Российский рынок корпоративных облигаций во вторник вновь был преисполнен оптимизма. Благоприятная обстановка с ликвидностью и низкие ставки на денежном рынке продолжили оказывать благотворное воздействие на котировки корпоративного сегмента долгового рынка, привлекательность которого усиливает факт реализации более чем в полной мере идеи либерализации доступа к ОФЗ.

Ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.09% до105.13 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.11% до уровня в 339.69 пунктов. Торговая активность существенно увеличилась, оказавшись выше среднедневных значений – суммарный объем составил 39.0 млрд. руб., из которых 7.5 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Новые максимумы корпоративного сектора пришлись на фоне противоречивой обстановки на внешних рынках и заседания совета директоров Банка России, итоги которого нельзя однозначно трактовать позитивно. Как и рассчитывало большинство рыночных наблюдателей, регулятор не стал менять параметры денежно-кредитной политики, в то же время в сопроводительном комментарии был исключен пассаж о приемлемости текущих ставок, что может быть сигналом их изменения уже на следующем заседании в начале февраля.

Банк России насторожили последние инфляционные данные, которые, могут повлиять на инфляционные ожидания, несмотря на то, что базовая составляющая не преподнесла негативных сюрпризов. В то же время макроэкономические индикаторы, по словам регулятора, свидетельствовали о некотором охлаждении экономической активности, которое, впрочем, не требует отклика монетарных властей. С учетом того, что глава ЦБ Сергей Игнатьев ранее высказывался о вероятном понижении инфляции ниже 6% на горизонте полгода-год, пока можно трактовать итоги вчерашнего заседания как увеличение пространства для маневров и исключение варианта появления неожиданных для рынка действий ЦБ.

На внешних рынках на фоне смешанной статистики определяющим стало возвращение в повестку дня темы повышения лимита госдолга, о необходимости которого высказались сразу и глава ФРС Бен Бернанке и президент США Барак Обама и министр финансов Тимоти Гайтнер. К месту оказались и очередные предупреждения агентства Fitch, аналитики которого помимо своевременного повышения лимита также выказали пожелание увидеть заслуживающую доверие среднесрочную программу по сокращению дефицита.

Сегодня осторожность продолжает превалировать на финансовых рынках. Цены на нефть получили удар от укрепления американского доллара после того, как глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер высказался о завышенном курсе евро. Рубль тем не менее, остается устойчивым.

После уплаты акцизов и страховых платежей ситуация с рублевой ликвидностью сереьзным образом не ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 47.7 млрд. руб. до 1 250.5 млрд. руб. Накануне в рамках аукциона прямого РЕПО на один день спрос вновь не превысил лимит и составил 8.3 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенной ставке в 5.63% и 5.65% годовых. Также был проведен недельный аукцион, где потребности банков составили 953.7 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенной ставке 5.53% годовы. На денежном рынке ставки обновили многомесячные минимумы – индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 2 б. п. до 5.18%, ставка междилерского РЕПО на один день – на 3 б. п. до 5.33%.

Сегодня банкам предстоит вернуть казначейству 77.4 млрд. руб. казначейству, отток ликвидности в размере до 25 млрд. руб. может вызвать аукцион по размещению нового выпуска ОФХ серии 26211. Банк России увеличил лимит однодневного аукциона прямого РЕПО на один день до 40 млрд. руб. На денежном рынке в среду можно ожидать некоторого увеличения процентных ставок, на рынке рублевого корпоративного долга можно ожидать формирования боковой динамики.