Российский рынок корпоративных облигаций завершил неделю в позитивном ключе. Накопленный потенциал к росту котировок получил реализацию благодаря возникшей паузе в новых размещениях на первичном рынке и продолжившемуся понижению ставок на денежном рынке, в то время как ситуация на мировых рынках капитала в пятницу покупателям не благоволила.

Ценовой индекс IFX-CBonds завершил день без изменений на уровне в 104.76 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0.03%, составив 331.49 пунктов. Торговая активность немного выросла, оставшись выше средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 23.7 млрд. руб., из которых 5.5 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Склонность инвесторов к риску в мире продолжила угасать под давлением новых публикаций пессимистичных корпоративных отчетов, в частности от Microsoft и GE, а также из-за разочарования от поступающих новостей с саммита лидеров Евросоюза. Европейским политикам не удалось сблизить позиции в отношении создания фискального и банковского союзов и прийти к пониманию, как будет осуществляться рекапитализация кредитных учреждений из европейского механизма стабильности. Как отметили аналитики рейтингового агентства Fitch, незначительный прогресс в этих вопросах в конечном итоге может ослабить доверие к предпринимаемым мерам по обузданию кризиса и повысить уязвимость региона к давлению рынков.

Помимо деталей фискального и банковского союзов центральной темой встречи в Брюсселе было также обращение Испании за помощью к соседям по валютному блоку. Премьер-министр Мариано Рахой дезавуировал появившиеся в СМИ сообщения о готовности пойти на такой шаг, отметив, что не намерен принимать в расчет давление рынка и отталкиваться от интересов населения страны. В то же время кулуарные переговоры об этом, по всей видимости, все же идут – судя по комментариям из осведомленных источников, Мадрид, желает заполучить технические условия для получения помощи.

В понедельник утром индикаторы риска демонстрируют техническое восстановление, которое не смогли сломить слабые данные по экспорту из Японии (-10.3% г/г). Рубль на внутренних торгах отыгрывает ухудшение ситуации в мире вечера пятницы: USDRUB_TOM 30.93 (+0.08), EURRUB_TOM 40.36 (+0.13).

Ситуация с рублевой ликвидностью немного ухудшилась по сравнению c пятницей. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России уменьшился на 55.3 млрд. руб. до 937 млрд. руб.. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность составил 124.8 млрд. руб. при лимите в 180 млрд. руб. (127.6 млрд. руб млрд. руб. было днем ранее), средневзвешенные ставки составили 5.61% и 5.54%. На межбанковском рынке ситуация улучшилась – Mosprime O/N 5.99% (-0.10%). Ставка междилерского РЕПО с облигациями уменьшилась на 6 б. п. до 6.06%.

Сегодня коммерческим банкам предстоит произвести уплату трети НДС за III квартал. Банк России немного увеличил лимит по однодневному прямому РЕПО до 190 млрд. руб., что с учетом рефинансирования частично компенсирует повышение спроса на рублевую ликвидность. Вместе с ослаблением рубля и неустойчивой конъюнктурой на внешних рынках на рынке рублевого корпоративного долга в понедельник в лучшем случае может наблюдаться боковая динамика при невысокой активности игроков.