться вблизи 1,95% годовых. Доходность 10-леток Испании и Италии также изменились не существенно, оставшись на уровне 5,4% и 4,6% годовых соответственно.

С утра на рынках сохраняется умеренно позитивный внешний фон. В «плюсе» торгуются фьючерсы на американские и европейские индексы. Сегодня не ожидается публикации важной статистики, за исключением данных по промышленному производству во Франции.

В Брюсселе сегодня состоится встреча министров финансов стан еврозоны. Повесткой дня станет обсуждение помощи Кипру. Умеренный рост на рынках сегодня, будет преобладающей тенденцией.

Долговой рынок

Еврооблигации

На вторичном рынке еврооблигаций в пятницу преобладал «боковая» динамика. Исключением были лишь несколько выпусков корпоративного сектора. Рост более 0,2% показали, в частности, длинные бонды Газпрома: Газпром-37 вырос на 0,5%, Газпром-20 прибавил 0,4%. От 0,2% до 0,35 показали рост «длинные» бумаги Лукойла, субординированный Номос-банк-19, а также МКБ-18.

Недавно размещенный Вымпелком-19 достиг 101,0% от номинала, а Вымпелком-23 остается в районе 100,05 от номинала.

В суверенном секторе около 0,1% потеряли выпуски Россия-30 и Россия-42.

Комментарии

Отчетность Газпром нефть: неплохие итоги года, несмотря на слабый четвертый квартал. Евробонд неинтересен

В пятницу Газпром нефть представила производственные и финансовые результаты по МСФО по итогам 2012 года. Добыча углеводородов за год выросла на 4,1%, достигнув 439,02 млн. барр. н.э. В основном, рост добычи углеводородов был обеспечен за счет увеличения добываемого природного газа (+22,5% г/г), тогда как добыча нефти выросла всего на 1,5%. При этом в 4 квартале добыча нефти даже сократилась на 0,2%.

Выручка за год выросла на 19,5%, достигнув 1 230 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос на 7,8% до 324 млрд. рублей. Тем не менее, рентабельность по EBITDA по итогам года немного снизилась, составив 26,3% против 29,1% по итогам 2011 года.

По итогам 4 квартала результаты оказались очень слабыми. Выручка упала на 4,6% кв/кв, EBITDA рухнула на 17,7%. Прежде всего это связано со снижением объемов переработки на 5,7% кв/кв из-за плановых ремонтных работ на НПЗ компании.

Годовой объем CAPEX вырос на 20,9% г/г, достигнув 158,1 млрд. рублей. При этом ЧДП от операционной деятельности по-прежнему выше объема капитальных затрат, свободный денежный поток по итогам года составил 73,0 млрд. рублей, что и стало основной причиной сохранения долговых метрик на консервативном уровне. Так, объем чистого долга за год упал на 19,5% г/г, составив 154,2 млрд. рублей. Коэффициент Чистый долг/EBITDA сократился с 0,63 до 0,48.

Евробонд компании Газпромнефть-22 торгуется примерно на одном уровне с выпуском Новатэк-22, и мы не видим в нем потенциала роста.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: