В среду на российском рынке корпоративных облигаций наблюдались разнонаправленные колебания. Благоприятная конъюнктура на мировых рынках капитала, отсутствие четких сигналов на внутреннем валютном рынке и высокие ставки на денежном рынке на фоне нового раунда налоговых платежей привели к примерному равенству положительных и отрицательных переоценок.

По сравнению с предыдущим днем торговая активность немного сократилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже соответствовал уровням выше среднемесячных значений, составив 26.8 млрд. руб., из которых 7.6 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P понизился на 0.03% до 104.69 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds показал нулевое изменение, сохранив значение в 336.15 пунктов.

Настроения на локальном долговом рынке остались нейтральными. Аукционы по размещению ОФЗ серий 26210 и 26207 не выявили значительного интереса. Спокойно участники торгов отреагировали на прогноз по инфляции на будущий год председателя Банка России Сергея Игнатьева на уровне в 5-6% и заявления его первого заместителя Алексея Улюкаева о том, что рынки правильно истолковали сопроводительный комментарий к последнему заседанию ЦБ. Таким образом, пауза в изменении параметров монетарной политики может продлиться после чего, регулятор может пойти на понижение ставок.

Динамика мировых финансовых рынках продолжает определяться надеждами на своевременное достижение договоренностей по поводу недопущению «фискального обрыва» в США. Торговая сессия осталась за оптимистами, несмотря на появление факторов, способных посеять зерна сомнения в том, что консенсус все же удастся найти. Рейтинговое агентство Fitch напомнило, что промедление в этом вопросе может лишить США наивысшего рейтинга. Эксперты агентства считают, что европейский долговой кризис перешел в вялотекущую форму (рост индекса IFO в Германии укрепил рыночный оптимизм), в то время как фискально-бюджетная неопределенность для мировой экономики является самой серьезной угрозой.

Последнее предложение президента Барака Обамы вновь не устроило республиканцев, посчитавших предложенные демократами уступки недостаточными. Дело стало принимать форму шантажа, поскольку спикер нижней палаты г-н Бонер решил пойти «план Б» - вынести на голосование ранее озвученные предложения Боннэра (отмену льгот только для лиц, чей годовой доход превышает 1 млн. долл.) в нижней палате Конгресса, чтобы на фоне истекающего времени до часа «икс» вынудить демократов согласиться на выдвинутые условия и не допустить «фискального обрыва».

Представитель демократов в Сенате г-н Рид ожидаемо отреагировал, отметив, что «план Б» не сбалансирован и не будет одобрен верхней палатой. Однако только лишь после заявлений Барака Обамы о том, что он наложит вето на этот законопроект, иррациональность уступила место здравому смыслу, подорвав устойчивость рисковых активов. Несмотря на заверения, что переговоры будут продолжены и нет оснований считать, что взаимоприемлемое решение не будет найдено, инвесторы все же решили ограничить риски по своим портфелям, дав толчок формированию коррекционной динамики в четверг утром. Рубль за счет вечернего роста цен на нефть и сохраняющегося дефицита ликвидности утром немного получил гандикап к бивалютной корзине: USDRUB_TOM 30.75 (+0.03), EURRUB_TOM 40.66 (-0.15).

Ситуация с рублевой ликвидностью в среду заметно ухудшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 161.5 млрд. руб. до 892.9 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность сократился до 543.0 млрд. руб. (днем ранее - 718.9 млрд. руб.) при лимите в 750 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.56% и 5.51% годовых. На денежном рынке остались вблизи многомесячных максимумов. Ставка Mosprime O/N подросла на 3 б. п. до в 6.51% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями не изменилась, оставшись на уровне в 6.35% годовых.

Сегодня коммерческим банкам будет необходимо перечислить треть НДС за III квартал. Для сглаживания этого процесса Банк России сохранил высоким лимит аукциона прямого РЕПО на один день на уровне в 720 млрд. руб. (-30 млрд. руб.). В виду исчерпания залоговой базы для рефинансирования у некоторых участников не исключено ухудшение условий заимствований на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга с учетом сформировавшейся негативной динамики на внешних рынках не стоит исключать преобладания отрицательных переоценок.