В среду российский долговой рынок продолжил слабопонижательный дрейф на фоне уплаты налога на прибыль. Обновление ставок на денежном рынке, ухудшение конъюнктуры на рынках капитала, резкое ослабление национальной валюты и активизация первичного рынка – все вместе оказало ограниченное влияние на устойчивость котировок бондов.

По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P понизился на 0.01% до 104.60 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds прибавил 0.02%, составив до 334.19 пунктов. По сравнению с предыдущим днем торговая активность немного увеличилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже немного остался выше среднедневных значений, составив 32.0 млрд. руб., из которых 5.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

После временного разрешения греческих проблем, что позволило агентству Fitch рапортовать о снижении угрозы дефолта и появлении шансов на стабилизацию греческого госдолга внимание участников рынка переключилось на «фискальный обрыв». Слова лидера большинства демократов в Сенате Гарри Рида о том, что пока наблюдается незначительный прогресс в ведущихся переговорах, а также недовольство его оппонента от республиканцев Митча Макконелла, призвавшего президента отвлечься от кампании поиска поддержки его идей в обществе, вернули инвесторам неуверенность в том, что выход из бюджетного тупика будет найден к концу года.

Пессимизм усилили слабые данные по продажам новостроек в США с пересмотром показателя за прошлый месяц в сторону ухудшения, а также данные по кредитованию в еврозоне (-0.4% г/г), которые усилили опасения укрепления рецессии в регионе. Все больше рыночных наблюдателей, теперь полагает, что ЕЦБ не останется другого пути, кроме понижения процентной ставки на заседании в декабре. К слову представитель монетарного регулятора Паникос Деметриадес не стал исключать такого сценария.

Вечером минувшего дня рынки все же смогли вздохнуть с облегчением после заверений главы республиканцев в нижней палате Конгресса Джо Бонера, что соглашение по недопущению «фискального обрыва» будет обязательно найдено. Тем не менее, г-н Бонер отверг предложения идею своего однопартийца Тома Коула рассмотреть предложения демократов о частичном повышении налогов и продлении налоговых льгот эпохи Буша-мл. для среднего класса, что может затруднить достижение консенсуса. Но подобные рассуждения не имели решающего значения, поскольку сам президент США Барак Обама также проявил оптимизм по поводу разрешения фискально-бюджетных проблем и выразил надежду, что взаимоприемлемое решение будет найдено до рождества.

В четверг утром на рынках царят умеренно-оптимистичные настроения, поддержку которым оказывают ожидания публикации обнадеживающих данных по ВВП США за III квартал. Цены на нефть, тем не менее, в ограниченной степени поддаются всеобщему оптимизму, что обуславливает незначительное укрепление позиций российской валюты: USDRUB_TOM 31.06 (-0.11), EURRUB_TOM 40.22 (+0.03).

После уплаты налога на прибыль и действий ЦБ ситуация с рублевой ликвидностью немного улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 34.5 млрд. руб. до 845.3 млрд. руб. На однодневном аукционе  прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность увеличился до 453.6 млрд. руб.(днем ранее 436.1 млрд. руб.) при расширенном лимите в 570 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.55% и 5.51%. Ставки на денежном рынке продолжили рост. Ставка Mosprime O/N увеличилась на 8 б. п. до 6.59% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями подросла на 2 б. п. до 6.38% годовых.

Сегодня Банк России уменьшил лимит на аукционе прямого РЕПО на один день до 530 млрд. руб., также сегодня состоится депозитный аукцион казначейства, где будет предложено 40 млрд. руб. на 21 день. На денежном рынке после окончания налогового периода можно ожидать небольшого отката ставок от достигнутых максимумов. На рынке рублевого корпоративного долга, скорее всего, будут наблюдаться разнонаправленные колебания.