Rambler's Top100
 

URSA Capital: На рублевом рынке корпоративных облигаций возможно сохранение неактивной торговли и ограниченных переоценок


[15.10.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

В пятницу российский рынок корпоративных облигаций не вышел из присущего ему в последние дни состояния полной апатии. Отсутствие избыточной рублевой ликвидности, а также размещение новых выпусков на фоне ухудшения конъюнктуры на мировых рынках капитала отражается в невысокой активности участников рынка и ограниченных переоценках бондов.

Ценовой индекс IFX-CBonds уменьшился на 0.02% до уровня в 104.71 пункт. Индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0.01%, составив 330.78 пунктов. Торговая активность несколько увеличилась, оставшись, тем не менее, ниже средних значений – суммарный объем на ФБ ММВБ составил 16.7 млрд. руб., из которых 8.1 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Настроения на мировых финансовых рынках остаются умеренно-пессимистичными из-за отсутствия определенности в подаче правительства Испании официального запроса о помощи к странам Евросоюза. По этой причине, невзирая на имевшую место отрицательную динамику в предыдущие дни, инвесторы без энтузиазма отреагировали на рост промышленного производства в еврозоне (+0.6% м/м) и индекса потребительских настроений в США выше рыночных ожиданий. Цены производителей в штатах, их стержневой показатель (+2.3% г/г), остался в рамках прогнозов, в то время как общий индекс производственных цен (+2.1% г/г) из-за роста топливной составляющей подскочил более чем на 1 п. п., в месячном исчислении, тем не менее, оставшись в разумных пределах. Не пробудили оптимизм и опубликованные квартальные результаты от JP Morgan и Wells Fargo, последние в части доходов оказались разочаровывающими.

После выходных рыночная картина существенным образом не меняется. Обнадеживающие данные по внешней торговле (экспорт +9.9% г/г, импорт +2.4% г\г) и динамике цен (производственные цены усилили свое снижение до -3.6% г/г, потребительские цены уменьшили годовой прирост до 1.9% г/г) из Китая к настоящему моменту не смогли сломить нисходящий тренд. Дополнительное смягчение Народным банком Китая откладывается - по словам его главы, изменение политики может последовать только после подведения итогов последнего квартала этого года. Рубль на внутренних торгах демонстрирует смешанные результаты: USDRUB_TOM 31.08, EURRUB_TOM 40.12.

Ситуация с рублевой ликвидностью по сравнению с предыдущим днем улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России вырос на 23.9 млрд. руб. до 844.9 млрд. руб. Спрос коммерческих банков на ликвидность в рамках аукционов прямого РЕПО Банка России составил 182.7 млрд. руб. (170.3 млрд. руб. днем ранее), что оказалось выше лимита в 120 млрд. руб., средневзвешенные ставки составили 5.97% и 6.40%. На межбанковском рынке ставки продолжили бить многомесячные рекорды – индикативная ставка Mosprime O/N подросла на 6 б. п. до 6.44%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 3 б. п. до 6.33%.

Сегодня банкам предстоит произвести выплаты по страховым взносам и авансам по акцизам за октябрь, что с учетом выставленных лимитов Банком России на аукционах прямого РЕПО (190 млрд. руб. на один день и 50 млрд. руб. на 90 дней), может привести к сохранению напряженной ситуации на денежном рынке. На рублевом рынке корпоративных облигаций в отсутствие позитивных настроений на мировых рынках и укрепления рубля это может способствовать сохранению неактивной торговли и ограниченным переоценкам.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов