Перед выходными на российском рынке корпоративных облигаций сохранилась умеренно-позитивная динамика на крайне низких торговых объемах. Аргументами в пользу покупок стали укрепление рубля и улучшение условий на денежно-кредитном рынке, хотя настроения на мировых рынках капитала в целом соответствовали определению коррекционным.

По сравнению с предыдущим днем торговая активность незначительно снизилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже оказался на минимальных уровнях за прошедший месяц, составив 10.7 млрд. руб., из которых 5.2 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P практически не изменился, оставшись на уровне 104.65 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds повысился на 0.03%, составив до 335.06 пунктов.

Неопределенность в переговорах по недопущению «фискального обрыва» в США и минорные нотки в прошедшей накануне пресс-конференции главы ЕЦБ задали коррекционные настроения на мировых финансовых рынках. Понижательный тренд был поддержан выходом крайне неприятных данных по промпроизводству в Великобритании и Германии, а также обновленной версии прогноза от Бундесбанка, который обрисовал пессимистичные перспективы крупнейшей экономики еврозоны в. В 2013 году эксперты ждут роста германской экономики в 0.4%, в то время как еще летом он оценивался в 1.6%. Тем не менее, на выходные инвесторы смогли уйти все же в бодром расположении духа. Уверенность вернулась благодаря публикации отчета по американскому рынку труда, который затмил в определенной степени шокирующий характер индекса настроений потребителей Мичиганского университета (74.5 п. пред. 82.7 п., при ожиданиях в 80 п.)

Рост числа рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в ноябре, несмотря на влияние прошедшего урагана Сэнди, составил 146 тыс., в то время как уровень безработицы опустился с 7.9% до 7.7%. Вышедшие данные оказались лучше консенсус-прогнозов, хотя на поверку оказалось не все столь позитивно. Был пересмотрен показатель NPF за прошлый месяц в сторону ухудшения, сокращение безработицы было вызвано уменьшением рабочей силы, ключевые секторы экономики не дали прироста рабочих мест, заработки росли меньшими темпами, чем инфляция. Тем не менее, торги на Wall Street завершились вблизи максимумов, прочие индикаторы риска также смогли компенсировать накопленные потери.

В понедельник после публикации смешанных данных по китайской экономике склонность инвесторов к риску остается устойчивой. С одной стороны показатель роста промышленного производства остался двузначным (+10.1% г/г при прогнозе + 9.8% г/г), с другой, что более важно – показатель роста экспорта из страны (+2.9% г/г) существенно притормозил по сравнению с прошлым месяцем (+11.6% г/г) и не дотянул до рыночных ожиданий (+9.0% г/г). В понедельник омрачают рыночные настроения также появившиеся слухи о продлении Грецией программы выкупа своих обязательств (непременное условие одобрения транша помощи 13 декабря) и политический кризис в Италии, где к концу года в отставку может уйти премьер-министр Марио Монти.

На внутреннем валютном рынке рубль на фоне восстановления цен на нефть усиливает свои позиции: USDRUB_TOM 30.85 (-0.04), EURRUB_TOM 39.82 (-0.06).

Ситуация с рублевой ликвидностью в понедельник ухудшилась по сравнению с завершением предыдущей недели. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 60.1 млрд. руб. до 663.1 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность сократился до 210.4 млрд. руб. (днем ранее 287.8 млрд. руб.) при лимите в 360 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.61% и 5.53%. На денежном рынке ситуация значительно улучшилась. Ставка Mosprime O/N сократилась на 48 б. п. до 6.05% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями сократилась на 16 б. п. до 6.26% годовых.

Сегодня Банк России увеличил лимит на аукционе прямого РЕПО на один день до 380 млрд. руб. (+90 млрд. по сравнению с предыдущим днем). На денежном рынке можно ожидать умеренного улучшения ситуации. На рынке рублевого корпоративного долга, вероятно, будет складываться разнонаправленная динамика с преобладанием положительных переоценок. Намеченное на сегодня заседание совета директоров Банка России вряд ли преподнесет какие-то сюрпризы, что согласуется с рыночными ожиданиями.