Четверг российский рынок корпоративных облигаций завершил преимущественно с положительными переоценками. Сохранению оптимизма способствовал задел предыдущего дня, в то время как и динамика национальной валюты, и общее отношение инвесторов к риску скорее выступали против наращивания покупок бондов.

По сравнению с предыдущим днем торговая активность заметно понизилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже оказался немногим выше среднемесячных значений, составив 22.5 млрд. руб., из которых 6.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P вырос на 0.03% до 104.70 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds увеличился на 0.05%, составив до 335.72 пунктов.

Торможение позитивной динамики мировых финансовых рынках было вызвано фиксацией прибыли по факту сбывшихся ожиданий в отношении итогов заседания ФРС и перефокусированием на приближающийся «фискальный обрыв». По словам главы Федрезерва Бена Бернанке даже сверхстимулирующие монетарные меры против него могут оказаться бессильны. Довольно неплохие макроэкономические данные из США по розничным продажам и заявкам на получение пособий по безработице смогли стабилизировать коррекционные настроения. Выделение помощи Греции и детализация проекта создания единого надзорного органа в банковской сфере в Европе напротив не вызвали заметной реакции рынков.

Фискально-бюджетная неопределенность будет тяготить инвесторов, по крайней мере, до католического рождества, - республиканцы не готовы уступать давлению демократов и соглашаться с выдвигаемыми предложениями. В то же время сохраняется высокая вероятность, что «фискальный обрыв» может не наступить, поскольку законодатели готовы отказаться от своих новогодних каникул, чтобы до нового года успеть достичь взаимоприемлемого решения.

В пятницу обстановка на рынках остается стабильной. После понижения агентством S&P прогноза по рейтингу Великобритании до «негативного» уверенность оптимистам вернули данные из Китая по производственной активности от HSBC, которые указали на дальнейшее расширение деловой активности к концу года. Рубль перед выходными испытывает давление от фиксации прибыли после неплохого роста в течение этой недели: USDRUB_TOM 30.77 (+0.01), EURRUB_TOM 40.21 (+0.10).

Ситуация с рублевой ликвидностью в пятницу заметно ухудшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 140 млрд. руб. до 796.9 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность уменьшился до 450.9 млрд. руб. (днем ранее - 548.8 млрд. руб.) при лимите в 560 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.57% и 5.51%. Ситуация на денежном рынке незначительно изменилась в лучшую сторону.Ставка Mosprime O/N сократилась на 5 б. п. до 6.45% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 2 б. п. до 6.35% годовых.

Сегодня Банк России вновь увеличил лимит на аукционе прямого РЕПО на один день до 570 млрд. руб. (+ 10 млрд. по сравнению с предыдущим днем). Помимо возврата депозитов казначейства объемом 49 млрд. руб. (накануне банки привлекли посредством аукциона 50 млрд. руб.) значимых оттоков из финансовой системы не ожидается. В преддверии уплаты страховых взносов ставки на денежном рынке могут остаться на повышенных уровнях. На рынке рублевого корпоративного долга можно ожидать смешанной ценовой динамики.